2026年A股迎“開(kāi)門(mén)紅”。1月5日，上證指數(shù)上漲1.38%，重返4000點(diǎn)。

自2025年12月17日至今，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)日線(xiàn)12連陽(yáng)，創(chuàng)1992年3月以來(lái)最長(zhǎng)連陽(yáng)紀(jì)錄。Wind數(shù)據(jù)顯示，1992年3月以來(lái)，上證指數(shù)出現(xiàn)過(guò)三次11連陽(yáng)，分別為：1992年5月5日至1992年5月19日，2006年6月15日至2006年6月29日，2017年12月28日至2018年1月12日。

就在同一日，高盛發(fā)布最新研報(bào)，預(yù)測(cè)2026年中國(guó)實(shí)際GDP增速高于市場(chǎng)共識(shí)預(yù)測(cè)，并建議高配中國(guó)股票。

1月5日，高盛發(fā)布題為《中國(guó)2026年展望：探索新動(dòng)能》的宏觀報(bào)告。報(bào)告指出，近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了重大變化，其面臨的主要挑戰(zhàn)仍是尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。

高盛預(yù)計(jì)，2026年，中國(guó)出口存在結(jié)構(gòu)性上行空間，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累可能會(huì)減弱，勞動(dòng)力市場(chǎng)中結(jié)構(gòu)性與周期性挑戰(zhàn)并存，服務(wù)消費(fèi)增速仍將領(lǐng)先于商品消費(fèi)增速，投資有望出現(xiàn)反彈，貨幣政策采取克制而靈活的寬松方式，同時(shí)，廣義財(cái)政赤字將繼續(xù)擴(kuò)張。

其中，出口方面，高盛認(rèn)為，“十五五”規(guī)劃建議中，“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”和“加快高水平科技自立自強(qiáng)”被列為優(yōu)先事項(xiàng)，未來(lái)幾年中國(guó)的出口和經(jīng)常賬戶(hù)可能會(huì)保持強(qiáng)勁。

消費(fèi)方面，高盛表示，近期政策公告顯示，消費(fèi)品以舊換新“國(guó)補(bǔ)”計(jì)劃將在2026年延續(xù)?？紤]到政策支持方向與潛在的結(jié)構(gòu)性上行空間，高盛認(rèn)為服務(wù)消費(fèi)增速將超過(guò)商品消費(fèi)增速。

市場(chǎng)方面，報(bào)告引述高盛股票策略團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)建議，在亞太范圍內(nèi)高配A股和港股，預(yù)計(jì)中國(guó)股市將延續(xù)牛市。

高盛股票策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)2026年和2027年中國(guó)股市將每年上漲15%至20%，分別由14%和12%的盈利增長(zhǎng)以及約10%的估值向上重估所支撐。盈利增長(zhǎng)潛在再加速的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素包括人工智能應(yīng)用、“出海”趨勢(shì)和 “反內(nèi)卷”政策。此外，中國(guó)股市當(dāng)前估值相比全球同業(yè)存在顯著折價(jià)，對(duì)于國(guó)內(nèi)外投資者顯著的分散化配置價(jià)值應(yīng)會(huì)鼓勵(lì)更多資本流入市場(chǎng)。