禮來(lái)的替爾泊肽的2025年全年收入超過(guò)諾和諾德的司美格魯肽，提前鎖定2025年全球“藥王”位置。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月4日，美國(guó)禮來(lái)公司（LLY.US）發(fā)布2025年第四季度財(cái)報(bào)以及2025年全年財(cái)報(bào)。公司第四季度營(yíng)收192.9億美元，同比增長(zhǎng)43%，高于分析師預(yù)期；全年總營(yíng)收達(dá)651.79億美元，按固定匯率CER計(jì)算同比增長(zhǎng)44%，凈利潤(rùn)206.4億美元，同比增長(zhǎng)95%。

禮來(lái)2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)

受上述消息影響，禮來(lái)美股2月4日收漲超10%，市值超過(guò)萬(wàn)億美元。對(duì)于2026年，禮來(lái)預(yù)計(jì)全年總營(yíng)收將達(dá)到800億至830億美元。

禮來(lái)2025年業(yè)績(jī)的最大貢獻(xiàn)者仍然是GLP-1/GIP藥物替爾泊肽。具體來(lái)看，降糖版替爾泊肽全年銷(xiāo)售額達(dá)到229.65億美元，同比增長(zhǎng)99%；減重版替爾泊肽全年收入達(dá)到135.42億美元，同比增長(zhǎng)175%。按此計(jì)算，替爾泊肽為禮來(lái)貢獻(xiàn)了365億美元收入。

禮來(lái)2025年部分產(chǎn)品銷(xiāo)售收入

替爾泊肽的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手諾和諾德司美格魯肽2025年全年收入約合361億美元，超過(guò)此前的全球“藥王”默沙東的K藥，而替爾泊肽以4億美元左右的差距勝出，提前鎖定2025年新“藥王”的寶座?；蚴艽讼B加此前2025年業(yè)績(jī)低于預(yù)期的影響，諾和諾德美股2月4日盤(pán)中最高跌超6%。

單季度來(lái)看，替爾泊肽的增長(zhǎng)也相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。降糖版替爾泊肽第四季度營(yíng)收達(dá)到74.1億美元，同比增長(zhǎng)110%；減重版替爾泊肽在第四季度實(shí)現(xiàn)42.6億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)123%，增長(zhǎng)主要由美國(guó)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。

從市場(chǎng)分布來(lái)看，禮來(lái)2025年美國(guó)市場(chǎng)收入434.81億美元，同比增長(zhǎng)43%；歐洲市場(chǎng)收入115.58億美元，同比增長(zhǎng)62%；日本市場(chǎng)收入21.32億美元，同比增長(zhǎng)16%；中國(guó)市場(chǎng)收入19.51億美元，同比增長(zhǎng)18%；其余市場(chǎng)收入60.57億美元，同比增長(zhǎng)42%。

除了糖尿病和減重，禮來(lái)也在積極拓展替爾泊肽的適應(yīng)證。以中國(guó)為例，此前該產(chǎn)品獲批用于阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）。1月29日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心公示，其代謝相關(guān)性脂肪性肝病適應(yīng)癥正式納入突破性治療品種名單，有望縮短評(píng)審周期。

此外，禮來(lái)也在推動(dòng)其他減重管線，最具代表性的是GLP-1/GIP/GCG三靶點(diǎn)激動(dòng)劑retatrutide。禮來(lái)在2025年12月公布的研究數(shù)據(jù)稱(chēng)，該藥物在一項(xiàng)后期臨床試驗(yàn)中幫助患者減重近29%，還可以幫助患者改善膝關(guān)節(jié)疼。

諾和諾德的口服減重版司美格魯肽還在2025年12月22日于美國(guó)獲批，成為首款口服GLP-1肥胖治療藥物，也將減肥藥的戰(zhàn)火拉至口服領(lǐng)域。禮來(lái)也擁有口服GLP-1小分子藥物orforglipron，該產(chǎn)品已向FDA遞交上市申請(qǐng)，或有望在2026年上半年上市。