2026年A股交易即將拉開大幕，元旦假期海外局部地緣擾動下，市場將作何表現(xiàn)呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，元旦期間港股表現(xiàn)良好，為A股開門紅渲染了不錯的“情緒氛圍”，海外地緣擾動大概率為短期情緒沖擊，A股2026年開門紅可期。

申萬宏源證券表示，2025年底中證A500ETF沖量已進入穩(wěn)定期，年初增量資金可能是保險開門紅、年初人民幣匯率升值共振外資活躍度恢復(fù)。歲末年初不缺增量資金，A股開門紅可期，且賺錢效應(yīng)可能普遍擴散。

“元旦節(jié)前市場窄幅震蕩，多數(shù)寬基指數(shù)小幅收跌。隨著港股在元旦期間的上漲，加之A50指數(shù)小漲1.11%，節(jié)后A股取得‘開門紅’是大概率事件。”浙商證券判斷稱。

值得一提的是，A股元旦休市期間，海外出現(xiàn)局部地緣擾動。對此，華泰證券認為，突發(fā)的地緣問題或放大節(jié)前分歧，市場走勢短期預(yù)測難度變大，但資金及海外地緣擾動大概率為短期情緒沖擊，不影響春季行情的向上趨勢。

操作方面，浙商證券基于“馬年春節(jié)看多做多，短線做好兩手準(zhǔn)備”判斷，建議投資者擇時方面，保持當(dāng)前持倉，切勿隨便追漲，若近期出現(xiàn)類似2025年初的“黃金坑”，則積極逢低增配。

同時，浙商證券提醒投資者需要注意，前期驅(qū)動A股連陽的“三大要素”在節(jié)后是否延續(xù)存在不確定性，因此短期仍要做好“兩手準(zhǔn)備”：大盤可以直接上攻，也可以在1月挖“黃金坑”。

中信證券：震蕩向上概率更高

從機構(gòu)的賺錢效應(yīng)來看，2025年在過去10年里能排到第三，過去20年里排到第六。在一個回頭來看巨大的結(jié)構(gòu)性牛市當(dāng)中，實際上市場既享受了預(yù)期差帶來的“估值的錢”，也掙到了“業(yè)績的錢”，預(yù)期差來自對中國自主科技能力的重估等，而結(jié)構(gòu)性的超預(yù)期業(yè)績來自復(fù)雜貿(mào)易環(huán)境下外需的韌性以及AI推理需求爆發(fā)，這些因素站在2025年初來看并不是那么理所應(yīng)當(dāng)會發(fā)生。

增量流動性只是預(yù)期差和業(yè)績兌現(xiàn)過程中的結(jié)果，或者是用于后驗的解釋牛市形成的理由，投資者過于高估了增量資金對市場的影響。因此，亦不會將增量資金入市當(dāng)作是2026年市場上一個新臺階的主要因素。

接下來，2026年最大的預(yù)期差來自外需與內(nèi)需的平衡，對外“征稅”、補貼內(nèi)需應(yīng)是大勢所趨，今年是個重要的開端。站在開年，考慮到去年末的資金熱度并不算高，人心思漲的環(huán)境下，開年后市場震蕩向上的概率更高。

國泰海通證券：中國“轉(zhuǎn)型?！眱?nèi)在趨勢確定

展望后市，迎接春季“開門紅”。接下來，中國股市有望跨越與站穩(wěn)重要關(guān)口。

一是美聯(lián)儲下任主席謎底即將揭曉，市場開始憧憬2026年美國降息的前景。海外流動性的寬松，疊加春節(jié)前結(jié)匯，有望推動人民幣的穩(wěn)定與升值。

二是以A500ETF為代表的增量資金持續(xù)涌入，疊加險資“開門紅”，配置需求進一步夯實流動性基礎(chǔ)。

三是決策層首次提出“推動投資止跌回穩(wěn)”，求是網(wǎng)強調(diào)“改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期”，政策進一步發(fā)力提振增長的必要性抬升，“逆周期與跨周期調(diào)節(jié)”有望加碼。

總體上，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加快、無風(fēng)險收益下沉與資本市場改革，中國“轉(zhuǎn)型牛”內(nèi)在趨勢確定。

配置方面，跨年攻勢看好科技、非銀與消費。AI與新興市場工業(yè)化趨勢下，中國新興科技與資本品出海景氣強勢且確定性較高。同時重視擴內(nèi)需之下順周期股票的底部布局機會。

華泰證券：海外擾動不影響春季行情的向上趨勢

節(jié)內(nèi)海外中資股收漲，對投資者情緒影響偏正面，但突發(fā)的地緣問題或放大節(jié)前分歧，市場走勢短期預(yù)測難度變大，但資金及海外地緣擾動大概率為短期情緒沖擊，不影響春季行情的向上趨勢，基于PMI數(shù)據(jù)改善、市場微觀流動性仍充裕、政策面也有積極信號，春季行情大概率繼續(xù)演繹。

節(jié)奏上看，投資者情緒較高、資金供給不弱、經(jīng)濟數(shù)據(jù)有支撐是已知變量，AI鏈業(yè)績印證、潛在降準(zhǔn)、地緣問題后續(xù)走勢是待驗變量，將在1月下旬逐步揭曉。

配置上，短期看主題投資略好于高股息策略、優(yōu)于景氣投資，內(nèi)部關(guān)注三個方向：一是主題關(guān)注有催化的商業(yè)航天、人形機器人、國產(chǎn)算力、軍工；二是高股息繼續(xù)關(guān)注潛力及周期性高股息，如港股消費、電力、石油石化等；三是景氣策略繼續(xù)關(guān)注供需雙向改善的電池、化工、大眾消費等。

銀河證券：短期或仍以震蕩為主

元旦節(jié)期間港股表現(xiàn)良好，這為A股開門紅渲染了不錯的“情緒氛圍”。港股開門紅或與海外假期結(jié)束，投資者復(fù)工開始布局2026年有一定關(guān)系，也側(cè)面體現(xiàn)出當(dāng)前中國核心資產(chǎn)對外資吸引力依然較高。

不過，港股近兩年曾出現(xiàn)多次假期“突然”拉升情形，故仍需關(guān)注其漲勢的持續(xù)性；加之假期海外局部地緣沖突加劇了短期市場的不確定性。

節(jié)前盤面顯示，資金對4000點分歧仍較大，這意味著短期或仍以震蕩為主。中期維度，儲蓄搬家的進程仍在繼續(xù)，保險開門紅數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，資金直接或間接進入股市的趨勢沒有變化。

從資產(chǎn)證券化率的角度來看，中國目前證券化率仍低于全球主要發(fā)達國家的平均水平，未來具備進一步提升的潛力。

申萬宏源證券：春季行情仍有縱深

2025年12月PMI環(huán)比超季節(jié)性改善。春節(jié)較晚，出口訂單前置，支撐歲末年初經(jīng)濟驗證。春季沒有下行風(fēng)險的格局再強化，且有利于行情演繹的窗口連續(xù)不斷。上證綜指連續(xù)陽線后，春季行情仍有縱深。

其中，經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)是慢變量，資金供需是快變量，這個特征在春季行情中可能更加突出。2025年底中證A500ETF沖量已進入穩(wěn)定期，年初增量資金可能是保險開門紅、年初人民幣匯率升值共振外資活躍度恢復(fù)。歲末年初不缺增量資金，A股開門紅可期，賺錢效應(yīng)可能普遍擴散。板塊輪動，主題活躍特征可能延續(xù)。

春季結(jié)構(gòu)判斷不變，主題行情彈性更高，AI算力鏈和順周期主要是阿爾法邏輯的機會。春季主題輪動，可關(guān)注產(chǎn)業(yè)主題(商業(yè)航天、機器人、核聚變)，資金主題(從A500到保險開門紅和外資回流，對應(yīng)高股息修復(fù)和核心資產(chǎn)修復(fù))，政策主題(服務(wù)消費、海南)，中期牛市預(yù)期本身也是一個主題線索(保險、券商)。

風(fēng)格投資主戰(zhàn)場(AI算力鏈和順周期)也有機會，這些方向機構(gòu)關(guān)注度高，但在春季行情中的權(quán)重可能相對低，重點關(guān)注其中阿爾法邏輯的機會。

招商證券：延續(xù)上行

展望1月，A股延續(xù)上行趨勢，繼續(xù)演繹春季攻勢的概率較高。基本面方面，開年之后，地方政府專項債發(fā)行有望提速，中央預(yù)算內(nèi)投資加兩重項目有望提速，政府開支和投資數(shù)據(jù)有望回暖。基本面將會走向邊際好轉(zhuǎn)。

1月是上市公司業(yè)績預(yù)告披露時間窗口，2025年四季度由于去年同期業(yè)績基數(shù)較低，年報業(yè)績預(yù)報披露的同比增速有望明顯回升。

資金面方面，由于賺錢效應(yīng)積累，開年后國內(nèi)各路資金進一步加倉A股的概率較高。近期人民幣升值較為明顯，在經(jīng)濟預(yù)期轉(zhuǎn)暖后，外資重新回流A股概率也明顯提升。

因此，A股在1月繼續(xù)走震蕩向上走勢，創(chuàng)前期新高的概率進一步加大。

配置方面，1月，圍繞業(yè)績披露的博弈情緒將會明顯升溫。業(yè)績超預(yù)期或者業(yè)績披露后靴子落地的方向值得重點關(guān)注?？傮w來看，以商業(yè)航天、AI應(yīng)用、AI算力和半導(dǎo)體設(shè)備為代表的科技、工業(yè)金屬為代表的資源品仍然是1月的主戰(zhàn)場，除此之外，服務(wù)業(yè)消費和非銀金融仍然是1月的值得關(guān)注的重點方向。

國信證券：政策預(yù)期有望支撐風(fēng)險偏好

目前，多路資金搶跑“春季躁動”行情。一方面，海外貨幣政策不確定性消退，后續(xù)國內(nèi)春節(jié)與兩會召開時間較為接近，節(jié)前對兩會的政策預(yù)期有望支撐風(fēng)險偏好。

另一方面，年初通常是保險、年金等絕對收益資金進行新一輪配置的窗口期，在政策預(yù)期向好的背景下，增量資金入場意愿較強，近期國內(nèi)機構(gòu)資金、融資資金等已出現(xiàn)“搶跑”跡象。

總體而言，在政策預(yù)期向好的背景下，春季行情或接續(xù)演繹，且更多呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性、板塊輪動較快”的特征，留意結(jié)構(gòu)性機會。

浙商證券：短期仍要做好“兩手準(zhǔn)備”

元旦節(jié)前市場窄幅震蕩，多數(shù)寬基指數(shù)小幅收跌。隨著港股在元旦期間的上漲，加之A50指數(shù)小漲1.11%，節(jié)后A股取得“開門紅”是大概率事件。

但需要注意，前期驅(qū)動A股連陽的“三大要素”在節(jié)后是否延續(xù)存在不確定性，短期仍要做好“兩手準(zhǔn)備”：大盤可以直接上攻，也可以在1月挖“黃金坑”。

配置方面，基于“馬年春節(jié)看多做多，短線做好兩手準(zhǔn)備”判斷，建議擇時方面，保持當(dāng)前持倉，切勿隨便追漲，若近期出現(xiàn)類似2025年初的“黃金坑”，則積極逢低增配。

板塊方面，關(guān)注“含科量”較高但近期調(diào)整較為充分的恒生科技、科創(chuàng)50；行業(yè)方面，可重點關(guān)注明顯滯漲且份額擴張的券商板塊，逢低關(guān)注機器人相關(guān)的機械、汽車，AI應(yīng)用相關(guān)的傳媒、計算機，受益于春節(jié)的社服零售，以及電子、化工等熱門板塊；個股方面，重點留意前述行業(yè)中年線上方的低位滯漲個股。

東方財富證券：科技成長是春季行情核心主線

春季躁動“搶跑”意味著行情的啟動時點前移至上一年的11月或12月，近期春季行情的“搶跑”本質(zhì)是在政策預(yù)期樂觀且景氣主線明朗的背景下，由增量資金推動的一次估值上修。

政策預(yù)期方面，市場期待較高的中央經(jīng)濟工作會議延續(xù)積極定調(diào)；宏觀流動性層面，全球與國內(nèi)流動性環(huán)境寬松共振；景氣線索方面，市場呈現(xiàn)出科技成長與周期修復(fù)多線并進的結(jié)構(gòu)。

資金面，機構(gòu)和杠桿資金的邊際增量入場跡象明顯，居民存款搬家可能是重要增量，ETF成為本輪行情重要的增量資金來源。

過去搶跑春季行情中，金融地產(chǎn)都有突出表現(xiàn)，但重要性總體下行?？萍汲砷L是今年春季行情核心主線，未出現(xiàn)金融先行的現(xiàn)象。往后看，由于景氣主線依舊強勁、政策和流動性環(huán)境短期轉(zhuǎn)向的可能性不大，而市場迅速切換至順周期交易也缺乏基本面依據(jù)，因此今年的春季行情有較大概率走出第二波行情。

華西證券：牛市基礎(chǔ)仍扎實

2026年是多個正面因素疊加的“大年”，牛市基礎(chǔ)仍扎實，且春季躁動已提前演繹。一是宏觀政策周期來看，2026年作為“十五五”開局之年，多部門正密集出臺配套產(chǎn)業(yè)政策和投資規(guī)劃，同時財政貨幣政策的協(xié)同發(fā)力，為市場營造了友好的流動性環(huán)境。

二是資金層面，2025年12月以股票型ETF為代表的機構(gòu)資金出現(xiàn)搶跑，后續(xù)保險資金“開門紅”疊加匯率升值驅(qū)動下外資回流，增量資金入市有望強化春季行情趨勢。

三是從基本面預(yù)期與產(chǎn)業(yè)周期來看，隨著PPI降幅收窄，預(yù)計2026年企業(yè)盈利進入溫和復(fù)蘇通道，對盈利拐點的博弈將成為行情的重要支撐。

配置上，建議關(guān)注新興成長和反內(nèi)卷周期機遇：一是受益產(chǎn)業(yè)政策支持的成長主題，如AI算力鏈、AI應(yīng)用、機器人、國產(chǎn)替代、商業(yè)航天、儲能等；二是受益于“反內(nèi)卷”與漲價方向，如化工、新能源、有色金屬等。