美股市場剛剛經(jīng)歷了關(guān)稅加碼的考驗，納斯達(dá)克與標(biāo)普500指數(shù)正處于熊市邊緣。關(guān)稅博弈仍未結(jié)束，美股市場即將迎來上市公司財報密集發(fā)布的考驗。

與前幾次的財報發(fā)布不同，這一次美股上市公司的財報發(fā)布，可能會存在明顯分化的跡象。例如，美股科技七巨頭可否保持業(yè)績增長的勢頭，下一財季的業(yè)績指引如何，將會影響著科技巨頭的股價表現(xiàn)。占據(jù)美股市場較高權(quán)重的科技七巨頭，它們的股價表現(xiàn)將會影響著整個美股市場的最終走向。

根據(jù)財報披露的安排，特斯拉將于美東時間4月22日盤后發(fā)布財報，谷歌將于4月24日盤后發(fā)布財報。微軟、蘋果、亞馬遜、Meta的財報集中在4月30日和5月1日盤后發(fā)布。由此可見，本周與下周交易日，將會是美股科技巨頭公司密集發(fā)布財報的重要時間點(diǎn)。

從市場的角度分析，科技七巨頭的當(dāng)季財報數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，并非市場最關(guān)注的因素。市場最關(guān)注的事情，來自上市公司給出的業(yè)績指引。如果上市公司的未來業(yè)績指引較差，那么盤后股價很可能會出現(xiàn)5%以上的跌幅。在關(guān)稅加碼的影響下，疊加部分美股科技巨頭的業(yè)績高基數(shù)影響，下一財季上市公司給出的業(yè)績指引很難出現(xiàn)樂觀的預(yù)期，所以市場也需要提前做好美股“黑天鵝”再次上演的準(zhǔn)備。

除了美股科技巨頭陸續(xù)披露財報數(shù)據(jù)的影響因素外，在4月下旬的日子里，4月23日歐美市場的4月制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)即將發(fā)布。與此同時，美聯(lián)儲將于北京時間4月24日公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書，并對當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行全方位的評估。

如果美國還沒有對關(guān)稅政策進(jìn)行及時調(diào)整，那么在之后的時間里，關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊影響也會逐漸展現(xiàn)。

在關(guān)稅加碼的影響下，美股、美元、美債出現(xiàn)了大幅波動的走勢。其中，美元指數(shù)跌破100大關(guān)，年內(nèi)跌幅超過8%。一舉吞噬掉去年的全部漲幅。美股市場也出現(xiàn)了加速下跌的走勢，納斯達(dá)克與標(biāo)普500指數(shù)的年內(nèi)跌幅分別達(dá)到了15%和10%，創(chuàng)出了近年來最大的年內(nèi)跌幅。

然而，美股上市公司的最新財報，并未完全展現(xiàn)出關(guān)稅加碼對上市公司業(yè)績的沖擊影響。隨著美股上市公司對未來業(yè)績指引的陸續(xù)發(fā)布，不排除對未來的業(yè)績進(jìn)行大幅度的向下修正，由此影響著整個美股市場的估值定價體系。

關(guān)稅政策之下，并沒有所謂的贏家。如果美國關(guān)稅政策不進(jìn)行及時調(diào)整，那么美股市場再次遭遇“黑天鵝”的概率會很高。

一方面是關(guān)稅政策的搖擺不定，另一方面是美聯(lián)儲遲遲不愿意降息，還有美國頭部公司業(yè)績增速放緩的預(yù)期等，這些因素都會沖擊著美國本土經(jīng)濟(jì)，并且沖擊著美元的信用根基。一旦美元信用根基發(fā)生實質(zhì)性的動搖，那么將會影響著美國經(jīng)濟(jì)的方方面面，美股美元美債的聯(lián)動劇烈波動，只是美元信用根基動搖的預(yù)演，一旦這一個信用根基發(fā)生大的動搖，那么對美國經(jīng)濟(jì)、美國金融市場的沖擊影響將會是巨大的。

美國關(guān)稅政策搖擺不定，全球資金涌向了黃金等避險渠道。在全球資金避險情緒持續(xù)升溫的影響下，推動了黃金價格的持續(xù)上漲，黃金市場成為當(dāng)前全球市場少有的避險渠道。退一步說，如果美國仍未在關(guān)稅政策上大幅讓步，那么最終利益受到損害的，還是美國自身。