星巴克北美地區(qū)同店銷售額兩年來首次恢復(fù)增長(zhǎng)。

1月28日美股盤前，全球連鎖咖啡星巴克（Nasdaq：SBUX）發(fā)布截至2025年12月28日的2026財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告。第一財(cái)季總凈收入為99.15億美元，同比增長(zhǎng)5.5%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.91億美元，同比下滑20.6%；歸母凈利潤(rùn)為2.93億美元，同比下滑62.4%。

星巴克第一財(cái)季業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)

星巴克咖啡公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官倪睿安（Brian Niccol）表示在財(cái)報(bào)中指出，“第一財(cái)季的業(yè)績(jī)表明，‘重返星巴克’戰(zhàn)略正在奏效，超額完成預(yù)期目標(biāo)，我們很高興看到銷售勢(shì)頭強(qiáng)勁?！毙前涂耸紫?cái)務(wù)官評(píng)論稱，隨著“重返星巴克”戰(zhàn)略取得進(jìn)展，公司有了清晰的愿景，將營(yíng)收增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利增長(zhǎng)。

截至1月28日美股收盤，星巴克股價(jià)報(bào)95.16美元/股，跌0.59%，盤中股價(jià)一度上漲9.5%。

北美市場(chǎng)同店銷售時(shí)隔兩年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半財(cái)年利潤(rùn)率將改善

財(cái)報(bào)指出，按非GAAP準(zhǔn)則計(jì)算，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)至10.1%。主要原因是為支持“重返星巴克”戰(zhàn)略而進(jìn)行的勞動(dòng)力投資以及由咖啡（豆）價(jià)格上漲和關(guān)稅上漲引起的通脹壓力。

管理層在電話會(huì)上指出，預(yù)計(jì)上述壓力將在第二財(cái)季達(dá)到峰值，并在下半財(cái)年逐步緩解。此外，2025年星巴克就制定了在未來兩年內(nèi)削減約20億美元成本的計(jì)劃，隨著重返星巴克戰(zhàn)略的執(zhí)行與供應(yīng)鏈的優(yōu)化，銷售杠桿效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。此外，第四財(cái)季將完成“綠圍裙”的服務(wù)投資。整體而言，預(yù)計(jì)下半財(cái)年利潤(rùn)率會(huì)有所改善。

具體來看財(cái)報(bào)，第一財(cái)季全球同店銷售額增長(zhǎng)4%，超出市場(chǎng)預(yù)期，主要得益于同店交易量增長(zhǎng)3%和平均客單價(jià)增長(zhǎng)1%。北美和美國(guó)同店銷售額增長(zhǎng)4%，主要得益于同店交易量增長(zhǎng)3%和平均客單價(jià)增長(zhǎng)1%。國(guó)際同店銷售額增長(zhǎng)5%，主要得益于同店交易量增長(zhǎng)3%和平均客單價(jià)增長(zhǎng)2%；中國(guó)同店銷售額增長(zhǎng)7%，主要得益于同店交易量增長(zhǎng)5%和平均客單價(jià)增長(zhǎng)2%。

據(jù)記者梳理，這是時(shí)隔兩年來，北美和美國(guó)同店銷售額再次實(shí)現(xiàn)上漲，上一次增長(zhǎng)在2024財(cái)年的第一次財(cái)季。

在電話會(huì)上，倪睿安指出，目前，星巴克已通過同店交易增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，且清晰規(guī)劃了如何將營(yíng)收增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)率與利潤(rùn)增長(zhǎng)。營(yíng)收數(shù)據(jù)表明，轉(zhuǎn)型已初見成效。過去幾個(gè)月，公司也發(fā)現(xiàn)了業(yè)務(wù)中存在的傳統(tǒng)模式與流程問題，目前正著手解決。例如，交易增長(zhǎng)下仍有機(jī)會(huì)強(qiáng)化供應(yīng)鏈、重新評(píng)估菜單品類等。公司還在持續(xù)優(yōu)化人力模型，根據(jù)門店業(yè)態(tài)與業(yè)績(jī)表現(xiàn)調(diào)整細(xì)節(jié)。同時(shí)，也有機(jī)會(huì)通過技術(shù)解決方案提升全球門店及支持中心的運(yùn)營(yíng)效率，“目前進(jìn)展符合預(yù)期，甚至超出計(jì)劃，我們對(duì)未來的道路充滿信心”。

財(cái)報(bào)顯示，星巴克在第一財(cái)季凈增128家門店，期末門店總數(shù)達(dá)到41118家，其中52%為公司直營(yíng)店，48%為特許經(jīng)營(yíng)店。截至第一季度末，美國(guó)和中國(guó)的門店占公司全球門店總數(shù)的61%，其中美國(guó)門店16911家，中國(guó)門店8011家。

星巴克還發(fā)布了2026財(cái)年業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)2026財(cái)年全球及美國(guó)同店銷售額同比增長(zhǎng)3%或以上，超出市場(chǎng)原有預(yù)期；預(yù)計(jì)2026財(cái)年合并營(yíng)收增速將與全球同店銷售增速相近；非GAAP合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)計(jì)同比略有改善；非GAAP每股收益預(yù)計(jì)在2.15美元至2.4美元之間；全球范圍內(nèi)，公司自營(yíng)和特許經(jīng)營(yíng)的咖啡店凈增約600至650家。財(cái)報(bào)指出，2026財(cái)年的業(yè)績(jī)指引，假設(shè)星巴克中國(guó)零售業(yè)務(wù)在下半年仍由公司自主運(yùn)營(yíng)為基礎(chǔ)。

據(jù)外媒報(bào)道，目前倪睿安的策略側(cè)重于提升服務(wù)和速度，同時(shí)簡(jiǎn)化菜單，這是一項(xiàng)龐大的工程，星巴克在全球80個(gè)國(guó)家擁有數(shù)萬家門店。星巴克也在努力提升門店的吸引力，讓顧客駐足停留并增加消費(fèi)。在倪睿安到崗之前，星巴克投資科技，專注于線上和移動(dòng)端訂單，力求讓更多顧客快速進(jìn)出，但這不僅疏遠(yuǎn)了一些顧客，還由于咖啡師的工作流程改變，反而造成了延誤，最終適得其反。

在電話會(huì)上，星巴克管理層在回復(fù)分析師問答時(shí)指出，公司持續(xù)推進(jìn)門店升級(jí)計(jì)劃，為門店重新注入溫暖與活力。目前，已完成約200家門店的升級(jí)，主要位于南加州與紐約市，計(jì)劃到2026財(cái)年末完成超1000家門店的翻新。相信對(duì)門店與客戶體驗(yàn)的投資將助力星巴克重新打造“第三空間”，為業(yè)務(wù)帶來積極影響。

中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收雙位數(shù)增長(zhǎng)，與博裕的交易將于春季完成

財(cái)報(bào)顯示，國(guó)際業(yè)務(wù)方面，第一財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%達(dá)20.65億美元。

“國(guó)際業(yè)務(wù)仍是星巴克品牌擴(kuò)張的重要增長(zhǎng)引擎，我們有信心在這一領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)。”倪睿安在電話會(huì)上介紹，10個(gè)最大國(guó)際市場(chǎng)中有9個(gè)實(shí)現(xiàn)同店銷售的增長(zhǎng)。其中，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼，體現(xiàn)出星巴克作為高端咖啡品牌，在鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面取得的進(jìn)展。展望未來，星巴克正聚焦中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。第一財(cái)季確定博裕資本為合作伙伴，將助力星巴克在中國(guó)拓展更多城市、提供卓越的咖啡體驗(yàn)、為員工創(chuàng)造新的職業(yè)機(jī)會(huì)，并強(qiáng)化星巴克作為全球品牌的長(zhǎng)期增長(zhǎng)地位。

中國(guó)市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，第一財(cái)季營(yíng)收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，同店銷售額連續(xù)三個(gè)季度正增長(zhǎng)，迎來新財(cái)年“開門紅”。

具體來看，第一財(cái)季中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈收入8.23億美元，同比增長(zhǎng)11%，營(yíng)收連續(xù)五個(gè)季度增長(zhǎng)。同店銷售連續(xù)第三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同店銷售額實(shí)現(xiàn)7%的高單位數(shù)增長(zhǎng)，其中交易量增長(zhǎng)5%，上年同期降6%；客單價(jià)增長(zhǎng)2%，上年同期降4%。同店交易量的增長(zhǎng)獲益于門店組合中占比最高的商務(wù)區(qū)門店、營(yíng)業(yè)時(shí)段中的早餐時(shí)段和城市分布中低線城市的強(qiáng)勁表現(xiàn)；客單價(jià)的增長(zhǎng)主要得益于商品及食品品類的突出表現(xiàn)。首席財(cái)務(wù)官在電話會(huì)上指出，中國(guó)市場(chǎng)勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁，主要得益于產(chǎn)品創(chuàng)新、有效的營(yíng)銷活動(dòng)以及外賣業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

中國(guó)市場(chǎng)補(bǔ)充數(shù)據(jù)，來源于星巴克第一財(cái)季財(cái)報(bào)

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)方面，星巴克中國(guó)市場(chǎng)的門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率季度環(huán)比持續(xù)提升，主要得益于強(qiáng)勁的同店增長(zhǎng)和提升營(yíng)運(yùn)效率的不斷努力，與此同時(shí)，依然保持了健康的兩位數(shù)門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率。

門店擴(kuò)展方面，第一財(cái)季星巴克新進(jìn)入中國(guó)13個(gè)縣級(jí)城市，截至季度末，星巴克在全國(guó)1103個(gè)縣級(jí)市開出了8011家門店，同比增長(zhǎng)4%。據(jù)悉，新開門店銷售表現(xiàn)持續(xù)高于均值，超半數(shù)新開門店位于低線城市或特殊商圈。

去年11月，星巴克公司宣布與博裕達(dá)成協(xié)議，成立一家合資企業(yè)，共同運(yùn)營(yíng)星巴克在中國(guó)市場(chǎng)的零售業(yè)務(wù)。根據(jù)協(xié)議，博裕將持有合資企業(yè)至多60%股權(quán)，星巴克保留40%股權(quán)，并將繼續(xù)作為星巴克品牌與知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有者和授權(quán)方，向新成立的合資企業(yè)進(jìn)行授權(quán)。基于約40億美元（不計(jì)現(xiàn)金與債務(wù)）的企業(yè)價(jià)值，博裕將獲得其相應(yīng)權(quán)益。

此次財(cái)報(bào)指出，在2026財(cái)年第一財(cái)季，將星巴克中國(guó)市場(chǎng)零售業(yè)務(wù)的資產(chǎn)和負(fù)債，在合并資產(chǎn)負(fù)債表中歸類為“待售”，導(dǎo)致折舊和攤銷費(fèi)用以及門店運(yùn)營(yíng)費(fèi)用減少，也導(dǎo)致所得稅費(fèi)用增加。公司預(yù)計(jì)與博裕資本的交易將于春季完成，但需獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

首席財(cái)務(wù)官在電話會(huì)上補(bǔ)充道，交易完成后，星巴克中國(guó)零售業(yè)務(wù)將不再納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表，8011家直營(yíng)門店將轉(zhuǎn)為國(guó)際業(yè)務(wù)板塊下的特許經(jīng)營(yíng)門店。

在電話會(huì)上，管理層總結(jié)道，目前星巴克營(yíng)收增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，公司有信心持續(xù)推進(jìn)，利潤(rùn)增長(zhǎng)將隨之而來，轉(zhuǎn)型道路雖非線性，但星巴克有清晰的計(jì)劃、優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)與明確的焦點(diǎn)?！盎貧w星巴克”計(jì)劃是轉(zhuǎn)型的核心戰(zhàn)略，門店與支持中心的員工是星巴克取得進(jìn)展與業(yè)績(jī)的基石。無論是美國(guó)還是全球市場(chǎng)，星巴克都擁有巨大的發(fā)展機(jī)遇。