山金國際黃金股份有限公司（下稱“山金國際”，000975.SZ）最新發(fā)布的2025年半年度報告顯示，公司今年上半年營收為92.46億元，和上年同期相比（同比）增加42.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.96億元，同比增加48.43%。

這一較為亮眼的業(yè)績歸功于今年上半年黃金市場仍表現(xiàn)搶眼。國際市場面，倫敦現(xiàn)貨黃金價格于6月30日報收于3302.16美元/盎司，上半年累計漲幅達25.84%，創(chuàng)下自2008年以來的最大半年漲幅，并在4月下旬一度觸及3500美元/盎司的歷史高位。

國內(nèi)市場方面，根據(jù)上海黃金交易所（SGE）數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，Au9999黃金收盤價為764.43元/克，較年初開盤價614.00元/克上漲24.50%；上半年加權(quán)平均價格為725.28 元/克，較上一年同期上漲41.07%。

黃金是戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源，兼具商品和貨幣屬性，對維護國家產(chǎn)業(yè)安全和金融安全具有重要意義。中國作為全球最大黃金生產(chǎn)國、消費國及重要儲備國，近年來深部開采及高效選冶技術(shù)不斷進步，產(chǎn)業(yè)集中度有效提升、規(guī)模持續(xù)壯大。

報告顯示，在供給端，國內(nèi)黃金供應量整體穩(wěn)定。根據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2025 年上半年，國內(nèi)原料產(chǎn)金黃金產(chǎn)量為179.083噸，比2024年上半年減少0.551噸，同比下降0.31%，與去年基本持平。

黃金消費則呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性分化。一方面，高金價顯著抑制傳統(tǒng)首飾消費，但另一方面地緣沖突加劇與經(jīng)濟不確定性使得黃金避險保值的功能進一步凸顯，民間金條和金幣投資需求大幅度增長。此外，工業(yè)用金因金鹽需求回升，呈現(xiàn)出小幅上漲趨勢。

山金國際系山東省省屬國有企業(yè)山東黃金集團旗下山東黃金（600547.SH/01787.HK）的控股子公司，公司于2024年7月正式更名，此前為銀泰黃金。

公司業(yè)務涵蓋黃金勘探、開采、銷售等領域。截至報告期末，公司共擁有6個礦山企業(yè)，其中黑河洛克、吉林板廟子、青海大柴旦為金礦礦山企業(yè)，玉龍礦業(yè)是目前國內(nèi)礦產(chǎn)銀（含量銀）最大的單體礦山之一，均為在產(chǎn)礦山企業(yè)。華盛金礦為停產(chǎn)待恢復礦山企業(yè)。除此之外，子公司上海盛鴻以貴金屬和有色金屬貿(mào)易為主業(yè)。 

此外值得一提的是，山金國際在易主山東黃金后就加速推進國際礦產(chǎn)收購。去年2月宣布收購加拿大礦業(yè)公司Osino Resources Corp.（下稱“Osino”），其主要資產(chǎn)為位于納米比亞的Twin Hills金礦項目，這是公司開啟國際化資源布局的第一步。

據(jù)此前披露，Twin Hills金礦項目預計2027年初投產(chǎn)，有望成為納米比亞最大的單體金礦山。該項目的收購為山金國際新增127.2噸黃金資源量，預計投產(chǎn)后將帶來每年5噸的黃金產(chǎn)能。

根據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量在全國黃金礦業(yè)上市公司中排名第6位，公司也是黃金礦山中毛利率較高的礦企，2024年實現(xiàn)凈利潤在全國黃金礦業(yè)上市公司中排名第4位。

值得關注的是，6月19日晚間，山金國際公告披露，為進一步深化公司全球化戰(zhàn)略布局，加快海外業(yè)務發(fā)展，鞏固行業(yè)地位，同時更好地利用國際資本市場優(yōu)勢，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和股東組成，拓展多元化融資渠道，提升公司治理水平和核心競爭力，公司擬于境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市。