工業(yè)富聯(lián)回應(yīng)“公司下調(diào)機(jī)柜出貨與業(yè)績預(yù)期”的傳聞。

11月14日，工業(yè)富聯(lián)（601138）披露了三季度業(yè)績會記錄表，工業(yè)富聯(lián)表示：“首先，針對市場上有關(guān)訂單或展望下調(diào)的傳聞，公司未發(fā)布任何相關(guān)口徑，現(xiàn)有客戶項目進(jìn)度與交付節(jié)奏正常。當(dāng)前，各個重點(diǎn)案子推進(jìn)順利，對應(yīng)產(chǎn)線、測試與交付能力均按計劃運(yùn)作當(dāng)中?！?/p>

對于Vera Rubin（英偉達(dá)推出的AI超級芯片平臺）的進(jìn)展，工業(yè)富聯(lián)表示，當(dāng)前新品推進(jìn)順利，目前多項新產(chǎn)品的協(xié)同開發(fā)正同步進(jìn)行，新品在算力密度、電源能效及系統(tǒng)可靠性方面全面升級，特別在供電架構(gòu)、散熱效率與集成強(qiáng)度方面帶來顯著優(yōu)化。后續(xù)，相關(guān)產(chǎn)品也會成為公司高端AI服務(wù)器交付的核心增長引擎之一。

“綜上，無須過度解讀市場傳聞，公司將繼續(xù)拓展與客戶的多元合作，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健交付，提升利潤質(zhì)量，做到一季比一季好?！惫I(yè)富聯(lián)方面說。

當(dāng)?shù)貢r間10月28日，英偉達(dá)CEO黃仁勛展示了下一代基于Vera Rubin架構(gòu)的超級芯片。按照英偉達(dá)公司計劃，Rubin GPU有望在2026年第三或第四季度進(jìn)入量產(chǎn)階段。

10月29日，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布2025年三季度報告，受益于AI業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長，三季度營收達(dá)2431.72億元，同比增長42.81%；歸母凈利潤單季度首次突破100億元，達(dá)103.73億元，同比增長62.04%，均創(chuàng)下單季度歷史新高。

2025年前三季度，工業(yè)富聯(lián)實(shí)現(xiàn)營收6039.31億元，同比增長38.4%；歸母凈利潤達(dá)224.87億元，同比增長48.52%，均已接近去年全年水平。

關(guān)于業(yè)績增長原因，工業(yè)富聯(lián)表示，受AI服務(wù)器市場持續(xù)擴(kuò)張、新一代超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心用AI機(jī)柜產(chǎn)品規(guī)?；桓都癆I算力需求強(qiáng)勁拉動，公司在主要客戶的市場份額穩(wěn)步提升，云服務(wù)商業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，推動整體營業(yè)收入增長。同時，公司經(jīng)營效率持續(xù)優(yōu)化，費(fèi)用總額增速低于營業(yè)收入增速。

Wind數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)富聯(lián)的股價年迄今漲幅達(dá)204.79%。

當(dāng)被分析師問及怎么看股價表現(xiàn)時，工業(yè)富聯(lián)表示，公司不對二級市場短期走勢做判斷，但從基本面來看，公司今年在AI服務(wù)器、交換機(jī)、精密機(jī)構(gòu)件等多條產(chǎn)品線上都取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，客戶結(jié)構(gòu)、交付能力、產(chǎn)品組合都在持續(xù)優(yōu)化，公司整體的經(jīng)營質(zhì)量與成長確定性都在提升。長期來看，股價會跟著基本面走，公司對自己的底子很有信心。

三季度財報顯示，在云計算業(yè)務(wù)方面，受益于AI算力需求的持續(xù)旺盛，2025年前三季度，工業(yè)富聯(lián)云計算業(yè)務(wù)營收同比增長超過65%，第三季度單季同比增長超過75%。云服務(wù)商業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，前三季度營收占云計算業(yè)務(wù)的70%，同比增長超過150%，第三季度單季同比增長超2.1倍。備受關(guān)注的AI相關(guān)業(yè)務(wù)增長顯著，其中，云服務(wù)商GPUAI服務(wù)器前三季度營收同比增長超過300%，第三季度單季環(huán)比增長超90%、同比增長超5倍。

工業(yè)富聯(lián)在業(yè)績會上再次表示，公司看到客戶對于AI算力需求十分強(qiáng)勁。根據(jù)TrendForce的數(shù)據(jù)，2025年全球八大主要云服務(wù)商資本支出總額年增率從61%上修至65%。預(yù)期2026年云服務(wù)商仍將維持積極的投資節(jié)奏，合計資本支出將進(jìn)一步推升至6,000億美元以上，年增來到40%，展現(xiàn)出AI基礎(chǔ)建設(shè)長期的成長潛能。

工業(yè)富聯(lián)認(rèn)為，從需求來看，由于云服務(wù)商都在提高資本支出，AI服務(wù)器的整體出貨量，也會有望優(yōu)于先前預(yù)期。目前，公司對主要的大型云服務(wù)商客戶都已經(jīng)逐步覆蓋，整體訂單需求持續(xù)向上。

獲利展望方面，當(dāng)前，工業(yè)富聯(lián)表示，GB200出貨順利，GB300也在第三季度實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，良率與測試效率持續(xù)上行。公司預(yù)計，單位成本的下降、以及良率的提升，會對四季度毛利率形成正面支撐。隨著規(guī)模爬坡與制造工藝的優(yōu)化，工業(yè)富聯(lián)對交付效率的持續(xù)性保持信心。

據(jù)大智慧VIP，截至11月14日收盤，工業(yè)富聯(lián)跌5.47%，報64.27元/股，總市值1.28萬億元。