中石油、國家電網(wǎng)之間的“油電聯(lián)姻”迎來新進(jìn)展。

中油資本（000617.SZ）1月28日公告，全資子公司中國石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司（下稱中油資本有限）擬以11.29億元收購英大證券所持英大期貨100%股權(quán)、控股股東中石油集團(tuán)擬通過國有股份劃轉(zhuǎn)方式將其持有的中油資本3.79億股A股股份（占公司總股本的3.00%）劃轉(zhuǎn)給國網(wǎng)英大集團(tuán)，以上交易和劃轉(zhuǎn)近日取得國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的批準(zhǔn)。

約一個(gè)月前，中油資本首次公告上述事項(xiàng)。目前，中油資本有限作為英大期貨控股股東的資格尚需獲得中國證券監(jiān)督管理委員會的核準(zhǔn)，上述股份劃轉(zhuǎn)尚需按照有關(guān)法律法規(guī)辦理股份過戶登記手續(xù)。

國網(wǎng)英大集團(tuán)是國家電網(wǎng)公司旗下的金融資產(chǎn)投資管理平臺，英大期貨是國網(wǎng)英大的全資孫公司。截至2025年3月底，英大期貨的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值約為10.43億元，交易價(jià)格較賬面值溢價(jià)8.3%。

值得注意的是，英大期貨近年來業(yè)績下滑，2025年1-3月凈虧損1043萬元，母公司英大證券2025年上半年凈利潤為1.07億元。反觀國網(wǎng)英大的盈利支柱英大信托，2025年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤13.62億元。

國網(wǎng)英大（600517.SH）此前公告，轉(zhuǎn)讓英大期貨100%股權(quán)有利于聚焦主營業(yè)務(wù)，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。不僅增加公司現(xiàn)金流入，也有利于公司集中資源進(jìn)一步拓展轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)。該公司的前身為上海置信電氣股份有限公司，2020年2月28日完成重大資產(chǎn)重組，注入信托、證券、期貨等金融業(yè)務(wù)。

對于國網(wǎng)英大而言，剝離虧損的非核心資產(chǎn)英大期貨，合乎邏輯。對于買方中油資本而言，此番收購是補(bǔ)齊金融牌照拼圖的關(guān)鍵一步。

中油資本是中石油旗下從事金融業(yè)務(wù)管理的專業(yè)化公司，持有中油財(cái)務(wù)、昆侖銀行、昆侖信托、昆侖金租、專屬保險(xiǎn)、中意人壽、中油資產(chǎn)、昆侖保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、中銀國際、中債信增、昆侖數(shù)智、昆侖資本等公司股權(quán)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋財(cái)務(wù)公司、銀行、信托、金融租賃、保險(xiǎn)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、證券等多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。收購英大期貨后，中油資本將正式形成金融全牌照體系，有助于強(qiáng)化其油氣主業(yè)的套期保值、提高市場風(fēng)險(xiǎn)對沖能力。

“置換”金融資產(chǎn)背后的重要背景，是兩大能源巨頭中石油、國家電網(wǎng)自去年以來進(jìn)入“蜜月期”。

2025年7月，全球最大抽水蓄能運(yùn)營商國網(wǎng)新源控股有限公司增資擴(kuò)股項(xiàng)目在北京產(chǎn)權(quán)交易所簽約，增資規(guī)模365億元，創(chuàng)國資產(chǎn)權(quán)交易史上現(xiàn)金募資規(guī)模之最。中石油集團(tuán)是參與增資的十家企業(yè)之一。中石油集團(tuán)董事長、黨組書記戴厚良在致辭中表示，此次簽約將進(jìn)一步深化雙方的務(wù)實(shí)合作，對于推動新型電力系統(tǒng)建設(shè)，構(gòu)建清潔低碳、安全高效的新型能源體系，具有重要意義。

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》明確提出，“推動煤炭和石油消費(fèi)達(dá)峰”。行業(yè)機(jī)構(gòu)對于國內(nèi)石油消費(fèi)達(dá)峰具體時(shí)間點(diǎn)的預(yù)測雖有分歧，但在新能源車加速替代背景下，“十五五”石油達(dá)峰已成共識。中石油經(jīng)研院此前判斷我國石油消費(fèi)在2025年實(shí)現(xiàn)達(dá)峰，峰值為7.7億噸。中石化經(jīng)研院則認(rèn)為，在化工原料用油的支撐下，我國石油消費(fèi)將于2027年達(dá)峰，峰值在7.9億-8億噸。

石油消費(fèi)拐點(diǎn)迫近，中石油加速推動油氣業(yè)務(wù)向“油氣熱電氫”綜合能源供應(yīng)商轉(zhuǎn)變，新能源電力是其綠色轉(zhuǎn)型的重要增長極。

2025年11月，中石油集團(tuán)電能公司在京揭牌。戴厚良彼時(shí)稱，調(diào)整電力營銷管理體制、成立中油電能公司對于中石油加快發(fā)展新能源新業(yè)務(wù)，延伸電力產(chǎn)品價(jià)值鏈，推動構(gòu)建新型能源體系具有重要意義，要做專做優(yōu)購售電業(yè)務(wù)、精心打造中石油售電品牌，積極探索創(chuàng)新虛擬電廠等新型市場主體運(yùn)營模式等。

2025年，中石油全年清潔能源發(fā)電量超過200億千瓦時(shí)。按照規(guī)劃，中石油將在2035年實(shí)現(xiàn)油、氣、新能源“三分天下”。英大期貨在電力領(lǐng)域的業(yè)務(wù)積累，亦有助其提升綠電交易能力。