出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 王亞靜

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

1月16日，麗人麗妝發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。

公告顯示，公司預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)虧損1700萬(wàn)元至2805萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)虧損3300萬(wàn)元至4965萬(wàn)元。

2022年，麗人麗妝出現(xiàn)近10年來(lái)的首次虧損，在2023年得以扭虧，如今，麗人麗妝又轉(zhuǎn)入了虧損，難以穩(wěn)定的利潤(rùn)暴露出麗人麗妝面臨的經(jīng)營(yíng)壓力之大。

但對(duì)于麗人麗妝實(shí)控人黃韜來(lái)說(shuō)，壓力不止于此。公司之外，與前妻的離婚財(cái)產(chǎn)分割爭(zhēng)斗仍在持續(xù)。

日前，上海市徐匯區(qū)人民法院判決，黃韜持有的麗人麗妝1674.75萬(wàn)股股份應(yīng)歸翁淑華所有。按照當(dāng)日收盤(pán)價(jià)8.63元/股計(jì)算，這些股權(quán)價(jià)值1.4億元。

而黃韜并不甘心將價(jià)值上億的股份分割予前妻，他明確表示將會(huì)提起上訴。

自2021年至今，這對(duì)夫妻離婚財(cái)產(chǎn)分割糾紛已經(jīng)持續(xù)了3年半。在這期間，一邊是與前妻爭(zhēng)奪財(cái)產(chǎn)，另一邊又面臨著麗人麗妝業(yè)績(jī)跌跌不休的困境，黃韜可謂是左支右絀。

壓力重重之際，阿里又計(jì)劃清倉(cāng)撤退。面對(duì)這盤(pán)復(fù)雜的棋局，作為清華高材生的黃韜又將如何落子？

1、黃韜與前妻財(cái)產(chǎn)分割大戰(zhàn)，爭(zhēng)奪價(jià)值1.4億股權(quán)

麗人麗妝創(chuàng)立于2010年，是一家化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商，主要接受品牌方的委托，在線上開(kāi)設(shè)、運(yùn)營(yíng)官方旗艦店，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的在線銷售。

換句話說(shuō)，麗人麗妝就是在天貓、淘寶、抖音等電商平臺(tái)以品牌的名義開(kāi)店，主賣(mài)化妝品。依托于電商時(shí)代的崛起，麗人麗妝的業(yè)績(jī)也隨之走高。

2020年，麗人麗妝成功上市；2021年，黃韜和翁淑華婚姻破裂。

黃韜和翁淑華的矛盾，最早是以一場(chǎng)“微博喊話”的形式暴露在公眾視野中。

據(jù)多家媒體報(bào)道，2021年3月8日，翁淑華通過(guò)個(gè)人微博喊話黃韜，“記得你是一個(gè)有妻兒的男人，記得你作為一個(gè)丈夫和父親應(yīng)盡的責(zé)任”。在接受采訪時(shí)，翁淑華聲稱“黃韜一兩年都沒(méi)有回家了”。

在翁淑華“喊話”次日，麗人麗妝股價(jià)直接跌停，市值蒸發(fā)超10億元。

二人的婚姻危機(jī)也沒(méi)有隨著這場(chǎng)“喊話”而消解，反而導(dǎo)致矛盾迅速激化，很快走向離婚。而如何分割黃韜持有的麗人麗妝股權(quán)，成為了雙方離婚財(cái)產(chǎn)分割的一大焦點(diǎn)。

在“微博尋夫”事件4個(gè)月后（2021年7月），翁淑華就因離婚糾紛向法院提起財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，并陸陸續(xù)續(xù)申請(qǐng)凍結(jié)黃韜持有麗人麗妝的部分股份。

在這場(chǎng)不和平的分手中，黃韜顯然無(wú)法全身而退。2023年11月，法院對(duì)黃韜與翁淑華的離婚糾紛作出生效判決。

2024年2月，因離婚糾紛，黃韜被凍結(jié)的1000萬(wàn)股麗人麗妝股份將被司法強(qiáng)制執(zhí)行。同年5月，上述被凍結(jié)股權(quán)中的400萬(wàn)股已經(jīng)被司法處置，處置金額2912.57萬(wàn)元。

（圖 / 麗人麗妝公告）

離婚糾紛解決之后，財(cái)產(chǎn)分割又?jǐn)[上了臺(tái)面。2024年3月，翁淑華起訴黃韜，請(qǐng)求將登記在黃韜名下的1.34億股麗人麗妝股份中的1/8（即1674.75萬(wàn)股，占公司總股份的4.18%）進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，歸屬于翁淑華所有。

2024年12月31日，麗人麗妝表示，上海市徐匯區(qū)人民法院已做出一審判決，支持了翁淑華的訴求。按照當(dāng)日收盤(pán)價(jià)8.63元/股計(jì)算，這些股權(quán)價(jià)值1.4億元。而黃韜并不甘心割讓巨額財(cái)產(chǎn)，表示將會(huì)提起上訴。

（圖 / 麗人麗妝公告）

其實(shí)，這些股票的歸屬，不止是財(cái)富變動(dòng)這么簡(jiǎn)單。

截至2024年三季度末，黃韜持有麗人麗妝32.46%股權(quán)，倘若將公司4.18%股份劃轉(zhuǎn)予翁淑華，黃韜的持股比例將降至30%以下，或許會(huì)動(dòng)搖其話語(yǔ)權(quán)，而翁淑華也會(huì)一躍成為麗人麗妝前五大股東之一。

在為分割財(cái)產(chǎn)不惜對(duì)簿公堂之下，昔日夫妻一起創(chuàng)業(yè)，白手起家的情誼已經(jīng)不值一提。

在接受紅星資本局采訪時(shí)，翁淑華表示，年輕時(shí)認(rèn)識(shí)了黃韜，并一起在北京創(chuàng)業(yè)，2007年開(kāi)始從家庭作坊做起。2012年，黃韜希望翁淑華回歸家庭。出于對(duì)黃韜的信任，自己在公司沒(méi)有持有股權(quán)。

如今，離婚、財(cái)產(chǎn)分割官司持續(xù)了3年多，勢(shì)必消耗黃韜和翁淑華不少精力，也累及麗人麗妝。

畢竟，曠日持久的紛爭(zhēng)不僅會(huì)引發(fā)外界對(duì)麗人麗妝經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的質(zhì)疑，也會(huì)有損品牌形象，不斷消耗市場(chǎng)對(duì)公司的信心。

2、預(yù)計(jì)2024年由盈轉(zhuǎn)虧，天貓平臺(tái)銷售驟降

2021年，不只是黃韜于翁淑華婚姻破裂的時(shí)間點(diǎn)，也是麗人麗妝業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。自這一年起，麗人麗妝的業(yè)績(jī)就走向了下坡路。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，麗人麗妝營(yíng)收連續(xù)3年下滑，歸母凈利潤(rùn)分別為4.11億元、-1.39億元、0.30億元。其中，2022年出現(xiàn)虧損，是公司自披露2013年業(yè)績(jī)以來(lái)的首次虧損。

到了2024年，麗人麗妝又將轉(zhuǎn)入虧損。其預(yù)計(jì)，2024年歸母凈利潤(rùn)虧損1700萬(wàn)元至2805萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)虧損3300萬(wàn)元至4965萬(wàn)元。

對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，麗人麗妝曾在財(cái)報(bào)中給出過(guò)解釋，包括需求不足、電商渠道流量承壓等外界因素變化。但「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」梳理發(fā)現(xiàn)，主陣地天貓平臺(tái)銷售下滑之時(shí)，在其他電商平臺(tái)又沒(méi)有構(gòu)建足夠優(yōu)勢(shì)，或許才是麗人麗妝業(yè)績(jī)下滑的主因。

麗人麗妝成立于2010年，彼時(shí)銷售美妝的電商平臺(tái)霸主非天貓莫屬，因而麗人麗妝的主陣地也在天貓。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年前三季度，麗人麗妝8成左右營(yíng)收來(lái)自于天貓平臺(tái)。

但近年來(lái)直播帶貨的興起，已經(jīng)讓電商平臺(tái)的銷售邏輯發(fā)生了改變。以天貓為例，李佳琦已經(jīng)是美妝賽道的“銷售一哥”，李佳琦淘寶直播間才是美妝企業(yè)“必爭(zhēng)之地”。

曾經(jīng)在天貓風(fēng)生水起的麗人麗妝，只能“甘拜下風(fēng)”。2021年至2023年，公司在天貓國(guó)內(nèi)的營(yíng)收分別同比下滑14.78%、26.60%及19.04%。到了2024年前三季度，這一數(shù)據(jù)的下跌幅度高達(dá)41.15%。

而天貓國(guó)際的銷售同樣不出彩。2022年、2023年，來(lái)自天貓國(guó)際的營(yíng)收分別同比下滑49.55%、29.66%。雖然在2024年前三季度增速回正，但增幅尚不到10%。

（圖 / 麗人麗妝2021年、2022年、2023年財(cái)報(bào)，2024年前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)）

更重要的是，抖音、小紅書(shū)等平臺(tái)的崛起改變了電商市場(chǎng)的格局。而在這些新興平臺(tái)，麗人麗妝尚沒(méi)有構(gòu)建足夠的優(yōu)勢(shì)。

于2024年前三季度，麗人麗妝來(lái)自天貓平臺(tái)之外的其他平臺(tái)營(yíng)收同比下滑21.59%至2.73億元，僅占總營(yíng)收的22%。

「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」注意到，麗人麗妝合作的品牌數(shù)量出現(xiàn)了明顯下滑。在2023年財(cái)報(bào)中，公司聲稱合作50多個(gè)品牌，而在此之前，公司明確表示合作超60個(gè)品牌。

在抖音、小紅書(shū)等平臺(tái)，麗人麗妝過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)是否已經(jīng)不適用？在抖音等新興平臺(tái)，公司是否投入了足夠的人力、物力、財(cái)力進(jìn)行研究？在直播興起之后，品牌方與公司合作的意愿是否出現(xiàn)下滑？對(duì)此，「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」試圖向麗人麗妝方面進(jìn)行了解，但截至發(fā)稿，仍未獲回復(fù)。

麗人麗妝業(yè)績(jī)頻頻下探之后，黃韜也在試圖尋找新的增量。長(zhǎng)期深耕線上的麗人麗妝，如今也開(kāi)始轉(zhuǎn)向線下業(yè)務(wù)。2024年，公司在上海太古匯及國(guó)金中心開(kāi)設(shè)兩家美妝集合店(Joyce Beauty)，嘗試拓展線下業(yè)務(wù)。

但這究竟能否成為新的增長(zhǎng)極，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。

3、持股超10年，阿里擬清倉(cāng)撤退

其實(shí)，麗人麗妝有過(guò)巔峰時(shí)刻。

2020年9月，麗人麗妝登陸上交所，上市之初連續(xù)收獲12個(gè)漲停板，最高上漲至53.75元/股。

能夠有此高光時(shí)刻，應(yīng)有阿里的一份功勞。2012年，阿里首次入股麗人麗妝，至今持股超過(guò)10年，是公司的第一大機(jī)構(gòu)股東。在這期間，除阿里系公司之間互相轉(zhuǎn)讓之外，阿里從未減持過(guò)麗人麗妝股份。

在引入阿里之時(shí)，麗人麗妝直言，阿里創(chuàng)投對(duì)公司的發(fā)展歷程相當(dāng)了解，能夠深刻理解公司的經(jīng)營(yíng)模式。

如今，“深刻理解”麗人麗妝的阿里選擇撤退。2024年11月27日，阿里系的杭州灝月宣布擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓所持有的麗人麗妝股份，轉(zhuǎn)讓數(shù)量不超過(guò)7037.67萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的17.57%。

（圖 / 麗人麗妝公告）

據(jù)悉，這是杭州灝月持有麗人麗妝的全部股份。倘若杭州灝月頂額轉(zhuǎn)讓，阿里將徹底退出麗人麗妝。

其實(shí)，阿里并不是拋出減持計(jì)劃的唯一股東。據(jù)「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」不完全統(tǒng)計(jì)，2022年10月至今，上海麗仁及其一致行動(dòng)人上海麗秀、Crescent Lily均曾頻繁下場(chǎng)減持，累計(jì)套現(xiàn)2.79億元。在2024年上半年，上海麗秀就已經(jīng)清倉(cāng)麗人麗妝。

天眼查顯示，上海麗仁、上海麗秀的實(shí)控人為黃梅，而黃梅正是麗人麗妝的董事兼副總經(jīng)理。此外，黃韜也是上海麗仁的股東之一，而翁淑華的弟弟翁國(guó)杭曾在2015年時(shí)短暫持有上海麗秀的部分股權(quán)。

黃韜似乎與黃梅關(guān)系斐然，曾低價(jià)向上海麗仁、上海麗秀轉(zhuǎn)讓股份。2015年11月6日，黃韜曾向上海麗仁、上海麗秀分別轉(zhuǎn)讓12.23%、6.42%股權(quán)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)讓價(jià)格2.83元/注冊(cè)資本。同一天，阿里系內(nèi)部的阿里創(chuàng)投將所持股份轉(zhuǎn)讓予阿里網(wǎng)絡(luò)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格已經(jīng)達(dá)到8.44元/注冊(cè)資本。

不僅如此，12天后（11月18日），黃韜向Crescent Lily、上海弈麗等多家投資者轉(zhuǎn)讓股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格更是達(dá)到54.61元/注冊(cè)資本。

那么，黃梅與黃韜、翁淑華之間有何關(guān)系？作為公司的高管，黃梅實(shí)控的企業(yè)為何頻頻減持股份？對(duì)此，「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」試圖向麗人麗妝方面了解，但截至發(fā)稿仍未獲回復(fù)。

可以看到的是，在股東頻繁減持背后，麗人麗妝的股價(jià)已經(jīng)一瀉千里。Wind數(shù)據(jù)顯示，于2025年1月17日，其股價(jià)報(bào)收8.27元/股，較巔峰時(shí)期的53.75元/股下滑約85%。

對(duì)于外界來(lái)說(shuō)，黃韜離婚財(cái)產(chǎn)分割大戰(zhàn)，麗人麗妝業(yè)績(jī)下滑、股東減持都已經(jīng)不再是新鮮事。只是，在股價(jià)、業(yè)績(jī)承壓多年之后，麗人麗妝究竟何時(shí)才有新起色，或許才是外界更關(guān)注的焦點(diǎn)所在。

至于這個(gè)問(wèn)題，忙于和前妻爭(zhēng)奪財(cái)產(chǎn)的黃韜，目前或許難以給出明確答案。