A股有效站穩(wěn)4000點，增量資金正在加速流向A股市場。其中，機構投資者的加快流入，有望成為2026年A股市場的增量資金重要來源。

截至2025年底，基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模達到2.98萬億元，而且從人社部的公開表態(tài)來看，未來將繼續(xù)擴大基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模，2026年基本養(yǎng)老保險基金的委托投資規(guī)模突破3萬億已經(jīng)是大勢所趨。

從近幾年養(yǎng)老保險基金的投資運營規(guī)模分析，基本上呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長的態(tài)勢。例如，2024年該基金的投資運營規(guī)模達到2.34萬億元，到了2025年6月底，養(yǎng)老保險基金投資運營規(guī)模達到了2.55萬億元。

從同比增幅來看，去年6月底養(yǎng)老保險基金的投資運營規(guī)模同比增幅高達34.21%，若按照30%的同比增幅計算，2026年末該基金的投資運營規(guī)模有望達到3.9萬億左右。雖然養(yǎng)老保險基金的投資去向并非完全投向資本市場，但在投資管理總量持續(xù)攀升的影響下，養(yǎng)老保險基金的投資管理規(guī)模正在為資本市場帶來可觀的增量資金補充。

從2025年以來，A股市場走出了典型的結構性牛市，而非全面牛市。在結構性牛市的背景下，市場板塊分化明顯，一邊是概念題材股的大幅飆升，另一邊是傳統(tǒng)價值股的陰跌不止。后者的全年走勢，明顯跑輸同期市場指數(shù)的表現(xiàn)，基本上錯過了本輪牛市的上漲機會。

在傳統(tǒng)價值股基本面尚未發(fā)生實質性惡化的背景下，股票卻遭到了大資金的接連拋售，導致股價的持續(xù)低迷，與當前A股市場強勢上漲的走勢形成了鮮明的對比。

在傳統(tǒng)價值股持續(xù)下跌的背后，部分傳統(tǒng)價值股的股息率已經(jīng)攀升至5%以上，而且估值水平再次接近歷史低位水平。很顯然，近一年時間，傳統(tǒng)價值股似乎被市場冷落了，與熱門賽道、概念題材股的表現(xiàn)有著強烈的對比。

2026年，會是傳統(tǒng)價值股強勢回歸的時間點嗎？

從估值水平與股息率水平分析，傳統(tǒng)價值股在估值、股息率等方面，確實較熱門賽道股票存在較大的投資優(yōu)勢。只要行業(yè)的投資邏輯沒有發(fā)生實質性的變化，上市公司的基本面沒有發(fā)生實質性的惡化，那么傳統(tǒng)價值股的基本面護城河只會越來越牢固。即使以后股價保持不變，但憑借每年的高股息分紅，傳統(tǒng)價值投資者完全依靠股息收入回收全部本金。

從資金博弈的角度分析，熱門賽道股容易滿足短期資金套利的需求，但中長期的投資表現(xiàn)取決于公司業(yè)績增長的兌現(xiàn)。換言之，如果上市公司的業(yè)績增長速度趕不上公司估值提升速度，或者上市公司的業(yè)績增速遲遲未能夠得到兌現(xiàn)，那么被炒高的賽道股，很可能形成泡沫風險。當熱門賽道股的投資泡沫形成之后，資金又會流向傳統(tǒng)價值股避險，在市場尚未形成全面牛市之前，A股市場的蹺蹺板效應仍將延續(xù)。

在傳統(tǒng)價值股逆勢調整的背后，也許有利于部分機構投資者的低位布局，特別是對社保基金、養(yǎng)老保險基金等機構投資者。

可以預期，基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模有望進一步提升，未來的投資管理規(guī)模有望保持在3萬億元以上。對這些增量資金來說，具備低估值、高股息特征的傳統(tǒng)價值股，或許更符合機構投資者的投資需求。

2026年，或許A股市場會延續(xù)結構性牛市的走勢。但是，對調整多時的傳統(tǒng)價值股，在基本面與投資邏輯并未發(fā)生實質性變化的背景下，這些公司的低估值優(yōu)勢與高股息特征，最終會得到大資金的青睞。從全球股票市場的歷史表現(xiàn)分析，價值投資不會過時，在合理或合理偏低的價格投資低估值高股息的優(yōu)質資產(chǎn)，基本上不會虧待真正的價值投資者。