叮咚買菜的交易靴子落地——背后的“買方”是美團。

2月5日，美團（03690.HK）于香港聯(lián)交所發(fā)布公告，將以約7.17億美元的初始對價，完成對叮咚買菜中國業(yè)務(wù)100%股權(quán)的收購。

據(jù)公告顯示，交割完成后，叮咚買菜將成為美團的間接全資附屬公司，其財務(wù)業(yè)績將并入美團報表。叮咚買菜創(chuàng)始人及實際控制人梁昌霖承諾，自交割日起五年內(nèi)，不得在大中華區(qū)生鮮食品雜貨領(lǐng)域的消費者端（ToC）電商業(yè)務(wù)與美團競爭。

叮咚買菜海外業(yè)務(wù)不在本次交易范圍內(nèi)，將在交割前完成剝離。交易過渡期內(nèi)，叮咚買菜將按照交易前的模式繼續(xù)經(jīng)營。

叮咚買菜創(chuàng)立于2017年，是國內(nèi)領(lǐng)先的生鮮即時零售平臺，主打“最快29分鐘送達”。公司于2021年登陸紐交所。2025年三季度，叮咚買菜實現(xiàn)營收66.6億元，創(chuàng)歷史季度最高；凈利潤0.8億元，連續(xù)7個季度實現(xiàn)GAAP標準下盈利。

2月5日盤前，叮咚買菜市值為6.94億美元。截至5日美股收盤，叮咚買菜收跌14.37%，市值5.94億美元。公告還提到，若交割未能在12個月內(nèi)完成（經(jīng)雙方同意可延期），則股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議可被終止。若因美團方原因未完成交割，則美團須支付1.5億美元終止費。若因叮咚買菜方原因，或未能配合監(jiān)管申報，則叮咚買菜須支付7500萬美元終止費。

此外，在2026年8月31日前，轉(zhuǎn)讓方（叮咚買菜）有權(quán)從目標集團提取累計不超過2.8億美元的資金，但需確保提取后目標集團的凈現(xiàn)金不低于1.5億美元。這意味著，美團實際支付的凈對價可能因資金提取情況而顯著低于初始金額。

對于叮咚正式與美團簽署出售協(xié)議一事，澎湃新聞記者獲悉，叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖發(fā)布全員信回應(yīng)外界擔憂，梁昌霖表示，叮咚買菜的業(yè)務(wù)和團隊會保持穩(wěn)定，“大家仍會有非常穩(wěn)定的發(fā)展平臺。”

梁昌霖還談到為什么選擇美團，他表示“放下相向的較量，轉(zhuǎn)為并肩的同航?！薄斑@是兩條強勁河流的匯合，必將奔向更加壯闊的海洋。當然，我們也深知河道曲折，這需要大家的共同努力。”

梁昌霖表示，雙方合并之后，叮咚的三大核心競爭力：商品力、服務(wù)力、和通過供應(yīng)鏈系統(tǒng)打造的極致效率，不會因為合并而消失，反而會在更大的平臺上發(fā)揮更大的價值，“美團的業(yè)務(wù)版圖非常廣闊，這次合并為大家打開了更大的職業(yè)空間。在一個快速發(fā)展的事業(yè)里，天高任鳥飛，海闊憑魚躍?！?/p>

對于此次收購理由，美團公告稱，公司高度重視即時零售業(yè)務(wù)。叮咚買菜追求“好用戶、好商品、好服務(wù)、好心智”的理念，與美團“幫大家吃得更好，生活更好”的使命十分契合。本次收購將有助于充分發(fā)揮雙方在商品力、技術(shù)、運營等方面的優(yōu)勢，為消費者提供更優(yōu)質(zhì)的消費和配送體驗。

公開資料顯示，截至2025年9月，叮咚買菜月購買用戶數(shù)超過700萬?；谑袌鲱I(lǐng)先的供應(yīng)鏈能力和遍布全國的生鮮產(chǎn)地直采模式，叮咚買菜實現(xiàn)了較高的用戶粘性和復購率。

近年來，為滿足中國消費者日益增長的即時零售需求，美團持續(xù)探索小象超市等零售新業(yè)態(tài)，讓產(chǎn)地生鮮和日用百貨便民送達。市場預計，2025年，小象超市農(nóng)產(chǎn)品銷售額超過200億元。

目前，國內(nèi)生鮮即時零售市場形成三足鼎立的格局——美團旗下小象超市和叮咚買菜牽手后，無疑將市場份額進一步擴大；而另兩家有力競爭對手是阿里巴巴旗下的盒馬和餓了么、京東旗下京東秒送和七鮮超市，三方形成分庭抗爭的局面。

經(jīng)濟學家、工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林告訴澎湃新聞記者，美團和叮咚買菜可以合并配送，從而減少競爭，與此同時，美團也能夠擁有自己的自營生鮮，有利于美團打造自營業(yè)務(wù)生態(tài)。雙方合并后，美團豐富了業(yè)務(wù)生態(tài)，尤其是增加了生鮮的線下配送點。對于叮咚，當前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，規(guī)模非常重要，美團可以提高叮咚配送規(guī)模和網(wǎng)點規(guī)模。

“即時零售未來將長期處于三足鼎立局面，這也是較為理想的市場競爭格局?！北P和林表示，如果少了，競爭減弱對消費者不利；如果多了，加劇平臺內(nèi)卷。未來即時零售將逐漸向本地服務(wù)，本地商品配送延伸業(yè)務(wù)觸角。

在業(yè)內(nèi)看來，美團此次突然官宣收購叮咚買菜，也是為了后續(xù)“外賣大戰(zhàn)”作出更深度布局——目前淘寶閃購和美團在外賣領(lǐng)域的交戰(zhàn)仍未分出勝負，未來仍需迎來進一步競爭，互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師向記者分析，叮咚買菜將帶給美團更成熟的前置倉增量、更多用戶增長空間、更完善的生鮮供應(yīng)鏈及運維體系和對華東市場更深入的布局，和美團聯(lián)手無疑帶來更大的想象空間。

關(guān)于外賣的斗爭尚未休止，淘寶閃購總裁方永新最近在接受記者采訪時也談到了“外賣大戰(zhàn)”，在他看來，外賣補貼是一把“雙刃劍”，關(guān)鍵在于使用方向：用得不當易引發(fā)價格惡性競爭、損害商家利益；用得合理，則有助于打破原有的壟斷，使行業(yè)的服務(wù)在充分競爭中更好發(fā)展。他向記者預測，今年外賣市場競爭將轉(zhuǎn)向更深度的價值競爭——消費生活服務(wù)平臺潛力已充分釋放，目前日均訂單量達1.5億單，預計未來兩三年，賽道日訂單量將向3億單邁進。

截至2月6日午盤，美團（3690.HK）跌1.92%。