A股三大股指1月26日集體高開。全天大小指數(shù)分化，滬指寬幅震蕩，而深市震蕩走低。

從盤面上看，題材股多數(shù)回調(diào)，商業(yè)航天指數(shù)首當(dāng)其沖，半導(dǎo)體、機(jī)器人、金融科技、AI算力、消費(fèi)電子、固態(tài)電池概念股跌幅靠前。黃金股掀漲停潮，煤炭、有色金屬、油氣板塊齊走強(qiáng)，疫苗概念股逆勢(shì)大漲。

至收盤，上證綜指跌0.09%，報(bào)4132.61點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌1.35%，報(bào)1532.8點(diǎn)；深證成指跌0.85%，報(bào)14316.64點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.91%，報(bào)3319.15點(diǎn)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市及北交所共1603家上漲，3768家下跌，平盤有98家。

兩市成交32482億元，較前一交易日的30853億元增加1629億元。其中，滬市成交14519億元，比上一交易日13369億元增加1150億元，深市成交17963億元。

據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有116只股票漲幅在9%以上，102只股票跌幅在9%以上。

有色金屬掀漲停潮，國防軍工領(lǐng)跌

在板塊方面，受國際金價(jià)的上漲帶動(dòng)，黃金股大幅上攻，有色金屬板塊掀起漲停潮，曉程科技（300139）、銅陵有色（000630）、白銀有色（601212）、招金黃金（000506）、湖南黃金（002155）等超20股漲?；驖q超10%。

石油石化漲幅居前，通源石油（300164）、和順石油（603353）、洲際油氣（600759）、中曼石油（603619）等漲?；驖q超10%，潛能恒信（300191）、中國海油（600938）等漲超6%。

煤炭股震蕩走高，中國神華（601088）、中煤能源（601898）、兗礦能源（600188）、江鎢裝備（600397）等漲超2%。

國防軍工領(lǐng)跌兩市，亞光科技（300123）、西測(cè)測(cè)試（301306）、航天環(huán)宇（688523）、陜西華達(dá)（301517）、霍萊沃（688682）、航天南湖（688552）等超10股跌?；虻?0%。

房地產(chǎn)跌幅靠前，華聯(lián)控股（000036）跌停，首開股份（600376）、盈新發(fā)展（000620）、萬通發(fā)展（600246）、城建發(fā)展（600266）等跌超4%。

汽車股高開低走，超捷股份（301005）、凱眾股份（603037）、金龍汽車（600686）、金龍汽車（600686）等跌?；虻?0%。

A股市場(chǎng)上行斜率放緩，重視業(yè)績基本面

財(cái)信證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)上行斜率放緩，重視業(yè)績基本面。近期，監(jiān)管層實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，A股市場(chǎng)上行斜率有所放緩；萬得全A指數(shù)運(yùn)行在均線上方，技術(shù)形態(tài)較為健康。逆周期調(diào)節(jié)有利于市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為居民財(cái)富保值增值、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與科技自主可控提供良好環(huán)境。當(dāng)前萬得全A指數(shù)市凈率估值處于中等偏上水平，整體估值并未“泡沫化”，消費(fèi)及順周期方向整體估值仍然較低，市場(chǎng)仍有較多投資機(jī)會(huì)。近期，上市公司密集披露業(yè)績預(yù)告，有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)公司將會(huì)獲得更多資金的青睞。展望后續(xù)，更宜戰(zhàn)略看多、戰(zhàn)術(shù)靈活、堅(jiān)守業(yè)績。方向上，仍維持“短期宜順應(yīng)趨勢(shì)，積極把握從2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判斷，預(yù)計(jì)當(dāng)前上行趨勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)。

東莞證券認(rèn)為，不過從技術(shù)面來看，A股市場(chǎng)在創(chuàng)下階段性新高后，當(dāng)前正在高位整固。當(dāng)前擴(kuò)內(nèi)需與反內(nèi)卷政策落地顯效，2025年12月PMI重返擴(kuò)張區(qū)間、物價(jià)指數(shù)表現(xiàn)積極。宏觀經(jīng)濟(jì)改善與企業(yè)盈利回升，將是推動(dòng)市場(chǎng)中期上行的核心動(dòng)力，A股轉(zhuǎn)向全面牛市仍需基本面的堅(jiān)實(shí)配合。總的來看，多重利好因素將共同支撐行情，A股春季行情的趨勢(shì)有望延續(xù)。

中信建投認(rèn)為，“生產(chǎn)強(qiáng)于需求、外需好于內(nèi)需”的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征貫穿全年，同時(shí)貨幣政策維持寬松取向，銀行間利率降至2020年以來幾乎最低水平。宏觀偏弱+流動(dòng)性寬松環(huán)境下，景氣投資占優(yōu)?？傮w來說，近期主動(dòng)降溫調(diào)控節(jié)奏，整體大基調(diào)仍然積極，建議以景氣為綱，繼續(xù)堅(jiān)守“科技+資源品”雙主線?？萍挤矫妫珹I半導(dǎo)體/新能源仍是當(dāng)前的景氣核心，同時(shí)AI應(yīng)用/太空光伏/創(chuàng)新藥等熱點(diǎn)景氣催化不斷。資源品方面，有色行業(yè)業(yè)績預(yù)告情況較好，關(guān)注后續(xù)景氣行情向能化和機(jī)械板塊的傳導(dǎo)擴(kuò)散。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：半導(dǎo)體、AI、新能源、有色、化工、傳媒、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等。

中信證券認(rèn)為，市場(chǎng)信心持續(xù)恢復(fù)過程中，只要在相對(duì)低位、能講出邏輯且不在寬基權(quán)重的行業(yè)預(yù)計(jì)都可能將修復(fù)，其中消費(fèi)鏈的增配時(shí)點(diǎn)就是當(dāng)下到兩會(huì)前后，以預(yù)期交易為主，地產(chǎn)鏈亦可能在此階段發(fā)生明顯修復(fù)，對(duì)國內(nèi)新開工脫敏的建材板塊實(shí)際上已經(jīng)啟動(dòng)。在“資源+傳統(tǒng)制造定價(jià)權(quán)重估”的基本思路下，圍繞化工、有色、新能源、電力設(shè)備構(gòu)建的基礎(chǔ)組合，仍然是在“人心思漲”與監(jiān)管逆周期調(diào)節(jié)矛盾下抗焦慮的配置選擇。在此基礎(chǔ)上，可逢低增配非銀（證券、保險(xiǎn)），同時(shí)通過部分內(nèi)需品種（如免稅、航空、建材等）或高景氣品種（半導(dǎo)體設(shè)備、材料等）增強(qiáng)收益。

東方證券認(rèn)為，市場(chǎng)恐慌情緒逐步消解，大盤正慢慢重拾漲勢(shì)?？傊?，當(dāng)前市場(chǎng)處于“政策催化+產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)”雙輪驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情中，商業(yè)航天、AI算力、存儲(chǔ)芯片等領(lǐng)域具備政策與產(chǎn)業(yè)雙重支撐，國產(chǎn)替代邏輯強(qiáng)化，具備中長期跟蹤價(jià)值。