基金銷售費(fèi)用管理新規(guī)落地。

12月31日晚間，為進(jìn)一步降低基金投資者成本，規(guī)范公募基金銷售市場秩序，保護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益，推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，證監(jiān)會對《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》（以下簡稱“《規(guī)定》”）。

業(yè)內(nèi)人士表示，這標(biāo)志著，公募基金行業(yè)第三階段費(fèi)率改革落地，這也是公募基金費(fèi)率改革工作的收官政策。據(jù)介紹，全部三個(gè)階段費(fèi)率改革工作完成后，公募基金綜合費(fèi)率水平下降約20%，每年預(yù)計(jì)為投資者節(jié)省約510億元的投資成本。

《規(guī)定》共6章29條，將于2026年1月1日起施行。此次新規(guī)聚焦費(fèi)率優(yōu)化、長期投資、合規(guī)邊界、信息披露和服務(wù)監(jiān)管等幾大維度，作出系統(tǒng)性調(diào)整，具體亮點(diǎn)如下：

看點(diǎn)一：認(rèn)購費(fèi)率、銷售費(fèi)率實(shí)現(xiàn)針對性下調(diào)

《規(guī)定》明確基金銷售費(fèi)用包含認(rèn)（申）購費(fèi)、贖回費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)三類，且基金管理人不得收取自身管理基金的認(rèn)（申）購費(fèi)與銷售服務(wù)費(fèi)。

費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)針對性下調(diào)：認(rèn)（申）購費(fèi)方面，主動(dòng)偏股型基金不高于0.8%、其他混合型基金不高于0.5%、指數(shù)型及債券型基金不高于0.3%；銷售服務(wù)費(fèi)方面，股票型及混合型基金年率不高于0.4%、指數(shù)型及債券型基金不高于0.2%、貨幣市場基金不高于0.15%。

據(jù)測算，全行業(yè)銷售費(fèi)用整體降幅達(dá)34%，預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)省約300億元。舉例來看，對于銷售服務(wù)費(fèi)率為0.25%/年的貨幣市場基金，降費(fèi)后投資者持有10000元每年可降低投資成本10元（降費(fèi)前25元、降費(fèi)后15元）；對于認(rèn)購費(fèi)率為1.5%的主動(dòng)偏股型基金，降費(fèi)后投資者認(rèn)購10000元可降低投資成本70元（降費(fèi)前150元、降費(fèi)后80元，不考慮打折因素）。

此外，《規(guī)定》明確，除貨幣市場基金以及證監(jiān)會認(rèn)可的其他基金外，對于投資者持續(xù)持有期限超過一年的基金份額，不得繼續(xù)收取銷售服務(wù)費(fèi)。此外，基金管理人可以與基金銷售機(jī)構(gòu)約定，在覆蓋成本的前提下，對除贖回費(fèi)外的基金銷售費(fèi)用實(shí)行一定的優(yōu)惠。

與此同時(shí)，《規(guī)定》指出，認(rèn)（申）購費(fèi)支持前端（按金額或份額差異化定價(jià)）和后端（按持有期限定價(jià)）兩種方式，持有超一年可免后端費(fèi)用。

看點(diǎn)二：贖回費(fèi)應(yīng)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)

為強(qiáng)化長期投資導(dǎo)向，《規(guī)定》指出，投資者贖回基金份額產(chǎn)生的贖回費(fèi)，應(yīng)當(dāng)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。

其中，對于投資者持續(xù)持有期限少于七日的基金份額，應(yīng)當(dāng)收取不低于贖回金額1.5%的贖回費(fèi)；對于投資者持續(xù)持有期限滿七日、少于三十日的基金份額，收取不低于贖回金額1%的贖回費(fèi)；對于投資者持續(xù)持有期限滿三十日、少于一百八十日的基金份額，收取不低于贖回金額0.5%的贖回費(fèi)。

此外，對于個(gè)人投資者持續(xù)持有期限滿七日的指數(shù)型基金、債券型基金份額，以及對于機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)持有期限滿三十日的債券型基金份額，基金管理人可以另行約定贖回費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)。

看點(diǎn)三：劃定費(fèi)用合規(guī)紅線

《規(guī)定》劃定清晰的費(fèi)用管理邊界：基金銷售結(jié)算資金利息（扣除合理費(fèi)用后）須全額歸屬于投資者或基金財(cái)產(chǎn)；基金投顧業(yè)務(wù)形成的保有量不得收取客戶維護(hù)費(fèi)，且客戶維護(hù)費(fèi)嚴(yán)禁以任何形式向投資者返還。

同時(shí)，客戶維護(hù)費(fèi)則設(shè)置差異化比例上限，個(gè)人投資者相關(guān)保有量對應(yīng)比例不超50%，非個(gè)人投資者相關(guān)保有量中，股票型及混合型基金比例不超30%、其他基金不超15%。

看點(diǎn)四：嚴(yán)打銷售“灰色操作”

《規(guī)定》明令禁止變相支付傭金、低于成本銷售、擅自變更收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、以抽獎(jiǎng)回扣等方式促銷基金等違規(guī)行為，并明確廉潔從業(yè)要求，嚴(yán)禁通過禮金、旅游、變相收費(fèi)等方式輸送或謀取不正當(dāng)利益。

此外，《規(guī)定》指出，基金管理人不得為實(shí)行差異費(fèi)率通過在特定基金銷售機(jī)構(gòu)設(shè)置專屬份額等形式，不公平對待同一基金的不同投資者；不得通過在特定基金銷售機(jī)構(gòu)設(shè)置專屬基金產(chǎn)品等形式，實(shí)施歧視性、排他性、綁定性銷售安排。

看點(diǎn)五：搭建機(jī)構(gòu)直銷服務(wù)平臺

《規(guī)定》提出建立基金行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺，由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司建設(shè)運(yùn)營，為基金管理人、基金托管人及機(jī)構(gòu)投資者提供基金賬戶管理、交易指令傳輸?shù)入娮有畔⒎?wù)。

監(jiān)管方面，《規(guī)定》指出，違規(guī)機(jī)構(gòu)及人員將面臨監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令公開說明、責(zé)令定期報(bào)告、責(zé)令改正、依法暫停部分或全部業(yè)務(wù)等措施。