當南寧某進口感光材料生產(chǎn)企業(yè)每月為進口原料繳納全額關稅保證金，200萬元流動資金被長期占用、貨物通關效率低下時，廣西中小擔保與某銀行南寧分行合作的分離式關稅保函給出了解決方案——不僅實現(xiàn)“先放行后繳稅”，將通關時間壓縮至一個工作日，更每月為企業(yè)釋放核心流動資金，擺脫資金周轉(zhuǎn)困境。

無獨有偶，義烏綜保區(qū)內(nèi)的跨境電商企業(yè)也曾受困于“先繳稅后通關”的傳統(tǒng)模式，某銀行金華分行推出的分離式保函，通過第三方擔保增信打破單戶授信限制，截至2024 年9月為區(qū)域企業(yè)提供累計3.1億元保函支持，大幅提升通關效率與資金利用率。

這兩起案例背后的核心主角，正是近年來在實體經(jīng)濟領域快速普及的分離式保函。這種創(chuàng)新金融工具通過重構(gòu)擔保關系，正成為破解企業(yè)融資難、資金占用大、授信門檻高的關鍵抓手。我國中小企業(yè)普遍存在的“增信不足”仍是融資及授信的核心壁壘，也使其較難使用授信開立傳統(tǒng)保函。

分離式保函創(chuàng)新采用“申請與反擔保主體分離”架構(gòu)，由第三方承擔反擔保責任，既打通企業(yè)增信通道，又為銀行構(gòu)筑風險緩沖。近年來，分離式保函在工程建設、國際貿(mào)易及供應鏈融資等領域不斷得到運用，成為廣受中小企業(yè)歡迎的一項貿(mào)易金融產(chǎn)品。

什么是分離式保函？

保函是金融機構(gòu)應申請人要求向受益人出具的信用憑證，承諾申請人違約時進行代償，已成為工程、貿(mào)易等場景的“標配”。傳統(tǒng)保函的申請人和擔保人是合二為一的，也就是向銀行申請開立保函時，需要申請人給銀行提供足額保證金或在銀行得到授信。但這一要求，將很多沒有銀行授信或資金有限的中小企業(yè)擋在門外。

分離式保函是傳統(tǒng)保函基礎上的制度創(chuàng)新。它的機制核心在于由申請人提出申請，而由第三方強資信主體（如融資擔保公司、核心企業(yè)等）向銀行提供反擔保。這樣的安排，使得申請人和擔保人實現(xiàn)了“分離”，因此被稱為“分離式保函”。

在分離式保函業(yè)務中，銀行基于第三方信用出具保函，將“申請人直接增信”轉(zhuǎn)為“第三方代增信”，構(gòu)建了“銀行—反擔保人—申請人”的信用關系。分離式保函的運作形成閉環(huán)：申請人對接銀行與反擔保人并提交資料；反擔保人盡調(diào)后與銀行簽反擔保合同；銀行核驗后出具保函；違約時銀行代償后向反擔保人追償，反擔保人再向申請人追索，必要時處置反擔保物。分離式保函通過第三方的介入，將“弱信用”轉(zhuǎn)為“強信用”，實現(xiàn)了三方共贏。

分離式保函為何有比較優(yōu)勢？

所謂分離式保函，與傳統(tǒng)保函相比最大的改進在于由擔保公司或核心企業(yè)等來對保函申請人進行擔保，這樣避免了銀行直接對保函申請人的信用考察。那么，在分離式保函業(yè)務中，擔保公司等非銀擔保人給申請人核定信用額度時，為何能比銀行直接授信更精準？其中的核心，源于擔保人在場景聚焦、風控機制及風險定價與緩釋等方面相較銀行有著獨特優(yōu)勢。

首先，從風險識別的精準度來看，擔保公司大多深耕工程建設、供應鏈金融等細分領域。專業(yè)領域的長期參與使它們對行業(yè)內(nèi)申請人的經(jīng)營模式、核心風險點（如項目回款周期、履約關鍵難點等）有著超過銀行的理解能力。而銀行的授信業(yè)務覆蓋全行業(yè)，服務場景廣泛，難以對單一細分領域形成足夠深的風險認知。因此，銀行對細分場景下的隱性風險識別能力相對不足，第三方擔保人反而有一定優(yōu)勢。

其次，風控機制的靈活性是擔保公司的另一大核心優(yōu)勢。擔保公司的決策鏈條相對較短，無需嚴格遵循銀行全行統(tǒng)一的剛性授信規(guī)則，能夠針對申請人的具體情況（如輕資產(chǎn)運營模式、臨時性資金需求特點等）量身設計風控方案，適配性更強。反觀銀行，受監(jiān)管政策、資本充足率約束以及全行統(tǒng)一授信體系的限制，授信標準更為固定，難以靈活應對分離式保函業(yè)務中申請人多樣的資質(zhì)條件。所以，銀行對非標準化的風險場景等適配度反而較低。

此外，在風險定價與緩釋的效率上，擔保公司也更具優(yōu)勢。擔保業(yè)務是擔保公司的核心盈利來源，其能夠基于對細分場景風險的精準判斷，通過差異化費率實現(xiàn)精準風險定價，同時可靈活設置股權(quán)質(zhì)押、第三方保證、項目收益權(quán)質(zhì)押等反擔保措施，有效緩釋風險。而銀行的授信業(yè)務往往與存款、貸款等多項業(yè)務捆綁，風險定價和緩釋措施更側(cè)重綜合收益考量，對單一分離式保函業(yè)務的風險匹配度較低，難以實現(xiàn)風險與收益的精準對等，進而影響風險控制效果。

分離式保函在哪些場景適用？

首先，分離式保函“申請主體與資金提供方分離”的核心特性，使其能在工程建設領域?qū)崿F(xiàn)對傳統(tǒng)保函的關鍵突破。傳統(tǒng)工程保函中，中小企業(yè)常因自身資信不足被拒，或需全額繳納保證金占用資金；而分離式保函恰好解決此痛點——在大型基建、跨國工程等項目中，可由施工企業(yè)作為申請方，依托第三方擔保機構(gòu)或信用良好的合作方提供資金支持，將保函按進度分解為預付款、履約等細分品類。這既讓銀行風險可控，又避免企業(yè)資金沉淀，更讓資質(zhì)較弱的中小企業(yè)通過第三方增信獲得投標資格，打破了傳統(tǒng)保函的資信壁壘。

例如，當武漢某通信集團的沙特子公司參與當?shù)仉娦殴饫w敷設工程投標時，海外主體缺乏本地銀行授信的難題險些阻礙項目推進。傳統(tǒng)保函模式下，企業(yè)要么承擔高額保證金占用資金，要么因資質(zhì)限制無法快速開函，而某銀行推出的涉外分離式保函，通過復用母公司授信額度、聯(lián)合當?shù)劂y行轉(zhuǎn)開的方式，短短數(shù)日便完成2500萬沙特里亞爾投標保函的開立。這一創(chuàng)新模式不僅破解了跨境業(yè)務中的信用壁壘，更讓分離式保函成為 “走出去”企業(yè)的重要支撐。

其次，在中小企業(yè)國際貿(mào)易場景中，分離式保函對傳統(tǒng)保函的替代優(yōu)勢尤為顯著。傳統(tǒng)模式下，中小企業(yè)因信用評級低，必須向海關或交易方繳納全額關稅或履約保證金，動輒數(shù)百萬資金被長期凍結(jié)；分離式保函則通過“中小企業(yè)申請+第三方擔保增信+銀行出函”的分離機制，徹底改變這一現(xiàn)狀。

如南寧某農(nóng)產(chǎn)品進口企業(yè)，此前用傳統(tǒng)保函需占用200萬保證金，改用分離式保函后，僅通過第三方擔保就獲得銀行保函，資金完全釋放用于備貨，通關也因銀行保函公信力從3-5天縮至1天。這種“非自身全額擔?！钡哪Ｊ剑材芙柚鷩H擔保機構(gòu)出具合規(guī)保函，化解傳統(tǒng)保函在跨境場景中的政策適配難題。

再次，供應鏈金融場景也是分離式保函區(qū)別于傳統(tǒng)保函的典型應用領域。傳統(tǒng)供應鏈保函中，上下游中小企業(yè)需自行向銀行申請授信，因缺乏抵押物或信用記錄常被拒。分離式保函則構(gòu)建“核心企業(yè)反擔保+中小企業(yè)申請+銀行出函”的分離鏈路——核心企業(yè)以自身高資信為中小伙伴背書，無需中小企業(yè)直接對接銀行。這既解決了傳統(tǒng)保函“中小企業(yè)授信難”的痛點，又避免了傳統(tǒng)聯(lián)保模式的風險傳導。相較于傳統(tǒng)保函僅覆蓋單一交易方的局限，分離式還能針對設備租賃、政府采購等細分場景，定制“申請方與擔保方分離”的保障方案，精準覆蓋傳統(tǒng)保函難以觸達的信用薄弱環(huán)節(jié)。

例如，某集團供應鏈聚集大量中小企業(yè)，這些企業(yè)承接項目時，面臨傳統(tǒng)保函需繳保證金、資金占用大，且審批周期長，嚴重影響項目承接效率。為此，某銀行長沙分行與該集團旗下某融資擔保公司合作，推出“分離式數(shù)字保函+銀企直聯(lián)”模式。由融資擔保公司作為保函申請人提供統(tǒng)一授信支持，銀行僅對其批量授信，無需逐戶審核中小企業(yè)資質(zhì)。企業(yè)通過銀企直聯(lián)平臺線上提交材料，銀行自動審核開立電子保函，實現(xiàn)“當日申請、當日出函”。該模式讓中小企業(yè)無需繳納保證金，單筆平均釋放資金超500萬元，2024年該業(yè)務累計提供超20億元保函支持，使項目中標率提升30%，且業(yè)務中的銀行壞賬率低于0.5%。

結(jié)語

從廣西售電企業(yè)到義烏外貿(mào)商戶，分離式保函以制度創(chuàng)新打破信用壁壘，釋放中小企業(yè)價值，為實體經(jīng)濟注入活力。其創(chuàng)新立足風險可控，核心是優(yōu)化信用資源配置實現(xiàn)多方共贏。未來，數(shù)字技術(shù)將推動其向數(shù)字供應鏈，跨境電商等更多領域延伸。

金融創(chuàng)新須堅守服務實體初心，分離式保函的健康發(fā)展也需多方合力。在分離式保函的發(fā)展中，企業(yè)需堅守誠信、反擔保人也要強化風控，開立保函的銀行則要平衡創(chuàng)新與安全，唯有如此，方能讓分離式保函進一步成為激活信用、推動高質(zhì)量發(fā)展的有效金融工具。

[作者薛鍵為某銀行分行行長，國際商會中國國家委員會（ICC China）銀行委員會保理福費廷專家組組長，著有《證道：國內(nèi)信用證、福費廷及保理》一書]