周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中有所分化的態(tài)勢(shì)。其中，光伏板塊、醫(yī)藥板塊出現(xiàn)調(diào)整，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指高開(kāi)走低。不過(guò)，動(dòng)量資金轉(zhuǎn)向資源主線與化工板塊，推動(dòng)上證綜指等股指出現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)硬的抗?fàn)帒B(tài)勢(shì)，量能隨之有所活躍，再度逼近3萬(wàn)億元關(guān)口?？磥?lái)，短線A股下檔接盤(pán)踴躍，有望不斷涌現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

動(dòng)量資金漸趨認(rèn)同通脹敘事

近期以黃金為核心的資源品種成為動(dòng)量資金持續(xù)關(guān)注的核心主線。一方面是因?yàn)殚L(zhǎng)期邏輯的持續(xù)發(fā)酵，比如說(shuō)由于地緣政治等因素，除了美聯(lián)儲(chǔ)之外，全球其他經(jīng)濟(jì)體的央行紛紛加大黃金儲(chǔ)備，使得黃金儲(chǔ)備已超過(guò)美元資產(chǎn)儲(chǔ)備，如此趨勢(shì)的延續(xù)，進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)以黃金為代表的實(shí)物資產(chǎn)的需求。另一方面則是因?yàn)椴粫r(shí)出現(xiàn)新的催化劑，比如說(shuō)在周二，美元指數(shù)突然下跌超1%，美元如此暴力的下跌，也推動(dòng)著全球資本進(jìn)一步加大對(duì)以黃金為代表的實(shí)物資產(chǎn)購(gòu)買力度。因此，近期黃金價(jià)格走出了清晰主升浪。

如此的走勢(shì)就說(shuō)明實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)格上漲，既有長(zhǎng)期邏輯的推動(dòng)，也有短線催化劑的推動(dòng)，因此，越來(lái)越多的動(dòng)量資金開(kāi)始涌入黃金、白銀、銅等資源主線。在近幾個(gè)交易日更是出現(xiàn)了加速的態(tài)勢(shì)，在周三，黃金板塊再度集體拉出長(zhǎng)陽(yáng)K線，高彈性的黃金股更是出現(xiàn)了大量封單的漲停板。部分動(dòng)量資金搶不到心儀的黃金股，轉(zhuǎn)而撲向銅、白銀、鋁、磷、鎢、錫等資源板塊的龍頭品種。所以，在周三，資源主線成為A股的熱門(mén)板塊。

值得指出的是，不僅僅是實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)格上漲得到了動(dòng)量資金的認(rèn)可，在AI算力領(lǐng)域，也出現(xiàn)了產(chǎn)品價(jià)格上漲的催化劑。由于AI算力的需求旺盛，數(shù)據(jù)傳輸價(jià)格隨之出現(xiàn)了價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)。據(jù)報(bào)道，谷歌云于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月27日宣布，自2026年5月起將正式上調(diào)全球數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)價(jià)格，其中北美地區(qū)費(fèi)率較當(dāng)前水平提高約一倍。如此就激發(fā)了A股動(dòng)量資金對(duì)AI算力數(shù)據(jù)領(lǐng)域龍頭品種的買入情緒，產(chǎn)品價(jià)格上漲的通脹敘事已成為各路資金共認(rèn)的投資邏輯。

中國(guó)資產(chǎn)出現(xiàn)新動(dòng)能

如此的投資邏輯，不僅推動(dòng)動(dòng)量資金加大投資有產(chǎn)品價(jià)格上漲敘事加持的A股品種，也推動(dòng)南向資金等資金開(kāi)始再度評(píng)估港股的投資機(jī)會(huì)。因?yàn)楦酃?，一方面有著?yōu)秀的實(shí)物資產(chǎn)類中國(guó)上市公司，比如說(shuō)黃金、鋁等龍頭公司均有著A+H的上市框架結(jié)構(gòu)，這就意味著A股的實(shí)物資產(chǎn)類上市公司股價(jià)大漲，也會(huì)抬升港股類似個(gè)股的漲升空間。另一方面則是，較A股有著更多的優(yōu)質(zhì)AI算力領(lǐng)域上市公司，畢竟中國(guó)資產(chǎn)中的優(yōu)質(zhì)云計(jì)算、AI龍頭上市公司大多在港交易所上市交易。所以，隨著全球AI敘事從硬件、推理漸漸向數(shù)據(jù)價(jià)格漲升演進(jìn)，那么，南向資金以及港股中的國(guó)際資本會(huì)迅速轉(zhuǎn)向騰訊控股（00700）、阿里巴巴（09988）等龍頭股，這可能也是周三港股恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)大幅揚(yáng)升的核心推力。

綜上所述，當(dāng)前以A股、港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)，的確迎來(lái)了一個(gè)新的敘事邏輯，那就是產(chǎn)品價(jià)格上漲主線下的通脹敘事。由于此敘事的邏輯硬，且認(rèn)同的資金實(shí)力雄厚，有望給A股、港股帶來(lái)源源不斷的后續(xù)推力，有望推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)在近期出現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)硬的表現(xiàn)。另外，近期化工板塊也有著較強(qiáng)的產(chǎn)品價(jià)格上漲敘事邏輯，比如說(shuō)周三漲停板的染料股等品種就是如此。所以，A股后續(xù)走勢(shì)仍可期待，產(chǎn)品價(jià)格上漲的敘事邏輯所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，仍可積極跟蹤。

（執(zhí)業(yè)證書(shū)：A1210623100001）