白銀價(jià)格沖上100美元。

1月23日，白銀現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙雙站上100美元，創(chuàng)歷史新高。截至收盤，Wind數(shù)據(jù)顯示，倫敦銀現(xiàn)報(bào)103.341美元/盎司，日內(nèi)大漲7.48%，年初至今漲幅達(dá)44.38%；COMEX白銀報(bào)103.26美元/盎司，日內(nèi)漲7.15%，年內(nèi)漲幅達(dá)到45.48%。

黃金價(jià)格在周五盤中也漲破4990美元，再創(chuàng)歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金漲至4991.4美元/盎司，日內(nèi)漲近1.6%，倫敦金現(xiàn)漲至4990.17美元/盎司，日內(nèi)漲近1.1%。本周期金錄得2020年3月以來(lái)最佳單周表現(xiàn)，全周漲超8%，年初至今漲超15%。

分析指出，美元走弱、投資者資金大規(guī)模流出貨幣和主權(quán)債券，特朗普抨擊美聯(lián)儲(chǔ)威脅央行獨(dú)立性、美歐關(guān)系惡化等地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩，均加劇了避險(xiǎn)情緒，共同推動(dòng)金屬持續(xù)上漲。

華源證券表示，貴金屬行業(yè)前景樂(lè)觀，主要受益于全球通脹、地緣政治局勢(shì)以及央行持續(xù)購(gòu)金等因素支撐，行業(yè)基本面穩(wěn)健向好，龍頭企業(yè)憑借資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新能力有望持續(xù)受益于行業(yè)景氣度提升。

消息面上，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在空軍一號(hào)上發(fā)表講話時(shí)表示，他的政府正在密切關(guān)注伊朗。他警告稱，美國(guó)有一支“龐大的艦隊(duì)”正朝伊朗駛來(lái)。當(dāng)被記者問(wèn)到對(duì)伊朗加征的“二級(jí)關(guān)稅”時(shí)，他表示，美國(guó)政府將對(duì)所有與伊朗進(jìn)行貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家加征25%的關(guān)稅，這項(xiàng)措施很快就會(huì)生效。

值得一提的是，白銀2025年的表現(xiàn)優(yōu)于黃金，全年銀價(jià)累漲近150%，金價(jià)漲超60%，創(chuàng)1979年以來(lái)最高年度漲幅。這反映出部分投資者在黃金變得過(guò)于昂貴后轉(zhuǎn)向投資白銀。白銀還受益于強(qiáng)勁的工業(yè)需求，特別是來(lái)自太陽(yáng)能行業(yè)的需求。

分析師認(rèn)為，對(duì)白銀而言，100美元是一個(gè)所謂的“心理價(jià)位”。Britannia Global Markets金屬主管Neil Welsh在周五發(fā)布的報(bào)告中表示：“地緣政治秩序的動(dòng)蕩以及（特朗普）對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的新攻擊正在引發(fā)避險(xiǎn)需求?！?/p>

Saxo Bank的大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“動(dòng)能顯然已成為影響價(jià)格走勢(shì)的重要因素，隨著價(jià)格突破歷史高位，‘害怕錯(cuò)過(guò)’心理也發(fā)揮了顯著作用。然而，如果僅僅將此次上漲歸結(jié)為投機(jī)行為，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了?！?/p>

而白銀的供需缺口仍在持續(xù)擴(kuò)大。世界白銀協(xié)會(huì)最新發(fā)布的一份報(bào)告顯示，由于光伏、AI、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域需求激增，全球白銀工業(yè)需求未來(lái)五年將持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球白銀供應(yīng)量為3.21萬(wàn)噸，全球白銀需求量為3.57萬(wàn)噸，其中工業(yè)用銀在白銀總需求中的占比達(dá)到60%。

法興銀行分析師表示，“政策不確定性仍然很高”，政策方向仍有可能出現(xiàn)進(jìn)一步的轉(zhuǎn)變。交易員們目前正密切關(guān)注下一系列全球經(jīng)濟(jì)信號(hào)，以判斷利率和美元的未來(lái)走勢(shì)。白銀價(jià)格展現(xiàn)出更強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭，因此，短期走勢(shì)可能取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒能否保持穩(wěn)定，還是政策不確定性會(huì)再次出現(xiàn)。

花旗集團(tuán)近期將未來(lái)0-3個(gè)月的白銀目標(biāo)價(jià)從每盎司62美元大幅上調(diào)至100美元，主要是由于美國(guó)232條款關(guān)稅決定可能延遲，白銀的持續(xù)實(shí)物短缺問(wèn)題在短期內(nèi)可能會(huì)略有惡化。不過(guò)該行的基線情境假設(shè)未來(lái)6-12個(gè)月白銀目標(biāo)價(jià)為每盎司70美元，顯示出對(duì)下半年市場(chǎng)波動(dòng)性的謹(jǐn)慎態(tài)度。

國(guó)投期貨貴金屬分析師吳江認(rèn)為，白銀漲勢(shì)處于海外投行再次上調(diào)預(yù)期目標(biāo)位的尾部階段，由于以極快速度兌現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)， 短期價(jià)格頂部雙向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)極大。目前，COMEX金銀比已經(jīng)跌至50水平，前期基于金銀比修復(fù)交易的驅(qū)動(dòng)基本結(jié)束?，F(xiàn)階段銀價(jià)波動(dòng)較大，建議市場(chǎng)參與者保持理性，謹(jǐn)慎操作，嚴(yán)格控制持倉(cāng)比例，切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防控工作。