【原創(chuàng)】文|汐溟 侯建勛

在合作創(chuàng)作合同當中，一般情形下，投資模式為普通商業(yè)交易行為中的風險投資，但在有些情形下，也存在所謂的固定收益投資。我們知道，風險投資指的是風險共擔，收益共享的投資方式。風險投資的特點在于盈虧的不確定性，在項目推進順利時，風險投資或能夠帶來相當程度的投資收益。但當項目發(fā)展不利時，風險投資也可能帶來巨大的資金虧損。于是在風險投資之外，固定收益的投資模式應運而生。相對于風險投資而言，固定收益投資的回報率是確定的，此種投資模式，是名為投資，實為借貸的一種關系。特點在于收益相對穩(wěn)定，其風險和不確定性主要在于承諾固定回報主體的履約能力。

那么，在合作創(chuàng)作合同當中，約定投資款中部分為固定收益，另一部分為風險投資時，當固定收益回報期限屆至，投資方要求退還投資款時，退還的收益該如何計算？

案例

甲公司與乙公司簽訂了一份聯(lián)合投資攝制合同，合同約定，甲公司負責某電影的創(chuàng)作、拍攝工作，乙公司為聯(lián)合出品單位，乙公司投資的制作費總額為人民幣3000萬元，其中1800萬元為固定收益回報的投資金額，固定回報收益為年化收益率12%，其余1200萬元為風險投資金額。雙方確認，乙公司最晚于2017年12月31日收回固定投資部分本金及收益（1800萬元+1800萬元×12%），計人民幣2016萬元。如甲公司未按照本協(xié)議約定時間向乙公司支付固定回報本金及收益，則甲公司構成違約，須承擔違約責任，每逾期1日，甲公司應按照乙公司投資總額的千分之五的標準向乙公司支付違約金。

協(xié)議簽訂后，乙公司按約支付了投資款3000萬元人民幣。但截至2017年12月31日，甲公司并未支付固定投資部分的本金及固定回報收益。

2018年12月，雙方簽訂補充協(xié)議，約定甲公司應于2019年2月28日前向乙公司支付2017年固投回報及因2018年額外占用乙公司資金需向乙公司支付的2018年投資回報收益共計人民幣2232萬元。甲公司完整履行前述支付義務后，雙方一致確認免除甲公司于2018年12月31日前因遲延付款所產生的逾期違約金。

后由于甲公司始終未能向乙公司支付固定回報本金及收益，遂成訟。

該案當中，甲公司與乙公司的投資模式較為特殊的地方在于，投資款3000萬元當中的1800萬元為固定投資及收益，1200萬元為風險投資。但由于雙方之間存在補充協(xié)議，就固定回報收益部分，甲公司應當退還乙公司2232 萬元基本是確定無疑的。但該案仍需明確該1800萬元人民幣的性質問題，旨在探求雙方約定的逾期利率是否合理。

如前文所述，雙方對于投資款的性質有區(qū)分約定，其中1800萬元是固定回報投資，1200萬元是風險投資。該1800萬元的收益利率是確定的，本金及收益的退還時間亦是確定的。因此該部分投資實質上應當屬于借款，應受到民間借貸法律法規(guī)的規(guī)制。在訴訟發(fā)生時，民間借貸司法解釋規(guī)定的是兩線三區(qū)式，即收益回報率超過24%的部分，在糾紛發(fā)生時人民法院不予支持。

雙方的補充協(xié)議當中，對于甲公司應當退還的金額中已經包含2017年及2018年12%的固定回報收益，因此，甲公司還應向乙公司償還2018年逾期還款的滯納金，即24%減去12%部分，以及以1800萬元為基數(shù)，自2019年1月1日起，至實際付款之日止，利率為24%的逾期滯納金。至于1200萬元部分，由于該部分款項屬于風險投資性質，因此不能以民間借貸利率主張固定回報及收益。

本文改編自北京市西城區(qū)人民法院民事判決書(2019)京0102民初21505號。