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1月22日晚間，復星醫(yī)藥（600196.SH；02196.HK）公告稱，擬分拆子公司復星安特金至香港聯(lián)交所主板上市。分拆完成后，復星醫(yī)藥的股權結構不會因此發(fā)生重大變化，且預計仍將維持對復星安特金的控制權。

公告顯示，復星安特金將于其股東會決議有效期內(nèi)選擇適當?shù)臅r機和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市，具體發(fā)行時間將由復星安特金股東會授權其董事會或董事會授權人士根據(jù)資本市場狀況、監(jiān)管部門的審批、備案進展情況及其他相關情況決定。

1月23日，復星醫(yī)藥A股盤中最高漲超1.7%，H股最高漲超3%。

港股方面，康希諾生物（06185.HK）、艾美疫苗（06660.HK）、中慧生物（02627.HK）等國內(nèi)疫苗企業(yè)此前已上市。A股市場則有智飛生物（300122）、華蘭生物（002007）、沃森生物（300142）等老牌疫苗企業(yè)。近兩年，疫苗企業(yè)業(yè)績承壓明顯，HPV疫苗、流感疫苗等明星品種也卷入“價格戰(zhàn)”。湘財證券1月18日研報認為，從業(yè)績層面看，短期挑戰(zhàn)仍在，智飛生物與百克生物2025年業(yè)績預虧，顯示出疫苗行業(yè)受需求不振、競爭激烈等因素影響依然較大。整體來看，行業(yè)將繼續(xù)在長期創(chuàng)新投入與短期市場壓力下并行發(fā)展，呈現(xiàn)存量博弈、增量創(chuàng)新的局面，行業(yè)或進一步凸顯出結構性調(diào)整期的特征。

對于分拆，復星醫(yī)藥稱，復星安特金將實現(xiàn)獨立上市，借助香港資本市場拓寬融資渠道、增強資金實力，并完善激勵機制，有利于其持續(xù)強化在疫苗領域的綜合競爭力、品牌知名度和市場影響力。分拆完成后，復星高科技仍為復星醫(yī)藥的控股股東、郭廣昌先生仍為復星醫(yī)藥的實際控制人。

復星醫(yī)藥還提到，本次分拆完成后，短期內(nèi)公司按權益享有/承擔的復星安特金的凈利潤（虧損）存在減少的可能，但從中長期來看，預計復星安特金的融資能力將得到加強，經(jīng)營規(guī)模、生產(chǎn)及研發(fā)能力將快速提升，企業(yè)綜合競爭力、品牌知名度和市場影響力持續(xù)增強，進而有助于提升復星醫(yī)藥集團未來的整體盈利水平，促進長期價值提升。

復星醫(yī)藥直接運營的業(yè)務包括制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)學診斷、醫(yī)療健康服務，并通過參股國藥控股覆蓋到醫(yī)藥商業(yè)領域。其中，制藥業(yè)務為核心業(yè)務，包括創(chuàng)新藥、成熟產(chǎn)品及制造以及疫苗。

復星安特金部分股東持股情況

復星安特金設立于2012年，復星醫(yī)藥全資子公司上海復星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司是控股股東，直接持有其70.08%的股權，郭廣昌是復星安特金的實際控制人。

目前，復星安特金共有2家分公司及2家子公司，業(yè)務圍繞減毒/滅活技術、多糖/結合技術、重組蛋白技術平臺從事疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司已在中國上市銷售的產(chǎn)品包括人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、凍干人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、三價流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗；主要在研管線包括13價肺炎球菌結合疫苗、24價肺炎球菌結合疫苗、凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）等。

復星安特金財務情況

根據(jù)管理層報表，2022年至2024年，復星安特金營業(yè)收入分別為4.61億元、3.41億元和9742.33萬元；歸母凈利潤分別為8663.67萬元、1135.17萬元和-1.23億元；扣非歸母凈利潤分別為7197.06萬元、1242.79萬元和-1.25億元。

對于2024年業(yè)績變化的原因，復星醫(yī)藥提到，收入減少較多主要受復星雅立峰產(chǎn)品換代的影響；同年經(jīng)營虧損，主要由于研發(fā)投入增加所致。若復星安特金未來長期持續(xù)虧損或業(yè)績下滑，則可能面臨持續(xù)經(jīng)營風險。

對于復星安特金的發(fā)行規(guī)模，公告稱，初始發(fā)行規(guī)模為不超過緊接發(fā)行后經(jīng)擴大后總股本的25%（超額配售權行使前），并授予全球協(xié)調(diào)人/簿記管理人不超過上述初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售權。最終發(fā)行比例、發(fā)行數(shù)量由復星安特金股東會授權其董事會或董事會授權人士根據(jù)法律規(guī)定、監(jiān)管機構批準或備案及市場情況確定。

定價方式上，復星醫(yī)藥稱，發(fā)行價格將在充分考慮復星安特金現(xiàn)有股東利益、投資者接受能力以及發(fā)行風險等情況下，按照國際慣例，結合發(fā)行時資本市場情況、復星安特金所處行業(yè)的一般估值水平以及市場認購情況，并根據(jù)路演和簿記的結果，由復星安特金股東會授權其董事會或董事會授權人士和主承銷商共同協(xié)商確定。

公告提醒，本次分拆能否獲得上述批準或同意以及最終獲得相關批準或同意時間均存在不確定性。本公司將遵守相關法律法規(guī)要求，積極穩(wěn)妥推進相關事宜，并持續(xù)履行相應的信息披露義務。