秦洪看盤(pán)｜浮現(xiàn)新預(yù)期，催生“股債雙?！备窬?/h1>

金百臨咨詢(xún) 秦洪

2025-10-27 17:56

牛市點(diǎn)線(xiàn)面 >

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周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)硬揚(yáng)升的態(tài)勢(shì)。其中，AI主線(xiàn)再度發(fā)力，在周一高開(kāi)高走，龍頭品種相繼創(chuàng)出歷史新高，抬升了市場(chǎng)高價(jià)股、高位股的空間標(biāo)桿，從而推動(dòng)著主要股指持續(xù)走高，上證綜指更是最高摸至3999.07點(diǎn)，離4000點(diǎn)僅一步之遙?？磥?lái)，短線(xiàn)A股將邁進(jìn)一個(gè)新臺(tái)階。

風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速提升

由于國(guó)際貿(mào)易紛爭(zhēng)傳出積極樂(lè)觀的信息，使得前期一度因?yàn)橘Q(mào)易紛爭(zhēng)不斷而存在的疑慮一掃而光，市場(chǎng)人氣迅速聚集進(jìn)來(lái)。與此同時(shí)，有分析人士還指出，隨著貿(mào)易談判地點(diǎn)的一步一步向東方移動(dòng)，意味著貿(mào)易談判過(guò)程中的力量對(duì)比也似乎一步一步往東方傾斜，這無(wú)疑會(huì)賦予A股更為樂(lè)觀的溢價(jià)預(yù)期，從而推動(dòng)著周一A股出現(xiàn)高開(kāi)態(tài)勢(shì)。

在盤(pán)面演繹過(guò)程中，AI投資主線(xiàn)再度發(fā)力。一方面是因?yàn)榍拔奶峒暗南⒚婊嘏?，使得市?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，有利于高彈性的AI投資主線(xiàn)的活躍；另一方面則是因?yàn)锳I投資主線(xiàn)的相關(guān)龍頭品種三季度業(yè)績(jī)的確超預(yù)期，意味著AI算力投資仍處在如火如荼的火熱景氣中。因此，AI硬件主線(xiàn)在周一再度成為A股的漲升先鋒，相關(guān)龍頭品種相繼創(chuàng)出歷史新高。而且，在此過(guò)程中，新的漲升細(xì)分品種也在不斷涌現(xiàn)，比如PCB鉆針龍頭——鼎泰高科（301377）大漲14.7%，流暢的K線(xiàn)形態(tài)顯示出新多資金在持續(xù)加倉(cāng)，如此不斷涌現(xiàn)出新細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)特征也就賦予AI投資主線(xiàn)常炒常新的巨大活力。

另外，盤(pán)面也顯示出，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，不僅僅是AI投資主線(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)，而且，核聚變產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股以及部分三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的品種也高開(kāi)高走，這就從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了當(dāng)前A股市場(chǎng)的動(dòng)量資金的確再度活躍，交投意愿也同步提升。故滬深兩市成交金額重返2萬(wàn)億整數(shù)關(guān)口，也推動(dòng)著上證綜指逼近4000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口。

股債雙牛背后或現(xiàn)降息預(yù)期

不過(guò)，奇怪的是，權(quán)益資產(chǎn)或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅揚(yáng)升說(shuō)明市場(chǎng)特征已呈現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的態(tài)勢(shì)。在以往大多數(shù)交易時(shí)段里，這往往對(duì)應(yīng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的回落。在周一的黃金等避險(xiǎn)資金的確走低，但是，中金所的相關(guān)國(guó)債期貨市場(chǎng)則出現(xiàn)了低開(kāi)高走的態(tài)勢(shì)，使得周一的A股、國(guó)債呈現(xiàn)出股債雙牛的態(tài)勢(shì)。

對(duì)此，有分析人士指出，這可能隱含著當(dāng)前對(duì)總量資金已有一個(gè)判斷，即未來(lái)降息的預(yù)期在持續(xù)增強(qiáng)。所以，周一國(guó)債市場(chǎng)的交易邏輯并不是避險(xiǎn)，而是交易未來(lái)進(jìn)一步降息的預(yù)期。這對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)更為積極的推力。因?yàn)榻迪⒁馕吨鵁o(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的進(jìn)一步降低，無(wú)論是對(duì)低波紅利資產(chǎn)還是整個(gè)A股權(quán)益資產(chǎn)，都會(huì)抬升其估值中樞。而且，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在10月降息預(yù)期的進(jìn)一步升溫，的確為央行的后續(xù)降息打開(kāi)了空間。所以，當(dāng)前對(duì)總量資金的預(yù)期也并非空穴來(lái)風(fēng)，有著一定的邏輯支撐。故，周一股債雙牛的背后或隱含著降息的預(yù)期，也隱含著A股中樞或?qū)⑦M(jìn)一步上移的預(yù)期。

既如此，短線(xiàn)A股的趨勢(shì)仍然是相對(duì)積極的，不排除在周二A股就會(huì)再上一個(gè)小臺(tái)階，其中，上證綜指有望邁上4000點(diǎn)這個(gè)極具象征意義的新臺(tái)階。故在操作中，仍宜積極持股。同時(shí)，適量調(diào)倉(cāng)，尤其是那些三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的品種以及AI投資主線(xiàn)中新近出現(xiàn)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

（執(zhí)業(yè)證書(shū)：A1210623100001）

責(zé)任編輯：葛佳

圖片編輯：沈軻

校對(duì)：張艷

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