在首次上市申請被駁回之后，近日，北京德風新征程科技股份有限公司（簡稱“德風新征程”）再次向港交所提交上市申請書，擬在主板進行IPO，SUNNY FORTUNE（日進資本有限公司）為其獨家保薦人。

德風新征程在招股書中稱，公司是成熟的AI賦能工業(yè)物聯網（「AIoT」）生產優(yōu)化軟件解決方案技術開發(fā)商。公司主要服務于中國國有企業(yè)，客戶大約超過150家，其中部分客戶為電力及公用事業(yè)、石油天然氣及煙草行業(yè)的領軍企業(yè)，例如中國電網雙寡頭、三大石油巨頭、煙草專賣企業(yè)。

德風新征程在2025年11月14日向港交所遞交的上市申請書曾于2025年11月24日被發(fā)回。根據政策，被港交所發(fā)回的IPO申請，公司需等待至少8周才能再次申請，以此警示市場提升上市標準。

德風新征程在等滿8周后再次于今年1月20日遞表港交所。

兩年九個月虧損約6.38億元，未必能夠實現或持續(xù)保持盈利能力

德風新征程援引弗若斯特沙利文報告稱，按2024財年收入計，公司是中國第五大獨立專業(yè)AIoT服務提供商，市場份額約為1.8%。按2024財年收入計，還是中國能源行業(yè)第三大獨立專業(yè)AIoT服務提供商，市場份額約為9.9%。核心AIoT技術均為自主研發(fā)。截至2025年9月30日，公司擁有逾300項軟件版權、50項專利、約10項商標及一個重大域名，研發(fā)團隊由217名成員組成，占截至2025年9月30日雇員總數的超50%。公司被認定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家重點軟件企業(yè)、高新技術企業(yè)及“北京市企業(yè)技術中心”。

從招股書披露的數據來看，德風新征程在報告期內（2023年、2024年及2025年前9個月）營收保持逐年增長態(tài)勢，但盈利端持續(xù)承壓。

財務數據顯示，報告期內公司的收入分別為4.42億元、5.25億元及2.75億元，毛利分別為1.05億元、1.3億元及6978萬元。而同期的虧損約2.96億元、2.28億元及1.14億元，持續(xù)未實現盈利，兩年九個月累計虧損約6.38億元。

公司強調，于往績記錄期間錄得經營虧損及凈虧損，且日后未必能夠實現或持續(xù)保持盈利能力。

截至2025年9月30日，德風新征程持有的現金及現金等價物為3658萬元。

未為部分雇員全額繳納社會保險及住房公積金，招商局創(chuàng)新躋身股東行列

從客戶方面來看，德風新征程的客戶集中度較高。

招股書披露的數據顯示，報告期內，來自公司五大客戶的應占收入分別約為2.34億元、2.32億元及1.36億元，占總收入的約53%、44.2%及49.4%，而最大客戶應占收入分別約為1.4億元、5870萬元及4030萬元，占總收入約31.7%、11.2%及14.7%。

德風新征程在招股書中提到，公司存在銷售周期可能漫長且難以預測，在若干情況下需要投入大量時間和資金，同時可能面臨配置、整合、實施及客戶支持方面的挑戰(zhàn)，這些都可能影響公司的經營業(yè)績。由于公司銷售周期的不可預測性，亦可能面臨與貿易應收款項和合約資產相關的信貸風險。

德風新征程公司的貿易應收款項周轉天數與貿易應付款項周轉天數之間存在顯著差異。于往績記錄期間，公司的經調整平均貿易應收款項周轉天數分別為215天、315天及591天，而公司的經調整平均貿易應付款項周轉天數則分別為145天、155天及285天。

流動負債凈額及負債凈額可能使公司面臨若干流動性風險。

截至2023年、2024年以及2025年9月30日，公司分別錄得流動負債凈額6.89億元、9.18億元及10.31億元。另一方面，同期公司的凈負債分別為6.86億元、9.15億元以及10.29億元。德風新征程強調，流動負債凈額及負債凈額可能使公司面臨若干流動性風險，限制營運靈活性，并對業(yè)務擴展能力造成不利影響。

招股書在風險提示中提到，公司未為部分雇員全額繳納社會保險及住房公積金，可能需要繳納額外的社會保險費和住房公積金，以及相關政府部門規(guī)定的滯納金和罰款。

2023財年、2024財年及2025年首九個月各期間，集團為員工繳納的社會保險及住房公積金累計短缺金額分別為約1290萬元、1280萬元以及980萬元。此外，于往績記錄期間，公司委聘第三方人力資源機構為若干雇員繳納社會保險及住房公積金。如中國法律顧問所告知，依據中國相關法律法規(guī)，若公司未能按要求足額繳納社會保險費，可能被責令在規(guī)定期限內補繳欠繳的社會保險費，并可能自應繳之日起按每日0.05%的標準加收滯納金。如未在規(guī)定期限內支付該款項，有關主管部門可進一步處以逾期款項一至三倍的罰款。

股東方面，招股書顯示，截至最后實際可行日期，公司創(chuàng)始人王清杰、動成長及金龍杰共同控制公司股東大會上約44.4%的投票權，包括王清杰直接實際擁有約27.7%；動成長實際擁有約11.1%，其為王清杰控制的激勵平臺；及金龍杰實際擁有約5.5%，其為王清杰控制的股權激勵平臺。云周創(chuàng)投持股為12.7%，創(chuàng)新工場創(chuàng)投持股為8.6%，招商局創(chuàng)新持股為5.9%，中金傳化持股為4%；上汽金石持股為3.4%，深圳創(chuàng)新投資持股為3.3%，普華安盛持股為2.7%，交銀投資持股為2.5%，越秀金蟬三期持股為2.5%。微木巨和持股為1.6%，清控招商、云成投資、招商盈趣分別持股為1.5%，朗瑪五十一號持股為1.3%，青島典創(chuàng)、元培科技分別持股為0.9%，屹唐紅土基金持股為0.8%。