周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢(shì)。其中，得益于資源主線的強(qiáng)勢(shì)，上證綜指在盤中一度沖高。奈何商業(yè)航天板塊、芯片板塊等近期熱門品種反復(fù)走低，市場(chǎng)人氣有所散淡，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等股指更是疲態(tài)漸顯。而且，在尾盤，紫金礦業(yè)（601899）更是出現(xiàn)了40億元的壓?jiǎn)?。看來，降溫趨?shì)依然清晰，短線或?qū)⒂兴袎骸?/p>

未雨綢繆，壓縮交易熱情

就周一的盤面來說，A股市場(chǎng)其實(shí)面臨著更為復(fù)雜的環(huán)境。不僅僅是因?yàn)榈鼐壵晤l出黑天鵝，關(guān)稅爭(zhēng)端再度出現(xiàn)；而且還在于日元匯率大幅波動(dòng)，對(duì)多年來的日元套息交易模式產(chǎn)生了巨大的沖擊，進(jìn)而對(duì)全球資本流動(dòng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。因此，全球資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速降低。

在此背景下，一方面是國(guó)際金價(jià)、銀價(jià)大幅走高。在近期，連供給端相對(duì)充裕的石油也出現(xiàn)了價(jià)格回升的態(tài)勢(shì)，這說明國(guó)際資本正在追求實(shí)物資產(chǎn)以避險(xiǎn)。另一方面則是主要經(jīng)濟(jì)體漸漸放棄了效率優(yōu)先，開始追求生產(chǎn)自主的安全模式。這又進(jìn)一步加深了對(duì)礦資源等實(shí)物資產(chǎn)的需求，如此就強(qiáng)化了國(guó)際金價(jià)、銀價(jià)大漲所帶來的資源價(jià)格上漲推力，這無疑會(huì)強(qiáng)化國(guó)際資本對(duì)未來全球通脹的擔(dān)憂，賣出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的避險(xiǎn)交易模式漸漸成為主要方向。

未雨綢繆，引導(dǎo)近年來A股市場(chǎng)揚(yáng)升的實(shí)力機(jī)構(gòu)資金自然感受到全球風(fēng)險(xiǎn)偏好降低所帶來的壓力，擔(dān)心未來風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步降低會(huì)引發(fā)資金進(jìn)一步減持，從而給A股帶來后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)源。因此，有必要對(duì)當(dāng)前交易火熱的A股降降溫。畢竟前期的降溫措施持續(xù)出臺(tái)，但A股量能保持著持續(xù)活躍的態(tài)勢(shì)。在上周五再度突破3萬億元關(guān)口之后，在本周一，滬深兩市的成交金額達(dá)3.25萬億元，較上個(gè)交易日放量1630億元，顯示出市場(chǎng)交易情緒仍然保持著一定的旺盛態(tài)勢(shì)。為防范全球風(fēng)險(xiǎn)偏好降低所帶來的尾部風(fēng)險(xiǎn)，降溫措施再度實(shí)施。一方面是中證1000ETF出現(xiàn)了量能放大的態(tài)勢(shì)，顯示出賣壓從前期的滬深300成份股為代表的藍(lán)籌股、白馬股漸漸蔓延至中小市值品種。另一方面則是熱門股再度出現(xiàn)尾盤壓?jiǎn)涡畔?，這表明實(shí)力資金對(duì)市場(chǎng)過熱的警惕性仍在持續(xù)提升。

結(jié)構(gòu)性行情仍可期待

這對(duì)于中短線A股市場(chǎng)走勢(shì)來說，有著一定的影響。一是意味著只要A股交易持續(xù)火熱，那么，未來會(huì)有進(jìn)一步的降溫措施，進(jìn)而意味著未來的A股承壓仍然明顯。因此，部分嗅覺敏感的動(dòng)量資金在周一開始降低熱門股的操作力度，尤其是人形機(jī)器人板塊、商業(yè)航天板塊、芯片板塊，因此，此類個(gè)股在周一順勢(shì)下探。如果有更多的動(dòng)量資金加入到主動(dòng)降溫的行列，那么，A股的短線壓力的確會(huì)有所增強(qiáng)。

二是意味著A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然明顯。雖然有明顯的降溫信號(hào)，敏感的動(dòng)量資金也予以積極配合。但周一的A股仍然保持著強(qiáng)大的韌性，尤其是上證綜指在盤中反復(fù)上沖，意味著A股雖然有動(dòng)量資金在配合主動(dòng)降溫，但架不住場(chǎng)外增量資金火熱的加倉熱情，尤其是那些有著強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)催化劑的品種，比如說資源主線，就因?yàn)閲?guó)際金價(jià)、國(guó)際銀價(jià)、國(guó)際油價(jià)的揚(yáng)升而出現(xiàn)在漲幅榜前列。

也就是說，當(dāng)前A股所處環(huán)境的確復(fù)雜多變，無論是敏感的動(dòng)量資金還是實(shí)力資金，均在主動(dòng)降溫。但由于增量資金的持續(xù)涌入，下檔承接力度強(qiáng)勁，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然多多。因此，對(duì)于短線走勢(shì)來說，股指的確面臨著一定壓力，但只要量能保持著旺盛的態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然出現(xiàn)。因此，在操作中，一方面控制倉位，另一方面則可以配置一些產(chǎn)業(yè)催化劑清晰且有力的品種。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210623100001）