回顧2025年，低空經(jīng)濟開始進入訂單大年。

印象深刻的是2025年10月，小鵬匯天簽訂中東地區(qū)首批600臺飛行汽車訂購協(xié)議，創(chuàng)下該領(lǐng)域海外最大批量訂購紀(jì)錄。峰飛航空、時的科技也官宣簽約中東訂單。國內(nèi)訂單也來了，沃蘭特航空、億航智能也分別簽署來自貴州、北京等地的購機訂單。

至于融資方面，一個有趣的現(xiàn)象出現(xiàn)——低空賽道“+”號輪融資越來越多了。

這一年，零重力飛機工業(yè)宣布完成A++++輪融資，金額近3億元。在此之前，沃蘭特航空同樣完成A++++輪融資。探究背后的原因，低空初創(chuàng)企業(yè)在產(chǎn)品適航取證階段也許還不具備足夠的自我造血能力，“+”號融資維持合適的估值而降低投資人決策門檻，賽道融資寒意顯現(xiàn)。

潮起潮落，低空經(jīng)濟正在進入“技術(shù)說話、訂單驗證”的去泡沫化周期。

元年之后

融資似乎退潮

經(jīng)過融資火熱后，2025年低空產(chǎn)業(yè)融資節(jié)奏有所放緩，但億元級項目占比提升，“頭部效應(yīng)”正在顯現(xiàn)。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，僅2025年10月披露的融資事件達23起。

彼時，eVTOL獨角獸沃蘭特航空完成了數(shù)億元 B 輪融資，由華映資本領(lǐng)投，上汽創(chuàng)投等新投資方參與投資，老股東君聯(lián)資本、鼎暉百孚、自貢創(chuàng)發(fā)持續(xù)追加投資。僅一個月， 沃蘭特航空再度官宣數(shù)億元B+輪融資，由金鼎資本聯(lián)合伯特利、海利得、愛瑪科技、精鍛科技、博俊科技五家上市公司投資。此前一年里，沃蘭特航空收獲六輪融資，累計融資金額超1.5億美元，背后站著一眾VC/PE。

時間回到2021年6月，曾在中國航空工業(yè)集團工作的董明創(chuàng)立沃蘭特航空。次月，就拿到了數(shù)百萬美元融資。同年9月，沃蘭特航空1:3縮比驗證機Tiny首飛，由此開啟了浩浩蕩蕩創(chuàng)業(yè)路。

合肥也走出一家空天獨角獸。去年，零重力飛機宣布A++++輪融資3億元，由四川制造業(yè)協(xié)同發(fā)展基金與方廣資本投資。據(jù)悉，零重力飛機兩個月內(nèi)連續(xù)完成三輪融資，累計融資額近7億元。

成立至今，零重力至少已完成8輪融資：既有藍馳創(chuàng)投、啟賦資本等市場化投資機構(gòu)，也有祥源文旅、洛陽文旅、海南祥聚、諸暨經(jīng)開創(chuàng)融、富處資本、安徽廣投等地方文旅及產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)，同時還包括中信建投資本等券商資本。

此外，電動垂直起降飛行器企業(yè)時的科技也宣布完成3億元B++輪融資，由華映資本、鈞山資本、普華資本聯(lián)合投資，這是公司在2025年完成的第二輪融資。幾乎同一時間，時的科技總部及制造基地項目官宣落戶上海，將實現(xiàn)研發(fā)、制造、適航取證、銷售交付全功能總部化。

此外，eVTOL飛行器企業(yè)維新宇航連續(xù)完成種子輪、天使輪近億元融資，由慕華科創(chuàng)領(lǐng)投，頭部上市公司和地方國資跟投。這家公司由資深航空從業(yè)者和高校專家教授創(chuàng)立，核心研發(fā)團隊源于西北工業(yè)大學(xué)和航空工業(yè)集團。

去年，專注先進航空核心系統(tǒng)企業(yè)柘飛航空宣布完成數(shù)千萬元天使+輪融資，領(lǐng)投方為由雷軍與許達來創(chuàng)立的順為資本，跟投方包括浦東創(chuàng)投、厚雪資本、曹路投資、上城資本。柘飛航空團隊成員均來自中國商飛、航空工業(yè)、寧德時代、蔚來汽車等行業(yè)頂尖企業(yè)與科研機構(gòu)的一線核心研發(fā)團隊。

開始比拼訂單

首先一幕，中東訂單大爆。

頗為轟動的是阿聯(lián)酋獵鷹航空與峰飛航空科技達成合作，訂購50架eVTOL航空器。同月，小鵬匯天與阿聯(lián)酋Ali & Sons集團、卡塔爾Almana集團、科威特AlSayer集團及阿聯(lián)酋中華工商總會簽訂中東地區(qū)首批600臺飛行汽車訂購協(xié)議，創(chuàng)下該領(lǐng)域海外最大批量訂購紀(jì)錄。

此外2025年7月，阿聯(lián)酋企業(yè)Autocraft與時的科技簽署采購協(xié)議，采購350架E20 eVTOL，訂單金額10億美元。

為何eVTOL訂單大多來自中東？一方面，中東國家核心城市之間距離遠、沙漠居多，eVTOL可以很好地解決這些地區(qū)的交通連接問題。其次，中東地區(qū)民航監(jiān)管制度相對靈活，具備試點新技術(shù)的政策土壤，例如，阿聯(lián)酋政府將eVTOL納入“2030智慧自主交通戰(zhàn)略”重點項目之一，目標(biāo)2030年前實現(xiàn)25%的交通出行自主化，eVTOL被視為實現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵路徑。

我們將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)。2025年8月，沃蘭特與農(nóng)銀金租簽署了10架沃蘭特天行的確認(rèn)訂單和110架的意向訂單，訂單總額達30億元。早些時候，億航智能宣布貴州省旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司子公司訂購50架EH216-S無人駕駛載人航空器，用于在旗下景區(qū)開展低空旅游觀光服務(wù)。

低空企業(yè)迎來落地與訂單大考。

爭搶低空產(chǎn)業(yè)

低空經(jīng)濟加速從概念走入現(xiàn)實，這是一次各地都不愿錯過的重塑城市格局的機會。

2024年9月，《北京市促進低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2024—2027年）》發(fā)布，提出力爭通過三年時間，將低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)規(guī)模提升至1000億元。

北京的高校院所為低空經(jīng)濟提供了強大的科研支持與人才儲備，這里集聚了清華、北航、北理工、中國科學(xué)院等高水平院校，航天、航空、航發(fā)、電科等央企研究院。此外，北京還宣布設(shè)立100億元商業(yè)航天和低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)投資基金，專注于商業(yè)航天、低空經(jīng)濟領(lǐng)域。

上海出臺《上海市低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案(2024—2027年)》，提出到2027年，要建立低空新型航空器研發(fā)設(shè)計、總裝制造、適航檢測、商業(yè)應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)體系，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到500億元以上。

據(jù)悉，上海集聚超過300余家獲得民航華東局批準(zhǔn)的無人機通航企業(yè)，已形成了研發(fā)、系統(tǒng)、零部件、整機、應(yīng)用及服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。一眾低空經(jīng)濟代表企業(yè)在這聚集，其中就包括“上海eVTOL五小龍”——峰飛航空、時的科技、御風(fēng)未來、沃蘭特、磐拓航空。

作為創(chuàng)新之城，2024年初深圳出臺《深圳經(jīng)濟特區(qū)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)促進條例》，成為全國首部低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)促進專項法規(guī)。此后，規(guī)模20億元的深圳低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)基金趕來，專注于低空經(jīng)濟領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈投資，包括低空飛行器研發(fā)、制造以及相關(guān)服務(wù)。

從外賣“飛起來”到無人機表演，深圳已集聚1700余家低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，包括大疆創(chuàng)新、道通航空等無人機研發(fā)制造企業(yè)，以及豐翼科技、美團無人機、東部通航、中信海直等低空應(yīng)用企業(yè)，已形成集無人機研發(fā)、制造、應(yīng)用、服務(wù)等于一體的完備低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈。

下一場屬于中國科技的驚喜，也許已在天際醞釀。