最近，隨著翟天臨先生學(xué)歷之事被廣泛報(bào)道，“學(xué)霸”這個(gè)詞在大眾當(dāng)中獲得了很高的關(guān)注度。在傳統(tǒng)印象里，成為“學(xué)霸”是一個(gè)人智力優(yōu)秀，努力上進(jìn)，或者二者結(jié)合體的可靠判斷標(biāo)準(zhǔn)。但近些年，也有一些媒體報(bào)道或者在朋友圈流行的文章認(rèn)為，“學(xué)霸”體現(xiàn)的能力只占人在社會(huì)中獲得成功的一小部分，在很多情況下，“學(xué)霸”進(jìn)入社會(huì)以后不僅表現(xiàn)不比周圍人好，而且可能因?yàn)樽陨淼臅糇有愿褡鍪掠馗肥孜肺?，難以成為人生道路上的贏家。

在各行各業(yè)里，金融行業(yè)可謂是一個(gè)非常青睞名校畢業(yè)生或者“學(xué)霸”的行業(yè)。不少券商甚至流出校園招聘的目標(biāo)院校，如果申請(qǐng)者的院校不在目標(biāo)名單之列，很可能在網(wǎng)申關(guān)就會(huì)被淘汰。很多券商的目標(biāo)院校名單會(huì)分成不同等級(jí)，對(duì)應(yīng)不同部門及崗位的準(zhǔn)入資格，而普通211、985的高校在高級(jí)券商的名單里最高只能申請(qǐng)進(jìn)入市級(jí)機(jī)構(gòu)，可謂“輸在了起跑線上”。名校與高學(xué)歷似乎成了金融行業(yè)的標(biāo)配。名校碩士比比皆是，海歸不足為奇，博士也并非稀缺資源，甚至不乏萬(wàn)里挑一的狀元。那么，對(duì)于金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，名校畢業(yè)的“學(xué)霸”們進(jìn)入職場(chǎng)以后的表現(xiàn)一般會(huì)如何呢？

首先，學(xué)霸投資更賺錢嗎？這個(gè)問(wèn)題的答案似乎是肯定的。著名金融期刊Journal of Financial and Quantitative Analysis研究（Li, Zhang and Zhao, 2011）通過(guò)對(duì)美國(guó)數(shù)據(jù)的研究顯示：控制其他因素以后，名校畢業(yè)的對(duì)沖基金經(jīng)理依然帶來(lái)更高的回報(bào)率。打個(gè)比方來(lái)說(shuō)，如果經(jīng)理的SAT分?jǐn)?shù)提高200分，也就是說(shuō)從喬治·華盛頓大學(xué)提升到耶魯大學(xué)，那么在平均意義上，他一年可以幫你多賺0.73%的毛超額回報(bào)。這一點(diǎn)似乎說(shuō)明了，以SAT為指標(biāo)衡量的人的智力因素對(duì)于提高投資決策的正確性意義不可忽視。

其次，學(xué)霸良好的學(xué)術(shù)訓(xùn)練和科研經(jīng)歷也確實(shí)可以帶來(lái)真金白銀的財(cái)富。Chaudhuri et al.（2017）對(duì)基金經(jīng)理能力形成的因素進(jìn)行區(qū)分，他們用是否獲取博士學(xué)位和在高水平雜志上發(fā)表論文作為區(qū)分天賦的要素，發(fā)現(xiàn)博士畢業(yè)的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)更好，而專業(yè)為經(jīng)管類的博士生比專業(yè)為自然科學(xué)的博士生表現(xiàn)要好，表明通過(guò)訓(xùn)練獲取的技能也會(huì)幫助提升基金業(yè)績(jī)。而這一差異在控制了高水平雜志上發(fā)表論文的因素后就消失了，從而從一個(gè)側(cè)面也反映了論文研究是高等教育，特別是研究生教育提供的人力資本提升最重要的組成部分。我們很高興地看到，最近國(guó)內(nèi)很多金融機(jī)構(gòu)在招聘研究生的時(shí)候，已經(jīng)把在國(guó)內(nèi)外知名期刊發(fā)表論文作為一項(xiàng)重要考量，也希望這一趨勢(shì)能進(jìn)一步發(fā)展，推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)研究和業(yè)務(wù)水平的不斷上升。

同時(shí)，學(xué)霸豐富的校友關(guān)系可能對(duì)投資業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響，比如基金經(jīng)理可以通過(guò)校友關(guān)系獲得上市公司私有信息。Cohen et al.（2008）就共同基金經(jīng)理和公司董事成員的共同教育背景的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理的重倉(cāng)股中校友關(guān)系的公司占比明顯較高，與沒(méi)有關(guān)系的公司相比，校友關(guān)系公司年化收益高7.8%。這體現(xiàn)了名校校友關(guān)系作為信息源和信任協(xié)調(diào)機(jī)制的效率提升效應(yīng)。

以上，我們已經(jīng)知道了名校學(xué)歷或名校教育確實(shí)會(huì)帶來(lái)在金融業(yè)內(nèi)更好的工作表現(xiàn)，那么，“學(xué)霸”們自身會(huì)不會(huì)從中獲得更多的回報(bào)和獎(jiǎng)勵(lì)呢？

在一項(xiàng)最近的研究中，中山大學(xué)李仲飛教授、楊小欣博士和我共同考察了名校學(xué)歷在中國(guó)基金行業(yè)中的回報(bào)。我們考察了名校和非名?；鸾?jīng)理職業(yè)經(jīng)歷和業(yè)績(jī)的區(qū)別并發(fā)現(xiàn)：名校畢業(yè)生首份工作是基金行業(yè)的概率更高，從進(jìn)入職場(chǎng)到首次成為基金經(jīng)理期間履職更少的公司，花費(fèi)更短的時(shí)間，首次當(dāng)基金經(jīng)理時(shí)管理基金規(guī)模更大，收費(fèi)更多。但名?；鸾?jīng)理在平均業(yè)績(jī)上并沒(méi)有表現(xiàn)得顯著更好。在職場(chǎng)后期，是否畢業(yè)于名校對(duì)基金經(jīng)理升降職或加減薪均沒(méi)有顯著影響，業(yè)績(jī)和能力才是決定其后期職業(yè)發(fā)展的因素。這些發(fā)現(xiàn)似乎表明名校學(xué)歷只是入職的敲門磚，而它本身并不足以成為升職加薪的決定因素。也就是說(shuō)，對(duì)于中國(guó)金融業(yè)來(lái)說(shuō)，“學(xué)霸”似乎有得天獨(dú)厚的入門和初期晉升更快的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，還是一個(gè)人的綜合能力才能使他走得更遠(yuǎn)。

綜上，從現(xiàn)有研究結(jié)果來(lái)看，名校學(xué)歷或“學(xué)霸”人設(shè)對(duì)于金融業(yè)來(lái)說(shuō)依然是巨大的加分項(xiàng)。但從長(zhǎng)期來(lái)講，影響“學(xué)霸”生存和發(fā)展的依然是研究能力而非一紙文憑。因此，各高校對(duì)于金融專業(yè)學(xué)生注重學(xué)術(shù)和論文能力的培養(yǎng)和要求，應(yīng)該是怎么強(qiáng)調(diào)都不過(guò)分的。

（作者包特為新加坡南洋理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)助理教授）