一邊是汽車行業(yè)利潤率處于歷史次低位，一邊是檢測機構(gòu)的高毛利。兩家上市公司的最新業(yè)績情況，揭露出當(dāng)下新能源汽車行業(yè)困境的冰山一角。

中國汽研（601965.SH）最新業(yè)績快報顯示，公司預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤10.60億元，同比增長16.78%。公司營業(yè)收入49.68億元，同比增長4.98%，利潤增速遠超營收增速。

另一家中汽股份（301215.SZ）的業(yè)績也出現(xiàn)類似表現(xiàn)。三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.35億元，同比增長20.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達1.60億元，同比增長31.26%，扣非凈利潤同比增長38.71%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，中國汽研和中汽股份銷售凈利率分別為23.1%和36.8%。而根據(jù)乘聯(lián)分會最新數(shù)據(jù)，2025年，汽車行業(yè)銷售利潤率4.1%，處于歷史低位。

汽檢業(yè)務(wù)高毛利

中國汽研是我國汽車行業(yè)國家級科技創(chuàng)新和公共技術(shù)服務(wù)機構(gòu)，是我國汽車測試評價及質(zhì)量監(jiān)督檢驗技術(shù)服務(wù)的主要供應(yīng)商。

而另一家中汽股份則為中汽中心旗下相關(guān)業(yè)務(wù)上市平臺，主營業(yè)務(wù)為通過構(gòu)建汽車場地試驗環(huán)境和試驗場景，為汽車整車生產(chǎn)企業(yè)、汽車檢測機構(gòu)、汽車底盤部件系統(tǒng)企業(yè)以及輪胎企業(yè)等客戶提供場地試驗技術(shù)服務(wù)。

“我們主動退出部分缺乏競爭力的專用車業(yè)務(wù)?！?0月26日，面對2025年前三季度營收30.24億元、同比下滑1.14%的業(yè)績，中國汽研在投資者調(diào)研中如此解釋道。從三季報看，2025年前三季度，中國汽研裝備制造業(yè)務(wù)整體下降明顯，實現(xiàn)收入2.75億元，同比下降39.70%。中國汽研營收增長的動力很大程度上來自智能網(wǎng)聯(lián)汽車的檢測需求。半年報披露，中國汽研智能網(wǎng)聯(lián)公司本期實現(xiàn)營業(yè)收入2.24億元，同比增長95.92%，實現(xiàn)凈利潤7426萬元，同比增長172.53%。也就是說，這一板塊的凈利潤率達到了33%。

中汽股份的半年報披露，公司的場地試驗技術(shù)服務(wù)收入2.04億元，毛利率70.21%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從三季報的毛利率情況來看，車企的銷售毛利率多數(shù)處于20%以下，而中國汽研和中汽股份的銷售毛利率分別為46.15%和60.61%。銷售凈利率數(shù)據(jù)則更加折射出在行業(yè)的艱難下，“賣鏟人”的日子好過得多。行業(yè)龍頭比亞迪（002594.SZ）銷售凈利率4.28%，上汽集團（600104.SH）為2.6%，長安汽車（000625.SZ）為1.87%，即便銷售毛利率近30%的賽力斯，銷售凈利率也只有5.1%。作為對比，中國汽研和中汽股份同期銷售凈利率分別為23.1%和36.8%。

與汽車檢測業(yè)務(wù)的高增長形成對比的是，頭部的幾家新勢力車企正站在盈利點的關(guān)口。其中，零跑汽車前三季度凈利潤為1.8億元，小鵬汽車前三季度凈虧損為15.2億元，蔚來汽車前三季度凈虧損為157億元。理想汽車三季度凈虧損6.24億元，是連續(xù)11個季度盈利后首次錄得虧損。

招銀國際稱，弱于預(yù)期的四季度銷量可能導(dǎo)致部分車企利潤不及預(yù)期，預(yù)計四季度小鵬汽車將實現(xiàn)盈虧平衡，零跑汽車將實現(xiàn)歷史最高凈利潤，蔚來和理想汽車將繼續(xù)錄得凈虧損。

商業(yè)利益與行業(yè)責(zé)任的拉鋸

2025年堪稱汽車安全監(jiān)管大年，而汽車檢測在其中發(fā)揮的作用越來越重要。政策法規(guī)的實施帶動強檢市場擴容的同時，也將帶來相關(guān)研發(fā)測試需求的增長。根據(jù)北京智研科信咨詢有限公司《2024-2030 年中國汽車試驗場行業(yè)市場研究分析及發(fā)展前景展望報告》、北京迪索共研咨詢有限公司《2023-2029 年中國汽車試驗場行業(yè)深度調(diào)查與投資方向研究報告》顯示，我國汽車試驗場行業(yè)市場規(guī)模在20億-30億元。

在10月份的調(diào)研中，中國汽研稱，“從中長期看，行業(yè)整體在國家政策引導(dǎo)和技術(shù)升級的推動下將逐步向規(guī)范化、專業(yè)化方向演進。后續(xù)，公司將加強創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局，加快技術(shù)服務(wù)模式革新與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，通過差異化產(chǎn)品和服務(wù)提升客戶需求黏性?！?/p>

但在高毛利的背后，汽檢機構(gòu)在大眾心中的公正性正在松動?？ㄜ嚤籗UV撞得“四輪騰飛”，這反物理常識的慘烈一幕，出現(xiàn)在去年理想汽車（2015.HK）新品i8的委托測試視頻中。這個測試視頻引發(fā)了廣泛質(zhì)疑。

在輿論發(fā)酵數(shù)日后，8月3日晚間，受托方中國汽研（601965.SH）和理想汽車雙雙公開對此作出聲明。中國汽研稱，“企業(yè)依據(jù)中國典型交通事故普通公路場景下的事故形態(tài)制定測試大綱，由中國汽研試驗團隊執(zhí)行?！崩硐肫噭t表示，“本次測試參照普通公路高頻發(fā)生的交通事故情形制定測試要求，委托中國汽研執(zhí)行?！?/p>

此前，在2025年8月26日的調(diào)研中，投資者直接詢問“前不久的‘撞車’事件對公司的近期、中長期聲譽及經(jīng)營會有什么影響”。中國汽研回應(yīng)稱：“將積極從此次事件中總結(jié)經(jīng)驗，進一步完善測試管理機制，堅守科學(xué)、客觀、中立原則?！?/p>

盡管檢測機構(gòu)聲稱，確保測試流程科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，信息發(fā)布真實、準(zhǔn)確、完整，但此前有業(yè)內(nèi)人士表示，但在實際操作中，商業(yè)測試往往遵循“一企一策”原則，車企付費、檢測機構(gòu)提供“定制化”測試方案。

一位受訪專家向第一財經(jīng)分析稱，嚴(yán)格來講能否保證公平性是值得商榷的。一方面，相關(guān)檢測機構(gòu)承擔(dān)了行業(yè)第三方檢測功能，需要為行業(yè)和社會提供客觀結(jié)論，另一方面，一些檢測機構(gòu)屬于企業(yè)性質(zhì)，有創(chuàng)收和盈利的任務(wù)?！盃可胬鏇_突時，能否保證公平客觀挑戰(zhàn)是比較大的。”

上述專家表示，目前的一些檢測機構(gòu)歸屬企業(yè)或者企業(yè)集團，是與前些年行業(yè)院所體制機制改革有關(guān)。當(dāng)初為了解決一些科研院所的發(fā)展活力問題，很多行業(yè)院所開展了市場化改革，從研究機構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)。這種改革有利有弊，有利的是，這賦予了研究院所市場活力，他們在服務(wù)于行業(yè)和市場中找到了發(fā)展的空間和機會；不利的是，一些行業(yè)共性技術(shù)研究和獨立檢測的職責(zé)被放置于市場化環(huán)境中，其職能的純粹性存在被侵蝕的風(fēng)險。

該專家進一步表示，在當(dāng)下的環(huán)境中，能否找到更好的解決方案值得深入探討——例如行業(yè)公共職責(zé)更多由非營利性組織來承擔(dān)，“當(dāng)然，其中涉及很多現(xiàn)實利益沖突，實施起來肯定會面臨不少阻力。”他說道。