跨界太空光伏，明陽(yáng)智能（601615）收到上交所問詢函。

1月23日晚，明陽(yáng)智能公告稱，公司收到了上交所上市公司管理一部《關(guān)于對(duì)明陽(yáng)智慧能源集團(tuán)股份公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案信息披露的問詢函》。問詢函針對(duì)明陽(yáng)智能披露的收購(gòu)中山德華芯片技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德華芯片”）100%股權(quán)并募集配套資金的預(yù)案，提出了若干需要說明和補(bǔ)充披露的問題。

問詢函關(guān)注的首要問題是德華芯片的持續(xù)盈利能力。據(jù)預(yù)案披露，德華芯片于2015年8月成立，2023年度、2024年度和2025年1-9月分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)215.55萬元、-4257.5萬元和-2022.62萬元，處于微利或虧損狀態(tài)。同時(shí)，德華芯片主要從事半導(dǎo)體外延片、芯片、電源系統(tǒng)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，客戶較集中，下游相關(guān)行業(yè)發(fā)展受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)規(guī)劃的影響較大。

上交所要求明陽(yáng)智能說明德華芯片的具體盈利模式，是否屬于簡(jiǎn)單組裝廠商；補(bǔ)充披露德華芯片所處細(xì)分行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)格局、同行業(yè)可比公司情況，說明德華芯片行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)；說明德華芯片客戶集中度高是否符合行業(yè)慣例，是否存在單一客戶依賴或主要客戶流失風(fēng)險(xiǎn)，是否具備持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力，以及本次并購(gòu)是否有利于增強(qiáng)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

其次，問詢函還關(guān)注本次交易的背景及目的。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，德華芯片實(shí)際控制人張超擔(dān)任上市公司董事、副總裁，同時(shí)為上市公司實(shí)際控制人的近親屬。

上交所要求明陽(yáng)智能補(bǔ)充披露交易雙方協(xié)同效應(yīng)的具體體現(xiàn)、后續(xù)整合安排及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并說明上市公司向關(guān)聯(lián)方收購(gòu)虧損標(biāo)的的主要考慮及必要性、合理性。同時(shí)，需說明德華芯片股東中財(cái)務(wù)投資者退出的原因，以及是否存在對(duì)賭協(xié)議等不利于上市公司的安排。

值得注意的是，本次交易停牌前的股價(jià)異動(dòng)同樣引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。問詢函提到，明陽(yáng)智能股票于2026年1月13日停牌籌劃本次交易，停牌前股價(jià)漲幅較大，其中1月12日股價(jià)漲停。上交所要求明陽(yáng)智能全面自查并核實(shí)內(nèi)幕信息知情人近期股票交易情況，說明是否存在內(nèi)幕交易等違法違規(guī)情形。

據(jù)悉，明陽(yáng)智能近一個(gè)月股價(jià)漲幅超過54%。復(fù)牌當(dāng)日，公司一字漲停，股價(jià)報(bào)21.65元/股，總市值489.61億元。

明陽(yáng)智能是國(guó)內(nèi)頭部風(fēng)電整機(jī)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括風(fēng)機(jī)及核心部件的設(shè)計(jì)制造與運(yùn)維服務(wù)。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）報(bào)告，2024年明陽(yáng)智能以12.2GW的新增裝機(jī)容量位列全球第四。

公開資料顯示，德華芯片業(yè)務(wù)聚焦于空間太陽(yáng)電池、柔性太陽(yáng)電池等產(chǎn)品，具備從材料到空間能源系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈研制能力。其研發(fā)的砷化鎵空間太陽(yáng)電池，已打破國(guó)外技術(shù)壁壘，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)自主可控，擁有32%砷化鎵空間太陽(yáng)電池的批產(chǎn)能力，主營(yíng)產(chǎn)品近三年平均市場(chǎng)占有率超過30%。