近日，橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐在一場(chǎng)訪談中提到了頂流話題主角——DeepSeek，同時(shí)分享了他對(duì)AI的看法。

達(dá)利歐談及Deepseek時(shí)表示，中國(guó)在芯片上或許落后，卻在應(yīng)用上實(shí)現(xiàn)了領(lǐng)先，未來(lái)會(huì)看到中國(guó)更多的機(jī)器人應(yīng)用。

在達(dá)利歐看來(lái)，AI競(jìng)爭(zhēng)比企業(yè)盈利更重要，但投資者對(duì)AI的狂熱助長(zhǎng)了美股的“泡沫”，其程度類似于千禧年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前的情形。

中國(guó)在應(yīng)用方面會(huì)領(lǐng)先

當(dāng)被問(wèn)到有否關(guān)注到DeepSeek時(shí)，達(dá)利歐表示已經(jīng)留意一段時(shí)間。他認(rèn)為，大家會(huì)看到，中國(guó)的策略是生產(chǎn)非常便宜的芯片，將其嵌入到制造產(chǎn)品中，而機(jī)器人技術(shù)會(huì)大量普及。

“我們已經(jīng)看到中國(guó)在以極其低廉的成本制造東西方面做得非常出色?！边_(dá)利歐說(shuō)。

談及AI，達(dá)利歐認(rèn)為，確實(shí)能極大地推動(dòng)生產(chǎn)力增長(zhǎng)，但關(guān)鍵在于AI具體是指什么，“超級(jí)科技巨頭確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)，AI的真正影響力在于誰(shuí)在應(yīng)用它，以及如何顛覆行業(yè)。在未來(lái)，會(huì)有顛覆者，也會(huì)有被顛覆者。重要的不是誰(shuí)在制造這些技術(shù)，而是誰(shuí)能最有效地應(yīng)用這些技術(shù)，并由此帶來(lái)變革。”

達(dá)利歐強(qiáng)調(diào)，AI競(jìng)爭(zhēng)比企業(yè)盈利更重要，那些過(guò)于關(guān)注用精細(xì)計(jì)算來(lái)確保盈利的人不會(huì)贏得這場(chǎng)競(jìng)賽。因?yàn)檫@不僅僅是商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，AI影響的不只是經(jīng)濟(jì)，而是全球競(jìng)爭(zhēng)格局。

“我覺(jué)得中國(guó)在芯片方面可能有些落后，但在應(yīng)用方面卻會(huì)領(lǐng)先?！边_(dá)利歐說(shuō)。

對(duì)AI的狂熱助長(zhǎng)美股“泡沫”

同時(shí)，達(dá)利歐警告稱，投資者對(duì)AI的狂熱助長(zhǎng)了美股的“泡沫”，其程度類似于千禧年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前的情形。達(dá)利歐指出，“定價(jià)已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)較高的水平，同時(shí)還存在利率風(fēng)險(xiǎn)，這種組合可能會(huì)刺破泡沫。”

達(dá)利歐認(rèn)為，當(dāng)前我們處于一個(gè)高利率的環(huán)境中，換句話說(shuō)，這有點(diǎn)像1998、1999年，那時(shí)新興的熱點(diǎn)事物、推動(dòng)生產(chǎn)力提升的明星行業(yè)炙手可熱。資產(chǎn)價(jià)格很高，同時(shí)還處在一個(gè)上升的利率環(huán)境。

在達(dá)利歐看來(lái)，最重要的是價(jià)格。

“沒(méi)錯(cuò)，你必須去那些有生產(chǎn)力和創(chuàng)新的地方，關(guān)注那些在變革中受益的公司，或者是創(chuàng)造應(yīng)用程序并產(chǎn)生巨大影響的公司。當(dāng)然你也得看看不同的國(guó)家、地方和事物，最重要的是價(jià)格?！边_(dá)利歐指出，許多投資者常常犯一個(gè)錯(cuò)誤，那就是他們認(rèn)為自己要買好的公司，但好公司變貴時(shí)，遠(yuǎn)不如一家非常便宜的差公司，“所以，你得關(guān)注價(jià)格，這也是周期的一部分?！?/p>

他補(bǔ)充道，“換句話說(shuō)，有一種新的重大技術(shù)無(wú)疑會(huì)改變世界并取得成功。但有些人將這一點(diǎn)與投資的成功混淆了。”

“這是一個(gè)經(jīng)典問(wèn)題：當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格很高而利率開始上升時(shí)，市場(chǎng)會(huì)變得危險(xiǎn)。所以我們必須關(guān)注利率和這些資產(chǎn)的定價(jià)，并且你要思考下一步在哪里?！边_(dá)利歐說(shuō)。

最純粹的財(cái)富存儲(chǔ)方式是黃金

達(dá)利歐進(jìn)一步指出，多樣化是非常重要的，“現(xiàn)在的市場(chǎng)，每個(gè)人都在加杠桿做多，都以為資產(chǎn)價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，但市場(chǎng)并不會(huì)一直按照大家的預(yù)期走……整個(gè)世界都處于高杠桿狀態(tài)，如果你要做多，你至少需要同樣關(guān)注資產(chǎn)之間的相關(guān)性。”

達(dá)利歐強(qiáng)調(diào)，要投資那些不會(huì)因貨幣貶值而受損的資產(chǎn)，甚至能夠從中獲益的資產(chǎn)，黃金就是其中之一，因?yàn)檫@是多元組合中必需的“低相關(guān)性資產(chǎn)”，是“最純粹的財(cái)富存儲(chǔ)方式”。

達(dá)利歐認(rèn)為，黃金有幾個(gè)獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：它可以在國(guó)家之間自由流動(dòng)；各國(guó)央行將其作為儲(chǔ)備資產(chǎn)；它比比特幣更難監(jiān)管，可以更“私密”地持有；政府無(wú)法輕易地對(duì)黃金征稅，但比特幣則不同——政府知道比特幣的交易路徑，很容易對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管和征稅。

“當(dāng)你把這些資產(chǎn)加入投資組合時(shí)，它實(shí)際上降低了整體風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的環(huán)境下，低相關(guān)性的資產(chǎn)是必須關(guān)注的。而這些資產(chǎn)可以從地理角度來(lái)看待，也可以從資產(chǎn)類別來(lái)看待，這就是投資組合構(gòu)建的一部分?！边_(dá)利歐這樣說(shuō)。