2019年3月28日，全球管理咨詢公司麥肯錫在北京發(fā)布《中國金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路》。報告指出，面對經(jīng)濟放緩、業(yè)績分化加大等挑戰(zhàn)，以跟隨大勢為特征的“β增長”已經(jīng)難以為繼。

中國金融企業(yè)要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，需要制定以持續(xù)系統(tǒng)性價值創(chuàng)造為核心的“α增長”戰(zhàn)略。通過分析國外優(yōu)秀企業(yè)走過的高質(zhì)量發(fā)展之路和對中國金融企業(yè)的近距離觀察，麥肯錫總結(jié)出“α增長”戰(zhàn)略的核心要素。

金融行業(yè)核心指標(biāo)增長顯著放緩

報告顯示，2018年中國GDP增長6.6%，雖然完成了政府制定的6.5%的目標(biāo)，但卻是全球金融危機以來的最低水平。經(jīng)過過去幾十年來的高速發(fā)展，中國金融企業(yè)積累了許多優(yōu)勢資源和稟賦。然而，中國金融體系在向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的過程中，銀行、保險、資產(chǎn)管理等主要行業(yè)板塊面臨增長放緩與分化嚴(yán)重兩大主要挑戰(zhàn)。

過去一到兩年，金融行業(yè)核心指標(biāo)增長顯著放緩：中國商業(yè)銀行的平均凈利潤增速遠(yuǎn)低于2014年之前的水平，大部分銀行難以實現(xiàn)雙位數(shù)增長；保險行業(yè)2018年原保費收入增長僅為4%，遠(yuǎn)低于2017年同期的18%；中國資管市場也告別了2013~2016年年均41%的高增速，2017年管理資產(chǎn)規(guī)模僅增長7%， 2018年管理資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)負(fù)增長。

同時，行業(yè)分化日趨明顯，A股上市的30家銀行中，市凈率表現(xiàn)最好和最差銀行的差距，從2014年的1.5倍，擴大到了2018年的2.3倍；從保險行業(yè)來看，無論是財險還是壽險，中國市場的市場份額都高度集中?！?018中國保險年鑒》顯示，2018年中國前三大保險公司的保費規(guī)模占整個壽險市場的45%，中小型壽險公司（市場份額<5%）近年來均未能有效搶占市場，保費收入增長乏力；在資管新規(guī)影響下，資管行業(yè)結(jié)構(gòu)正在逐步洗牌，高度依賴影子銀行生態(tài)的銀行理財增速大幅度放緩，2016~2018年增速僅為5%，而產(chǎn)品凈值化、主動管理能力較強的公募基金仍然保持高速增長，2016~2018年增速達到19%，同時每個子行業(yè)內(nèi)的玩家分化也在不斷加劇。

因此，麥肯錫認(rèn)為，以跟隨大勢為特征的“β增長”已經(jīng)難以為繼，水漲船高的時代已經(jīng)過去，水落石出的時代已經(jīng)來臨。中國金融行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，實質(zhì)上應(yīng)是以持續(xù)的系統(tǒng)性價值創(chuàng)造為核心的“α增長”戰(zhàn)略。

麥肯錫對國際領(lǐng)先的銀行、保險、資管企業(yè)進行觀察分析，發(fā)現(xiàn)其在金融危機后的10年間所走過的發(fā)展路徑很符合“α增長”的內(nèi)涵。麥肯錫在深入分析其發(fā)展舉措與路徑后，解密其成功原因及做法，為中國企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供借鑒。

“α增長”戰(zhàn)略是一條可獲取高于“β增長”價值創(chuàng)造的新途徑，它可在核心業(yè)務(wù)跑贏大勢的同時控制風(fēng)險，實現(xiàn)持續(xù)且系統(tǒng)性增長。“α增長”戰(zhàn)略強調(diào)五大要素：戰(zhàn)略清晰，特色鮮明，核心業(yè)務(wù)跑贏大勢；業(yè)務(wù)板塊協(xié)同增長，打造開放生態(tài)；堅持創(chuàng)新驅(qū)動價值持續(xù)增長；全面的風(fēng)險管理，守住底線；建立強有力的組織和戰(zhàn)略執(zhí)行機制。

麥肯錫全球資深董事合伙人、麥肯錫中國區(qū)金融機構(gòu)咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曲向軍說：“金融行業(yè)面臨持續(xù)增長的挑戰(zhàn)，但從全球范圍來看，不管是‘大象起舞’還是‘小而美’，領(lǐng)先金融企業(yè)都各自摸索出一條適合自身稟賦和發(fā)展階段的高質(zhì)量發(fā)展之路，從而跑贏大市，獲得高于市場同業(yè)的市凈率或賬面價值，值得中國金融業(yè)借鑒?！?/p>

國際領(lǐng)先金融機構(gòu)對中國金融行業(yè)的啟示

銀行業(yè)方面，麥肯錫認(rèn)為，中國銀行業(yè)亟需圍繞資本市場高度認(rèn)可的“高質(zhì)量”發(fā)展特征——價值導(dǎo)向、戰(zhàn)略導(dǎo)向以及加速實施轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新的雙軌戰(zhàn)略。

曲向軍介紹：“國際大行在其發(fā)展歷程中都經(jīng)歷過以兼并收購等手段驅(qū)動的業(yè)務(wù)范圍和地域覆蓋快速擴張期，但在市場進入成熟階段后，領(lǐng)先同業(yè)均通過持續(xù)推進戰(zhàn)略聚焦來應(yīng)對挑戰(zhàn)、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。中國銀行業(yè)應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢，積極踐行戰(zhàn)略聚焦、業(yè)務(wù)聚焦和區(qū)域聚焦，打造核心競爭優(yōu)勢，有所為有所不為。此外還要在組織和管理模式創(chuàng)新、加速金融科技布局與賦能、踐行核心人才戰(zhàn)略、建立高效協(xié)同文化等方面著手布局?！?/p>

保險行業(yè)方面，中國保險行業(yè)的高層管理者正面對一系列艱難選擇，即如何在動態(tài)發(fā)展中尋求一系列戰(zhàn)略平衡，如規(guī)模與效益、銷售與服務(wù)、當(dāng)前與長遠(yuǎn)，以及經(jīng)濟效益與社會效益等。

麥肯錫全球董事合伙人、麥肯錫中國區(qū)保險咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人畢強介紹：“國際上不乏發(fā)展得既‘快’又‘好’的保險企業(yè)。首先，他們以價值作為發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向，既關(guān)注保費、利潤等指標(biāo)，又關(guān)注客戶滿意度、創(chuàng)新協(xié)同、戰(zhàn)略執(zhí)行等指標(biāo)；其次，這些企業(yè)將戰(zhàn)略聚焦于符合自身特點和客戶需求的市場、渠道、產(chǎn)品，并且嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險控制和財務(wù)‘紀(jì)律’，將有限資源投入到高價值和高增長的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

資管行業(yè)方面，根據(jù)全球資管行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，高質(zhì)量資管業(yè)務(wù)具備以為客戶創(chuàng)造價值為本、輕資本高收益、收入貢獻穩(wěn)定、與主業(yè)高度協(xié)同、高投入高產(chǎn)出等五大特點。

麥肯錫全球副董事合伙人馬奔表示：“對中國資管公司而言，為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，應(yīng)始終秉持‘受人之托，代客理財’的理念，將為客戶創(chuàng)造長期穩(wěn)定的價值作為核心使命；依托團隊、數(shù)據(jù)分析和體系化投研流程建立超越市場的投資能力；依托母公司/集團資源，明確協(xié)同模式，建立起協(xié)同機制和文化，形成差異化渠道競爭力；以領(lǐng)先的人才機制和文化吸引、培養(yǎng)和挽留關(guān)鍵人才；通過數(shù)字化和金融科技應(yīng)用，賦能投研和渠道能力，實現(xiàn)規(guī)模化高效運營?！?/p>

現(xiàn)階段外資資管公司對中國資管行業(yè)有何借鑒意義？麥肯錫團隊向澎湃新聞表示，整個資管行業(yè)正在轉(zhuǎn)型的過程中，而其中銀行的轉(zhuǎn)型壓力是最大的。而國外較為領(lǐng)先的資管公司投資能力更強，雖然投資標(biāo)的比中國更廣，但是各個重點投資標(biāo)的都是很強的。中國跨境投資的通道已經(jīng)比十年前多了很多，包括滬港通和新出的科創(chuàng)板等，都會給未來資管市場提供更多的渠道。其次，外資資管公司在轉(zhuǎn)型過程當(dāng)最關(guān)注的怎么保證協(xié)同，怎么利用渠道產(chǎn)品的優(yōu)勢，在這些方面做的非常細(xì)致到位。

在與外資企業(yè)接觸中，麥肯錫也感受到，中國這一波的開放相比于上次，所有外資都覺得這次更真實。第二，這一波的開放過程中背后是整個資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型，可以看到中國整個資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型基本參照系還是看歐美的模式，從融資型資管業(yè)務(wù)向投資型的資管業(yè)務(wù)推動，同時配合整個市場的轉(zhuǎn)型。可能未來會逐步發(fā)展成外資更擅長的游戲規(guī)則。

從客戶和消費者的角度，當(dāng)時的市場環(huán)境是解決有沒有的問題，很多金融機構(gòu)的客戶是沒有很多金融產(chǎn)品可選擇的，當(dāng)時解決有沒有的問題。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，現(xiàn)在的客戶是解決好不好的問題，有沒有更多產(chǎn)品可以選擇的問題。這個時候消費者從有沒有到好不好，很多外資可以借助它們成熟的能力，多樣化的產(chǎn)品選擇來滿足日益增長的多樣化的需求。