1月13日，A股三大指數(shù)集體回調(diào)，午后電網(wǎng)設(shè)備板塊出現(xiàn)異動(dòng)，多只變壓器概念股強(qiáng)勢(shì)崛起，三變科技（002112.SZ）、特變電工（600089.SH）直線漲停，中國(guó)西電（601179.SH）一度觸及漲停，億能電力（920046.BJ）飆升近30%后漲幅收窄至20.06%，安靠智電（300617.SZ）漲逾17%后回落、收漲10.84%，燦能電力（920299.BJ）收漲13.76%，中能電氣（300062.SZ）、保變電氣（600550.SH）、伊戈?duì)枺?02922.SZ）、金盤科技（688676.SH）、華通線纜（605196.SH）、江蘇華辰（603097.SH）等多股跟漲。當(dāng)天，電網(wǎng)設(shè)備ETF（159326）上漲2.83%。

特變電工、中國(guó)西電均為國(guó)內(nèi)變壓器龍頭。消息面上，未經(jīng)證實(shí)的市場(chǎng)“小作文”聲稱三變科技拿到美國(guó)xAI數(shù)據(jù)中心35KV變壓器批量項(xiàng)目、特變電工與特斯拉合作成為FSD一級(jí)供應(yīng)商。

公開資料顯示，三變科技已在美國(guó)和歐洲希臘等海外市場(chǎng)有所布局。該公司早在2024年11月公告，全資子公司三變科技美國(guó)公司在美完成注冊(cè)登記，主營(yíng)各類變壓器和服務(wù)的銷售。去年12月公告，在歐洲投資設(shè)立全資子公司，投資總額擬定為50萬(wàn)歐元。三變科技在2025年1月發(fā)布的一篇文章中曾提及，“2024年我們?cè)诿绹?guó)投資設(shè)立了全資子公司，之后我們的主變走進(jìn)了馬斯克xAI超級(jí)計(jì)算機(jī)中心，2024年我們批量生產(chǎn)的330、400等繼續(xù)走向世界電網(wǎng)”。

安靠智電13日盤后公告，近日與客戶A簽訂合同，為該客戶的北美數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目提供電力設(shè)備，合同金額為898.3萬(wàn)美元，依據(jù)2026年1月12日中國(guó)人民銀行外匯中心公布的匯率計(jì)算，折合人民幣約6297.80萬(wàn)元，約占公司2024年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入的5.80%。

算力的盡頭是電力，電力的盡頭是變壓器。一年多以來(lái)，始料未及的“變壓器荒”席卷全球，時(shí)至今日仍沒(méi)有降溫跡象。AI數(shù)據(jù)中心的用電需求急劇上升、歐美電網(wǎng)改造、可再生能源并網(wǎng)規(guī)模擴(kuò)大、儲(chǔ)能需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，共同催生了這場(chǎng)變壓器搶購(gòu)潮，供需錯(cuò)配導(dǎo)致全球變壓器交貨周期持續(xù)上升。

特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）在近日播出的“Moonshots”播客節(jié)目中稱，隨著人工智能、能源和太空系統(tǒng)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，真正的瓶頸是發(fā)電，而變壓器是瓶頸中的瓶頸。

他稱，大家低估了電力上線的難度?！笆紫饶阈枰l(fā)電，而變壓器又需要變壓器，你必須把電壓轉(zhuǎn)換成計(jì)算機(jī)能處理的電壓，還得給計(jì)算機(jī)散熱。基本上，發(fā)電和散熱是AI發(fā)展的限制因素。一旦有了人形機(jī)器人技術(shù)，它們能解決發(fā)電和散熱問(wèn)題。但至少在未來(lái)兩年，這些仍將是限制因素?！彼M(jìn)一步解釋稱，數(shù)據(jù)中心必須配備電力充足的發(fā)電廠，然后將發(fā)電廠輸出的100到300千伏電壓進(jìn)行轉(zhuǎn)換。最終，必須在機(jī)架層面將其轉(zhuǎn)換為幾百伏的電壓。

馬斯克旗下的xAI在美國(guó)田納西州孟菲斯市建造的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心Colossus 2將擁有首個(gè)千兆瓦級(jí)訓(xùn)練集群，但受到美國(guó)電力基礎(chǔ)設(shè)施的拖累。

全球瘋搶變壓器之際，另一則消息格外引人矚目，同樣成為最新行情的催化劑：當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日傍晚，美國(guó)俄亥俄州克利夫蘭市西部地區(qū)一處變壓器爆炸引發(fā)多個(gè)電線桿起火，導(dǎo)致當(dāng)?shù)夭糠钟脩魯嚯姟?jù)悉，這一事故未造成人員傷亡，電力搶修正在進(jìn)行中。變壓器爆炸原因暫時(shí)不明。

此外，美東時(shí)間周一，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)文稱，微軟將宣布相關(guān)舉措，以確保在該公司建設(shè)更多數(shù)據(jù)中心以滿足日益增長(zhǎng)的人工智能需求的過(guò)程中，美國(guó)民眾不會(huì)因此面臨電費(fèi)上漲的問(wèn)題。特朗普在社交媒體上強(qiáng)調(diào)，微軟將努力控制電價(jià)，并暗示其他公司也會(huì)做出類似承諾。

“從中國(guó)制造交付海外的情況看，交貨周期在一年半到兩年左右。如果是海外產(chǎn)能，交貨周期更長(zhǎng)。全球最緊張的情況可能兩到三年才有交付?！比疸y投資銀行大中華區(qū)能源轉(zhuǎn)型與新能源行業(yè)研究主管廖啟華此前接受澎湃新聞采訪時(shí)分析稱，“中國(guó)變壓器目前在全球的市占率并不大，但可以看到出口增長(zhǎng)很快。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年前10個(gè)月變壓器出口金額的同比增速達(dá)到40%左右。別忘了，這是在該行業(yè)景氣度已經(jīng)持續(xù)差不多兩年的情況下發(fā)生的，沒(méi)有一絲放緩的跡象?！?nbsp;

瑞銀認(rèn)為，2026年，變壓器市場(chǎng)將繼續(xù)處于高景氣周期?！皬男枨蠖撕彤a(chǎn)能擴(kuò)張角度來(lái)看，變壓器的景氣度明年還能維持，2027年要看全球AI投資的落地情況，目前看還是比較樂(lè)觀?！绷螁⑷A對(duì)澎湃新聞稱。

海外市場(chǎng)建廠成本雖高，但高利潤(rùn)更加誘人。據(jù)澎湃新聞了解，一臺(tái)國(guó)產(chǎn)主變壓器在歐美市場(chǎng)的售價(jià)，是國(guó)內(nèi)價(jià)格的4倍左右。

史無(wú)前例的電力超級(jí)周期仍在延續(xù)。全球最大的變壓器制造商和重要的輸配電技術(shù)供應(yīng)商日立能源已上調(diào)市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期，將全球電網(wǎng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)周期從之前預(yù)測(cè)的2030年延長(zhǎng)至2035年。