1月22日，澎湃新聞（www.nxos.com.cn）獲悉，針對(duì)后續(xù)到期的境內(nèi)公開(kāi)債，萬(wàn)科對(duì)部分債權(quán)人表示“會(huì)公平對(duì)待投資人”。萬(wàn)科及債券受托人均表示，如果方案存在差異，后續(xù)到期的債券估計(jì)很難通過(guò)。

處于債務(wù)兌付困境的萬(wàn)科目前已成功展期一筆債券。1月21日，萬(wàn)科11億元規(guī)模的“21萬(wàn)科02”債券回售部分本息兌付調(diào)整議案獲有效通過(guò)。根據(jù)議案內(nèi)容，萬(wàn)科在實(shí)施不超過(guò)10萬(wàn)元的固定兌付基礎(chǔ)上，將對(duì)回售部分債券本金（扣除固定兌付部分后）進(jìn)行分階段兌付，40%于2026年1月30日兌付；剩余60%獲展期1年至2027年1月22日，并以旗下項(xiàng)目公司應(yīng)收款質(zhì)押提供增信保障。

上述債券展期方案獲通過(guò)將為萬(wàn)科緩解短期集中兌付壓力。其另有兩筆合計(jì)57億元的債券目前仍在推進(jìn)展期中。兩筆債券均于1月15日補(bǔ)充了與“21萬(wàn)科02”類似的議案，即在固定兌付的基礎(chǔ)上調(diào)整本息兌付方式。其中，“22萬(wàn)科MTN004”票據(jù)本金（扣除固定兌付部分后）的40%于2026年1月28日兌付，剩余60%展期1年至2026年12月15日；“22萬(wàn)科MTN005”同比例于2026年1月28日兌付后，剩余60%本金展期1年至2026年12月28日。同時(shí)，提供項(xiàng)目公司應(yīng)收款質(zhì)押作為增信擔(dān)保。兩筆債券的持有人會(huì)議表決截止日均為1月26日。

盡管首單展期落地釋放積極信號(hào)，但2026年萬(wàn)科仍將面臨超百億元境內(nèi)公開(kāi)債到期。據(jù)萬(wàn)科公開(kāi)的債券情況，后續(xù)主要涉及公司債“23萬(wàn)科01”20億元；中票“23萬(wàn)科MTN001”、“23萬(wàn)科MTN002”、“23萬(wàn)科MTN003”、“23萬(wàn)科MTN004”各20億元，且債券到期時(shí)間集中于4月至7月。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水分析認(rèn)為，萬(wàn)科目前的展期議案既有現(xiàn)金兌付又有增信擔(dān)保，體現(xiàn)出了誠(chéng)意。近幾年，全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格深度下跌，很多項(xiàng)目出現(xiàn)資不抵債，或者難有較好的收益。萬(wàn)科能否提供足夠多的有效資產(chǎn)作為增信擔(dān)保，也將是未來(lái)債券展期過(guò)程中的重要考驗(yàn)。