1月22日，上交所官網(wǎng)顯示，上海燧原科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO已獲得受理，擬融資60億元。

這是繼摩爾線程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）、壁仞科技（06082.HK）、天數(shù)智芯（09903.HK）之后，又一家即將登陸資本市場(chǎng)的算力芯片“小龍”。

去年11月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，上海燧原科技股份有限公司（以下稱燧原科技）已啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)由此前的中金公司變更為中信證券。

燧原科技招股書顯示：燧原科技成立于2018年3月19日，注冊(cè)資本為3.87億元，總部位于上海，法定代表人為張亞林。其中，ZHAO LIDONG（趙立東）、張亞林直接持有并通過(guò)上海燧原匯智信息科技咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、上海燧原崇英信息科技咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）合計(jì)控制公司28.14%的表決權(quán)，且二人簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，為公司共同實(shí)際控制人。公司無(wú)控股股東。

遂原科技單個(gè)持有 5%以上股份的股東包括：騰訊科技持有發(fā)行人19.9493%股份，ZHAO LIDONG 與張亞林各自直接持有發(fā)行人8.9643%股份，燧原匯智直接持有發(fā)行人 8.6596%股份。

燧原科技本次IPO計(jì)劃發(fā)行股份不低于4303.5173萬(wàn)股且不超過(guò)6834.9980萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本比例不低于10.00%且不超過(guò)15.00%，計(jì)劃融資金額為60億元。燧原科技本次募集資金用于后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)迭代、業(yè)務(wù)拓展以及供應(yīng)鏈安全保障，實(shí)現(xiàn)公司做大做強(qiáng)，進(jìn)一步提升國(guó)產(chǎn) AI 芯片的自主創(chuàng)新能力，助力中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

核心技術(shù)已達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平

招股書顯示，目前國(guó)內(nèi)云端AI 芯片行業(yè)處于發(fā)展初期，國(guó)際廠商英偉達(dá)占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)主要份額，但中國(guó)本土企業(yè)不斷突破技術(shù)壁壘，占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。中國(guó)本土云端AI芯片廠商包括以華為海思、寒武紀(jì)和燧原科技等為代表的非GPGPU（通用GPU）架構(gòu)廠商，以摩爾線程、沐曦股份、天數(shù)智芯和壁仞科技等為代表的GPGPU架構(gòu)廠商。公司2024年AI加速卡及模組銷售量達(dá)3.88萬(wàn)張，對(duì)應(yīng)中國(guó)AI加速卡市場(chǎng)的占有率約1.4%，在國(guó)內(nèi)其他AI芯片廠商中位居前列。

與同行業(yè)可比公司的比較情況

燧原科技表示，成立近年來(lái)，公司自研迭代了四代架構(gòu) 5 款云端 AI 芯片，構(gòu)建了 AI 芯片、AI 加速卡及模組、智算系統(tǒng)及集群和 AI 計(jì)算及編程軟件平臺(tái)的完整產(chǎn)品體系，目前已成為我國(guó)云端 AI 芯片領(lǐng)軍企業(yè)之一。

燧原科技未跟隨英偉達(dá)的GPGPU架構(gòu)，而是基于自主指令集，對(duì)標(biāo)英偉達(dá)的Tensor Core加速計(jì)算單元和NVlink卡間互聯(lián)技術(shù)，原創(chuàng)自主架構(gòu)的GCU-CARE 加速計(jì)算單元和 GCU–LARE 片間高速互連技術(shù)。燧原科技表示，相應(yīng)架構(gòu)不僅具有編程靈活性，而且深度支持 AI 大模型高并行度加速計(jì)算。公司最新的第四代云端AI芯片，是國(guó)內(nèi)少有的原生支持FP8低精度數(shù)據(jù)的產(chǎn)品，部分指標(biāo)和實(shí)測(cè)性能可對(duì)標(biāo)國(guó)際競(jìng)品，支持超節(jié)點(diǎn)方案和萬(wàn)卡及以上算力集群方案，充分說(shuō)明該核心技術(shù)已達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

截至2025年9月末，燧原科技已獲得境內(nèi)發(fā)明專利262項(xiàng)，已承擔(dān)10余項(xiàng)國(guó)家及地方科技攻關(guān)項(xiàng)目，參與了41項(xiàng)AI芯片與智算系統(tǒng)的關(guān)鍵國(guó)家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，獲得世界人工智能大會(huì)“SAIL 之星”、中國(guó)算力大會(huì)“年度突破成果”、三次“中國(guó)芯”最高獎(jiǎng)“年度重大創(chuàng)新突破產(chǎn)品”“吳文俊人工智能科學(xué)技術(shù)專項(xiàng)一等獎(jiǎng)”、全球“未來(lái)產(chǎn)業(yè)之星”大賽未來(lái)產(chǎn)業(yè)超能獎(jiǎng)等重要獎(jiǎng)項(xiàng)。

生態(tài)建設(shè)上，受益于與互聯(lián)網(wǎng)大廠多年在軟硬件定制化方面的深耕合作，燧原科技多代產(chǎn)品已在廣泛的互聯(lián)網(wǎng)AI 場(chǎng)景中大規(guī)模商用，持續(xù)為基于從傳統(tǒng)AI模型到AI大模型的國(guó)民級(jí)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用提供AI算力支撐。燧原科技表示，公司的產(chǎn)品持續(xù)迭代開(kāi)發(fā)能力以及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)得到市場(chǎng)的檢驗(yàn)和認(rèn)可，正逐步實(shí)現(xiàn)從“技術(shù)產(chǎn)品閉環(huán)”到“商業(yè)價(jià)值閉環(huán)”的關(guān)鍵跨越。此外，公司也正充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，與下游更廣泛的合作伙伴共建生態(tài)。除參與國(guó)家“東數(shù)西算”樞紐節(jié)點(diǎn)的智算中心項(xiàng)目外，公司正積極深化與國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的合作，并開(kāi)拓多條垂類行業(yè)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，為AI 賦能千行百業(yè)提供普惠的算力支持。

去年前三季營(yíng)收5.4億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利

在2022年-2025年1月-9月份上述報(bào)告期內(nèi)，燧原科技營(yíng)業(yè)收入分別為9010.38萬(wàn)元、 3億元、 7.2億元和5.4億元，扣除非經(jīng)常損益后凈利潤(rùn)分別為-11.5億元、-15.67億元、-15.03億元和-9.12億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。隨著公司不斷技術(shù)迭代，產(chǎn)品不斷放量應(yīng)用，公司營(yíng)業(yè)收入從2022年到2024年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到183.15%，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

報(bào)告期各期，燧原科技96%以上的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于少量原材料轉(zhuǎn)售和設(shè)備租賃等。2025年1-9月份，燧原科技AI 加速卡及模組營(yíng)收為4.1億元，占比76.73%；智算系統(tǒng)及集群業(yè)務(wù)營(yíng)收為1.23億元，占比23.03%。

騰訊為第一大股東也是第一大客戶

招股書顯示：ZHAO LIDONG（趙立東） 與張亞林為公司共同實(shí)際控制人。兩人均具有直接和間接支配公司股份的表決權(quán)，且表決權(quán)比例相等。截至本招股說(shuō)明書簽署日，ZHAO LIDONG 直接持有公司8.9643%的股份，張亞林直接持有公司8.9643%的股份，二人共同擔(dān)任普通合伙人和執(zhí)行事務(wù)合伙人的員工持股平臺(tái)燧原匯智、燧原崇英合計(jì)持有公司 10.2070%的股份，兩人直接和間接合計(jì)控制公司 28.1357%的股份，遠(yuǎn)高于其他股東的表決權(quán)控制比例。

截至本招股說(shuō)明書簽署日，燧原科技共有 102 名股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散：第一大股東騰訊科技及其一致行動(dòng)人蘇州湃益合計(jì)持有公司20.2580%的股份，其持股比例與 ZHAO LIDONG 和張亞林共同控制的表決權(quán)比例相比少7.8777%，差異較大；除騰訊科技、ZHAO LIDONG、張亞林及燧原匯智外，公司其他股東持有的股份比例均未達(dá)到 5%以上。騰訊科技、二期基金、國(guó)方金浦等合計(jì)表決權(quán)控制比例超過(guò) 3%的股東均出具了《關(guān)于不謀求公司控制權(quán)的承諾》。

由于騰訊是燧原科技第一大股東，也是公司第一大客戶。2025年1-9 月，遂原科技對(duì)騰訊科技（深圳）直接銷售收入超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的 50%。公司除向騰訊科技（深圳）直接銷售外，亦通過(guò) AVAP 模式向騰訊科技（深圳）指定的客戶 A、客戶 D、客戶 J、客戶L 等服務(wù)器廠商銷售。

募資60億，用于后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)迭代

燧原科技本次IPO募資主要投向后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)迭代，其中，基于五代AI芯片系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，項(xiàng)目總投資額為19.7億元，擬投入募資金額為15億元；基于六代 AI 芯片系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資為20.8億元，募資投入金額為11.9億元；先進(jìn)人工智能軟硬件協(xié)同創(chuàng)新項(xiàng)目，總投資為33.6億元，募資投入為33億元。本輪募資總投入為60億元。