黃金首次站上4600美元。

1月12日亞洲交易時間，黃金現(xiàn)貨、期貨雙雙突破4600美元/盎司，日內(nèi)一度大漲約2%，再創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報(bào)4584.725美元/盎司，漲1.68%；COMEX黃金期貨價(jià)格報(bào)4597.6美元/盎司，日內(nèi)漲2.15%。

白銀同步飆升。白銀現(xiàn)貨站上84美元/盎司，漲幅超5.5%，再創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，倫敦銀現(xiàn)報(bào)84.059美元/盎司，日內(nèi)漲5.38%，年初至今已漲17.44%；COMEX白銀報(bào)83.91美元/盎司，日內(nèi)漲5.576%，年初至今已漲18.22%。

國內(nèi)市場同樣熱情高漲。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，1月12日，滬金期貨主力合約最高觸及1031.3元/克，刷新歷史新高，收報(bào)1026.28元/克，漲2.57%；滬銀期貨主力合約表現(xiàn)更為亮眼，最高觸及20998元/千克，創(chuàng)下該合約上市以來的新高，收報(bào)20945元/千克，單日大漲14.42%，成功站穩(wěn)20000元/千克整數(shù)關(guān)口。

國內(nèi)黃金飾品價(jià)格也普遍上漲，多個品牌足金報(bào)價(jià)突破1400元/克。其中，周生生、老廟足金飾品報(bào)價(jià)1429元/克，老鳳祥足金飾品報(bào)價(jià)1428元/克，周大福足金飾品報(bào)價(jià)1426元/克，六福珠寶、金至尊報(bào)價(jià)1424元/克，較昨日普遍上漲了20元/克。

值得注意的是，1月12日盤后，上海黃金交易所發(fā)布通知稱，近期受多重因素影響，貴金屬價(jià)格波動顯著加劇，不確定性持續(xù)上升。請各會員單位密切關(guān)注市場行情變化，繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。同時，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

談及金銀價(jià)格再刷新高的原因，南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩對澎湃新聞記者表示，主要受美聯(lián)儲獨(dú)立性擔(dān)憂、寬貨幣政策預(yù)期以及地緣政局不確定性等因素影響。地緣方面，美伊軍事沖突風(fēng)險(xiǎn)逼近臨界點(diǎn)推升避險(xiǎn)需求。鮑威爾被刑事調(diào)查的消息，則從美聯(lián)儲獨(dú)立性受損和貨幣政策路徑不確定性兩個維度，直接或間接利多貴金屬價(jià)格。

夏瑩瑩認(rèn)為，特朗普針對鮑威爾的相關(guān)舉措，會顯著影響市場對美聯(lián)儲貨幣政策獨(dú)立性的預(yù)期，使得美聯(lián)儲以 “充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定” 為核心的雙目標(biāo)制，面臨被政治化的風(fēng)險(xiǎn)。不過，最終影響的程度與邊界，仍需取決于新一任美聯(lián)儲主席的人選落定。而寬松預(yù)期升溫對貴金屬的提振路徑清晰可循。一是會壓低美債收益率與市場利率，進(jìn)而降低持有黃金的機(jī)會成本，顯著提升黃金的投資需求；二是超預(yù)期寬松與美聯(lián)儲獨(dú)立性弱化，會直接削弱美元信用，既會抬升黃金的估值中樞，也會刺激各國央行的購金需求；三是寬松貨幣政策將推升市場通脹預(yù)期，進(jìn)一步激活黃金的抗通脹配置價(jià)值。

摩根士丹利分析師Amy Gower則指出，美元走弱、強(qiáng)勁的ETF買入以及持續(xù)的央行購買，共同構(gòu)成了金價(jià)進(jìn)一步上漲的動力。央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，國內(nèi)黃金儲備報(bào)7415萬盎司（約2306.323噸），為連續(xù)第14個月增持黃金。

法興銀行大宗商品研究全球主管Michael Haigh指出，許多央行的目標(biāo)是將黃金儲備占比提升至20%。目前大多數(shù)央行距離這一目標(biāo)尚遠(yuǎn)。他測算，如果全球前50大央行中儲備不足的那些國家，僅將黃金儲備占比提升1%，就足以將金價(jià)推高約1000美元。

從短線的角度來看，東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞指出，考慮到未來貴金屬上漲的趨勢延續(xù)，短期內(nèi)市場可能在尋找一個新的、被廣泛接受的交易區(qū)間。當(dāng)貴金屬價(jià)格突破歷史高點(diǎn)后，市場將尋找下一個關(guān)鍵心理和技術(shù)阻力位4800美元/盎司。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen分析說，黃金短線可能出現(xiàn)超買修正以及獲利了結(jié)的情緒，但多頭力量依舊占據(jù)絕對上峰，尤其是在避險(xiǎn)情緒的烘托下，在前高4550美元/盎司上方維持看漲。值得注意的是，楔形形態(tài)的上沿可能會限制金價(jià)短期的漲幅，若金價(jià)調(diào)整方向跌破4380美元/盎司導(dǎo)致形態(tài)告破，恐出現(xiàn)更大幅度的回撤。

展望未來，夏瑩瑩維持對貴金屬的看漲預(yù)期，盡管鮑威爾被調(diào)查這一事件具有突發(fā)性，但它對貴金屬市場的影響，更傾向于加速既有上漲趨勢，而非單純的短期脈沖式行情，“美聯(lián)儲獨(dú)立性受損屬于不可逆的制度性損傷，且此次事件帶來的政治不確定性，與市場已有的地緣沖突升級、全球去美元化、各國央行持續(xù)購金等核心敘事形成共振，共同強(qiáng)化貴金屬的上漲邏輯。美聯(lián)儲獨(dú)立性被侵蝕并非孤立事件，而是與美國美債可持續(xù)性問題凸顯、兩黨政治分歧加劇等長期歷史遺留問題深度關(guān)聯(lián)，這也決定了其對貴金屬的支撐具備較強(qiáng)的持續(xù)性?！?/p>

摩根士丹利也在近期將2026年第四季度的金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至4800美元。該行指出，近期黃金在全球央行儲備中的份額自1996年以來首次超越美國國債，這一結(jié)構(gòu)性變化被視為投資者對黃金長期價(jià)值充滿信心的“強(qiáng)有力信號”。