珀萊雅又要IPO了。

投資界獲悉，近日珀萊雅化妝品股份有限公司已正式向港交所主板提交IPO申請書，沖擊中國最 大本土化妝品集團(tuán)“A+H”上市。

時(shí)間回到2003年，溫州人侯軍呈和他的妻弟方玉友在杭州創(chuàng)辦珀萊雅，彼時(shí)國際大牌林立，珀萊雅一路突破重重困難，最終躋身國內(nèi)美妝百億俱樂部。直至去年9月，珀萊雅迎來新掌門——二代侯亞孟正式接班。

目前，珀萊雅在A股市值超過290億。目睹今年的赴港上市潮，這位年輕二代迅速帶著珀萊雅出發(fā)了。

珀萊雅IPO

二代接班，市值292億

珀萊雅的故事始于上世紀(jì)九十年代。

1992年，侯軍呈離開溫州老家來到義烏，做起化妝品批發(fā)生意，新公司名叫“燎原日化”。那時(shí)化妝品市場魚龍混雜，且假冒偽劣遍地，燎原日化第 一年就虧了不少錢，后來才慢慢站穩(wěn)腳跟。

彼時(shí)正值外資品牌大舉進(jìn)軍國內(nèi)市場，諸多國貨品牌被收購，做品牌代理更是充滿不確定性。侯軍呈意識(shí)到，想把事業(yè)做得長久，就要?jiǎng)?chuàng)立一個(gè)屬于自己的品牌。

于是在2003年，侯軍呈和他的妻弟方玉友在浙江杭州創(chuàng)辦珀萊雅化妝品股份有限公司——聽起來既具有國際感，又易于消費(fèi)者理解，但也常常被看作“山寨歐萊雅”。

那是海外品牌天下的年代，珀萊雅想殺出重圍并不是件容易的事。于是侯軍呈和方玉友選擇從三四線城市切入，設(shè)立專營店，走性價(jià)比路線。但公司成立的前幾年始終不溫不火，沒給市場留下太多印象。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)是2007年左右。珀萊雅開始建立和補(bǔ)水之間的聯(lián)想，還請來大S徐熙媛代言，“深層補(bǔ)水專家”的形象開始深入人心。2008年，珀萊雅首次做到1億營收，漸漸進(jìn)入百貨商場，與國際品牌正面對決，2013年左右躋身國內(nèi)化妝品品牌頭部陣營。

2017年，珀萊雅登陸A股。而在看到線上電商的紅利后，公司將經(jīng)營重心全面轉(zhuǎn)向主攻線上，隨著直播電商的興起，珀萊雅與頭部主播合作，打造不少爆款產(chǎn)品，如紅寶石系列、雙抗系列、“早C晚A”等，嘗到了大單品策略的甜頭。

2023年，珀萊雅以89.05億元的營收超越上海家化（65.98億元）、華熙生物（60.81億元）和貝泰妮（34.31億元），成為國產(chǎn)美妝的業(yè)績龍頭。截至10月31日收盤，珀萊雅在A股市值為292億元 。

家族二代開始走到臺(tái)前。去年9月，長期在公司一線的方玉友宣布不再續(xù)任公司董事、總經(jīng)理，原珀萊雅公司副總經(jīng)理侯亞孟被聘任為公司總經(jīng)理——出生于1988年的侯亞孟是侯軍呈之子，曾留學(xué)于加拿大，后來進(jìn)入珀萊雅任職。

至此，珀萊雅正式完成換帥，這位溫州二代來到舞臺(tái)中央。

一年賣100億

最近投了花知曉

創(chuàng)業(yè)不易，守業(yè)更難，這是擺在每一個(gè)接班人面前的難題。在侯亞孟正式執(zhí)掌珀萊雅的2024年，公司全年?duì)I收達(dá)到107.78億元，成為國內(nèi)罕見的一家躋身“百億俱樂部”的美妝企業(yè)。

透過招股書，2022-2024年珀萊雅實(shí)現(xiàn)收入分別約為63.85億元、89.05億元和107.78億元，同期年利潤分別約為8.31億元、12.31億元和15.85億元。2025年上半年，珀萊雅營收53.62億元，同比增長7.21%，凈利潤7.99億元，同比增長13.80%。

不過，珀萊雅今年上半年的營收增速，創(chuàng)下自2017年上市以來的最 低水平。如果再對比去年同期37.9%的營收增速和40.48%的凈利潤增速，增長速度大幅放緩。

同時(shí)，珀萊雅A股股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意。今年以來，珀萊雅股價(jià)下跌超過10%，市值蒸發(fā)約40億。以2023年高點(diǎn)來計(jì)算，珀萊雅市值至今蒸發(fā)超200億元。

這背后難逃管理層變動(dòng)帶來的信心不足。創(chuàng)二代接手不久后，公司多位高管離職，過去一段時(shí)間珀萊雅發(fā)布了首席研發(fā)創(chuàng)新官、首席數(shù)字官、產(chǎn)品開發(fā)負(fù)責(zé)人兼孵化品牌副總經(jīng)理、首席科學(xué)官等一系列新的任命。

至今，珀萊雅集團(tuán)旗下?lián)碛戌耆R雅、彩棠、Off&Relax、悅芙媞、CORRECTORS、INSBAHA原色波塔、優(yōu)資萊、韓雅等品牌，覆蓋大眾精致護(hù)膚、彩妝、洗護(hù)、高功效護(hù)膚等領(lǐng)域。招股書披露，珀萊雅、彩棠、Off&Relax、悅芙媞是規(guī)模超過5個(gè)億的明星品牌，集團(tuán)的第二增長曲線隱現(xiàn)。

值得一提的是，今年9月彩妝品牌花知曉正式宣布完成B輪融資，背后獨(dú) 家投資方正是珀萊雅。

另一幕也令人印象深刻——招股書顯示，IPO前侯軍呈直接持有珀萊雅1.367億股，占比為34.53%。此外，公司前總經(jīng)理方玉友曾持有大量股份，但其自2020年底以來已進(jìn)行超過60次減持，退出金額超35億元。

美妝上市潮

放眼望去，國貨美妝公司正掀起一輪資本化浪潮。

今年5月，上海林清軒生物科技股份有限公司向港交所遞交招股書，擬在主板掛牌上市，有望締造港股“國貨高端護(hù)膚第 一股”。

20年前，孫來春創(chuàng)辦林清軒，如今除線上電商外，還在全國開出506家門店，同時(shí)身后站著SIG海納亞洲創(chuàng)投、頭頭是道、碧桂園創(chuàng)投、分享投資、凱輝基金、啟承資本、雅戈?duì)柕韧顿Y機(jī)構(gòu)。

無獨(dú)有偶，上個(gè)月綻妍生物正式在新三板掛牌。成立于2015年，綻妍定位為專注皮膚屏障分階修護(hù)的皮膚學(xué)級護(hù)膚品牌，至今形成了由綻妍、德菲林、綻小妍等多個(gè)品牌組成的品牌矩陣。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年上半年就有約17家美妝及產(chǎn)業(yè)鏈公司沖擊IPO，包括今年3月正式啟動(dòng)A股IPO進(jìn)程的谷雨、多肽原料商維琪科技等。

也許同行們都受到了刺激——毛戈平的股價(jià)亮眼表現(xiàn)。今年10月16日港股收盤后，毛戈平總市值達(dá)到521.56億港元，首次超越巨子生物的446.35億港元，成為港股美妝板塊新一代股王。

回想2024年12月10日，毛戈平正式在港交所鳴鑼，上市首日股價(jià)高開近60%，此后股價(jià)繼續(xù)攀升。特別是今年以來，毛戈平市值一度總突破600億港元，大幅超越了珀萊雅、上海家化等同行，成為國內(nèi)美妝企業(yè)市值“一哥”。

如果把視野放大到消費(fèi)賽道，一場更為轟轟烈烈的赴港上市潮上演。自年初蜜雪冰城和泡泡瑪特、老鋪黃金一起組成“港股三姐妹”爆紅，港股大門前排起一支長長的消費(fèi)隊(duì)伍。

“5億利潤起步，10億利潤開始，20-30億利潤的消費(fèi)公司在港股能夠吸引國際資本的青睞?！贝蟠笮⌒〉南M(fèi)公司都在爭搶時(shí)間窗口。

時(shí)機(jī)稍縱即逝，留給大家的時(shí)間愈發(fā)緊張了。