愈演愈烈的快遞價格戰(zhàn)，迎來拐點。

8月20日，中通快遞（ZTO.N，2057.HK）公布其2025年第二季度未經審計的財務業(yè)績。財報顯示，二季度實現營收118.32億元，同比增長10.3%；經營利潤為24.75億元，同比減少23%；經營利潤率為20.9%，去年同期為30%；凈利潤為19.65億元，同比減少24.8%；歸母凈利潤為19.38億元，同比下降25.8%；毛利率為24.9%，去年同期為33.8%，同比下降8.9個百分點。

上半年，中通快遞實現收入共計227.23億元，據計算同比增長9.85%；實現凈利潤40.04億元，據計算同比下降1.43%；實現歸母凈利潤39.32億元，據計算同比下降2.63%。

二季度核心快遞服務收入同比增長11%，該增長是由于包裹量同比增長16.5%及包裹單價下降4.7%綜合所致，主要由于電子商務退件增加，來自直銷機構的直客業(yè)務收入增長149.7%。

中通創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松表示，2025年二季度，盡管行業(yè)包裹結構持續(xù)向低單價的業(yè)務傾斜，中通仍進一步縮小了與行業(yè)平均增速的差距。其中散件業(yè)務量同比增幅超50%，為整體利潤率帶來了積極貢獻。

電話會上，賴梅松進一步表示，快遞行業(yè)輕小件占比擴大的趨勢依然明顯，越來越多的商家傾向于選擇更加經濟廉價的快遞服務，中通憑借網絡規(guī)模以及服務領先和穩(wěn)定等形成了議價能力。在部分區(qū)域，尤其是價格競爭激烈的產糧區(qū)，業(yè)務量增長低于預期。但二季度散件業(yè)務量占比峰值突破8%，產品結構的優(yōu)化緩解了增量補貼的壓力，為快遞核心業(yè)務分別帶來了單票收入0.17元和毛利0.02元的提升。

中通首席財務官顏惠萍指出，中通的核心快遞業(yè)務單票收入凈下降0.06元。這主要源于：增量激勵增加0.18元、單票平均重量下降影響0.05元，而KA客戶（超級大客戶）單價提升0.17元部分抵消了前述影響。得益于運營效能的顯著提升，單票運輸與分揀成本合計下降0.07元。

近期，“反內卷”政策信號不斷強化。

7月8日，國家郵政局黨組召開會議，強調要旗幟鮮明反對“內卷式”競爭，依法依規(guī)整治末端服務質量問題。7月29日，國家郵政局召開快遞企業(yè)座談會強調，積極推動解決“內卷式”競爭和農村地區(qū)領取快件違規(guī)收費等突出問題，維護好行業(yè)良好發(fā)展業(yè)態(tài)。

“今年上半年單票價格競爭非常慘烈，我們相信行業(yè)要持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，行業(yè)一定會理性看待價格問題，價格戰(zhàn)會傷害整個行業(yè)，是一種短期行為，我們對行業(yè)的穩(wěn)定也充滿信心。”

8月4日起，廣東省快遞底價整體上調0.4元/票，單票均價漲至1.4元以上，按照有關部門要求，各家均不得低于1.4元成本價攬收，否則將遭受重罰。8月5日起，通達系（申通、圓通、中通、韻達）已開始向上調整價格。

談及如何看待本輪產糧區(qū)漲價，賴梅松在電話會上表示，自8月5日起，快遞行業(yè)價格有所調整，價格理性回歸，向良性方向發(fā)展，對公司整體利潤以及快遞員收入有正向影響，“行業(yè)競爭格局的演變已呈現出從規(guī)模數量導向轉向量質并舉的必然趨勢。從外力要素競爭升級為數字化、智能化、多元化，綜合物流產品和服務能力的競爭，將成為最終的行業(yè)態(tài)勢?！?/p>

賴梅松還指出，今年上半年壓力確實比較大，過去的行業(yè)價格戰(zhàn)，基本到旺季價格會回調。今年開年直至7月，快遞價格一直在往下走，“價格和成本脫鉤比較厲害”。8月反內卷以來，也看到取得一些效果，價格在回升明顯，低于成本價的情況行業(yè)監(jiān)管部門也在努力扭轉，“未來，我判斷行業(yè)再競爭，也不太可能進入快遞一塊錢以內的時代，我們非常有信心價格趨穩(wěn)?！?/p>

根據目前的市場和運營情況，中通下調此前年度包裹量指引。預計2025年的包裹量將介乎388億至401億件之間，同比增長14%至18%。此前預計今年包裹量指引為408億至422億件，同比增長20%至24%。

在AI布局進展上，賴梅松在電話會上回應投資者稱，公司將深化人工智能工具在全業(yè)務環(huán)節(jié)的應用，持續(xù)為客戶網點、中心及一線業(yè)務員降本增效。在中心層面，中通快遞建立模型，實現遠程管理與自動預警調控，該模型可以使得中心一線管理人員減少三分之一，錯分率下降60%；在末端規(guī)劃上，中通快遞將人工智能應用于基站選址、方案制定、直送線路規(guī)劃等場景，賦能提升智能化規(guī)劃能力；在客服方面，中通快遞將智能客服嵌入商家售后渠道，每天自動處理超過200萬售后工單，覆蓋90%以上商家售后需求，降低網點客服成本，并實現7×24小時的在線服務。

在無人車及自動駕駛領域，賴梅松介紹，中通快遞相關項目已進入商業(yè)化測試階段，無人車已經在部分網點實現專業(yè)化運用，實現降本增效。目前，中通快遞在約700個網點投入超2000臺無人車，覆蓋約200個城市。

財報還指出，董事會批準截至2025年6月30日止六個月每股美國存托股及普通股0.30美元的中期現金股息，此次股息付款的派息比率為40%。

股東回報方面，賴梅松在電話會上表示，公司會綜合考量分紅以及回購兩種手段，逐步增加股東回報。公司目前現金流充沛，正在安排合理的資金節(jié)奏，在回購決策上公司緊密關注市場動態(tài)及股價走勢，綜合考慮當前市場環(huán)境的不確定性及財務靈活性的安排，“我們正在尋找更具性價比的內部策略。”