針對(duì)此前發(fā)布的白銀LOF估值調(diào)整公告，國(guó)投瑞銀基金回應(yīng)稱，“如果提前公告，我們擔(dān)心被解讀為有意引導(dǎo)投資者不要贖回，進(jìn)而推測(cè)基金資產(chǎn)流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，出現(xiàn)擠兌?！?/p>

2月3日，對(duì)于白銀LOF調(diào)整估值的原因，國(guó)投瑞銀基金表示，白銀作為國(guó)際定價(jià)的投資品種，其價(jià)格并不簡(jiǎn)單由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)決定，境外主流市場(chǎng)銀價(jià)決定了該基金底層資產(chǎn)（上期所白銀期貨合約）的真實(shí)價(jià)值。在正常市場(chǎng)環(huán)境下，公司遵循行業(yè)慣例，采用“當(dāng)日期貨合約的結(jié)算價(jià)”作為基金凈值的估算基礎(chǔ)。

國(guó)投瑞銀基金強(qiáng)調(diào)，近期的市場(chǎng)環(huán)境，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了“正?！钡姆懂牎?guó)際白銀市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)史詩(shī)級(jí)暴跌，單日波動(dòng)幅度遠(yuǎn)超常規(guī)情況。但國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)設(shè)有漲跌停板制度，以上期所某白銀期貨合約為例，其單日漲跌幅限制為±17%。這就好比一道堤壩，暫時(shí)阻擋了洪水的涌入，但也造成了內(nèi)外水位的巨大落差。

國(guó)投瑞銀基金指出，如果沿用上期所白銀期貨的結(jié)算價(jià)估值，基金凈值將顯著高于底層資產(chǎn)在國(guó)際市場(chǎng)的真實(shí)價(jià)值，形成“虛高”假象。這不僅掩蓋了實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，使投資者難以準(zhǔn)確判斷；更會(huì)在未來(lái)價(jià)格回歸時(shí)，讓持有人被動(dòng)承擔(dān)劇烈波動(dòng)帶來(lái)的損失。這種“估值滯后”隱藏著更大的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)投瑞銀基金進(jìn)一步表示，若繼續(xù)使用未調(diào)整的估值，就可能導(dǎo)致先贖回的投資者以“虛高”凈值退出，而將后續(xù)資產(chǎn)價(jià)格回歸其真實(shí)價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)嫁給繼續(xù)持有的投資者——這顯然有違公平原則。

國(guó)投瑞銀基金指出，多家期貨公司的研究表明，上期所白銀期貨與白銀期貨國(guó)際主要市場(chǎng)價(jià)格的漲跌幅相關(guān)性極高。在無(wú)漲跌停板的情況下，兩者的漲跌幅應(yīng)相當(dāng)。為確保基金凈值能夠真實(shí)、公允地反映底層資產(chǎn)狀況，公司決定參考白銀期貨國(guó)際主要市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度，對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行合理重估。

“對(duì)于當(dāng)日贖回的投資者而言，贖回的基金資產(chǎn)本身的實(shí)際價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上期所白銀期貨合約的價(jià)格。”國(guó)投瑞銀基金稱，力求及時(shí)、公允地反映資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值，并非制造波動(dòng)，而是避免不公平對(duì)待投資者。

對(duì)于“為何未提前公告”，國(guó)投瑞銀基金解釋稱，當(dāng)日上期所白銀期貨價(jià)格暴跌，流動(dòng)性差，國(guó)投白銀LOF無(wú)法正常賣出相關(guān)合約，且公司也無(wú)法預(yù)測(cè)上期所白銀期貨的價(jià)格的盤中實(shí)時(shí)表現(xiàn)，相關(guān)合約存在跌停板打開(kāi)的可能性，若其恢復(fù)流動(dòng)性，該基金能夠正常交易，則可能不需要調(diào)整估值。

“上期所白銀期貨與國(guó)際主要市場(chǎng)白銀期貨價(jià)格漲跌幅高度相關(guān)，我們決定依此調(diào)整基金估值。但這一價(jià)格通常要到北京時(shí)間下午 3 點(diǎn)之后才能最終確定。在此之前，我們無(wú)法獲得準(zhǔn)確、公允的資產(chǎn)定價(jià)?！眹?guó)投瑞銀基金稱。

國(guó)投瑞銀基金在公告中指出，通俗來(lái)講，基金的凈值是基于每日收盤后的資產(chǎn)價(jià)格計(jì)算得出的。這意味著，在交易時(shí)間結(jié)束前，基金的實(shí)際價(jià)值本身就是一個(gè)“未知數(shù)”。

國(guó)投瑞銀基金表示，“如果提前公告，我們擔(dān)心被解讀為有意引導(dǎo)投資者不要贖回，進(jìn)而推測(cè)基金資產(chǎn)流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，出現(xiàn)擠兌?；趦r(jià)格確定時(shí)點(diǎn)、公平性考量等原因，公募基金行業(yè)的慣例也是在估值調(diào)整方案確定后再發(fā)布公告。作為基金管理人，我們堅(jiān)持公平對(duì)待每一位持有人，我們不愿讓任何一位投資者的利益被不當(dāng)侵蝕?！?/p>