最近一段時間，資本市場可謂是相當熱鬧，各家企業(yè)都紛紛沖刺上市，在一眾準備沖刺上市的公司之中，鳴鳴很忙無疑是一家備受關注的網(wǎng)紅企業(yè)，零食第一巨頭沖刺港股能被看好嗎？

一、鳴鳴很忙闖關港股？

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道的消息，日前，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（下稱“鳴鳴很忙”）正式通過港交所上市聆訊，距離成為“港股量販零食第一股”僅一步之遙。招股書數(shù)據(jù)顯鳴鳴很忙闖關港股，零食第一巨頭能被看好嗎？示，這家整合了“零食很忙”與“趙一鳴零食”雙品牌的零售巨頭，已構建起覆蓋全國28個省份、超1.9萬家門店的龐大網(wǎng)絡，2024年以555億元GMV登頂中國休閑食品飲料連鎖零售榜首。

鳴鳴很忙的崛起軌跡，離不開一次關鍵的戰(zhàn)略整合。招股書披露，公司前身為2017年創(chuàng)立的“零食很忙”與2019年誕生的“趙一鳴零食”，2023年11月兩大區(qū)域龍頭完成合并后，形成“南北呼應”的全國布局格局。這種整合并非簡單的規(guī)模疊加，而是通過經(jīng)營體系深度融合實現(xiàn)協(xié)同效應最大化——統(tǒng)一組織架構、共享供應鏈資源、標準化運營流程，推動門店網(wǎng)絡進入擴張加速度。

截至2025年9月30日，鳴鳴很忙的門店總數(shù)已達19517家，覆蓋全部縣級城市及1341個縣，其中59%的門店位于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)，下沉市場滲透率高達66%，成為首個實現(xiàn)“縣縣有門店”的零食量販品牌。

財務數(shù)據(jù)顯示，公司營收從2022年的42.86億元飆升至2024年的393.44億元，兩年間增長8.6倍，2022-2024年復合年增速達203.0%；經(jīng)調整凈利潤同步從0.82億元增至9.13億元，盈利規(guī)模擴大10倍以上。

二、零食第一巨頭能被看好嗎？

鳴鳴很忙沖刺港股IPO，無疑成為2025年末至2026年初最受關注的資本市場事件之一，那么，這位“零食第一巨頭”是否真能贏得資本市場的長期青睞？

首先，鳴鳴很忙闖關港股無疑是一個具有風向標意義的關鍵性事件。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2024年休閑食品飲料產(chǎn)品GMV計，鳴鳴很忙已超越一眾競爭對手，躍升為中國最大的連鎖零售商。這一市場地位的確立，意味著以“性價比”為核心的量販零食模式已經(jīng)得到了中國廣大下沉市場消費者的充分認可，并在一定程度上改寫了中國休閑食品行業(yè)的競爭格局。

鳴鳴很忙的上市，其市場象征意義遠超融資本身，它標志著這一新興業(yè)態(tài)正式進入了主流資本市場的視野，也驗證了“零食很忙”與“趙一鳴”合并后的戰(zhàn)略協(xié)同效應。在消費分級的大趨勢下，鳴鳴很忙能夠以“巨頭”之姿闖關港股，說明資本市場對于“高性價比、強周轉”的大眾消費邏輯依然抱有極高的期待。這不僅僅是一家企業(yè)的上市，更是一個商業(yè)物種的成人禮，預示著量販零食模式已經(jīng)具備了與傳統(tǒng)KA賣場、品牌連鎖店分庭抗禮的體量與勢能。

其次，量販零食的本質，是對傳統(tǒng)零食流通鏈條的效率革命，通過砍掉中間環(huán)節(jié)、壓縮SKU冗余、集中采購與統(tǒng)一配送，實現(xiàn)終端價格的顯著下探。鳴鳴很忙正是憑借這一邏輯，在三四線城市乃至縣域市場迅速攻城略地。但問題在于，這種模式極易被模仿。一旦競爭對手同樣優(yōu)化供應鏈、擴大門店密度，價格優(yōu)勢便可能迅速稀釋。

因此，鳴鳴很忙真正的競爭力，不在于“便宜”，而在于其能否持續(xù)構建并強化供應鏈的深度與韌性。這包括自有工廠的布局、核心原料的議價能力、物流網(wǎng)絡的響應速度，以及對上游產(chǎn)能的整合能力。若僅停留在門店數(shù)量的堆砌，而缺乏對后端體系的掌控，所謂的“規(guī)模效應”終將淪為“規(guī)模陷阱”。

第三，行業(yè)進入精細化運營新階段，上市融資是鳴鳴很忙鞏固優(yōu)勢的必然選擇。當前量販零食賽道已告別跑馬圈地的擴張時代，精細化運營成為競爭核心，而資本的注入將為其提供關鍵支撐。從競爭格局來看，傳統(tǒng)零食品牌正加速下沉縣域市場，區(qū)域性量販品牌也在深耕本地市場，行業(yè)競爭從規(guī)模擴張轉向存量博弈。

良品鋪子、來伊份等傳統(tǒng)品牌憑借品牌積淀與渠道經(jīng)驗，在下沉市場與鳴鳴很忙形成直接對抗，而區(qū)域性品牌則通過本地化運營分割市場份額。在這種競爭態(tài)勢下，鳴鳴很忙亟需通過上市融資補充發(fā)展動力，強化精細化運營能力。

一方面，資金可用于優(yōu)化倉儲物流體系與數(shù)字化建設，提升門店管理、存貨周轉與配送效率，適配精細化運營需求。另一方面，可加大加盟商賦能力度，通過標準化培訓與數(shù)字化工具，提升門店單店盈利能力，破解大規(guī)模加盟模式下的運營管控難題。對于鳴鳴很忙而言，上市不僅是融資手段，更是應對行業(yè)競爭、實現(xiàn)戰(zhàn)略升級的重要契機。

第四，鳴鳴很忙上市也許不難，但融資之后如何持續(xù)保持競爭力才是真正的考驗。 資本市場向來青睞“故事”，但更敬畏“兌現(xiàn)”。鳴鳴很忙若僅以“最大連鎖零售商”的頭銜博取估值，而無法在產(chǎn)品差異化、消費者心智占領和長期盈利能力上交出令人信服的答卷，其股價恐難逃高開低走的命運。尤其值得注意的是，零食消費具有高度的情緒屬性和潮流敏感性，Z世代消費者對健康、國潮、聯(lián)名、社交屬性等元素的關注，遠超對單純低價的追求。鳴鳴很忙若仍固守“低價=流量”的舊邏輯，忽視品牌情感價值的塑造，將難以建立真正的用戶忠誠度。因此，上市不是終點，而是新一輪戰(zhàn)略升級的起點。

鳴鳴很忙闖關港股，既是對其過去幾年“高舉高打”戰(zhàn)略的肯定，也是對其未來能否穿越周期的重大考驗，如何做其實正在考驗著鳴鳴很忙。