2025年A股并購的第一單由“礦茅”紫金礦業(yè)（601899.SH/2899.HK）拿下。

1月16日深夜，紫金礦業(yè)公告披露，其全資子公司紫金國際控股有限公司（下稱“紫金國際控股”）當天與西藏藏格創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司（下稱“藏格創(chuàng)投”）、四川省永鴻實業(yè)有限公司（下稱“四川永鴻”）、林吉芳、寧波梅山保稅港區(qū)新沙鴻運投資管理有限公司（下稱“新沙鴻運”）簽署《關于藏格礦業(yè)股份有限公司的控制權轉讓協(xié)議》。新沙鴻運為公司第二大股東，持股17.21%，由國內民營鋼企龍頭沙鋼集團全資控股。

根據(jù)協(xié)議，紫金國際控股擬以35元/股的對價收購上述主體合計持有的藏格礦業(yè)392249869股股份，對應股權比例為24.82%，交易金額共計 13728745415元。此外，本次交易前，紫金礦業(yè)已通過全資子公司持有藏格礦業(yè)2858900股股份，持股比例為0.18%。本次交易完成后，紫金礦業(yè)整體持股比例將達25%。

藏格礦業(yè)此前在1月10日起停牌，截至1月9日收盤，該公司股價為29.50元/股。以該股價比較，紫金礦業(yè)此次收購溢價18.64%。藏格礦業(yè)已于1月17日復牌，復牌后一字漲停，股價為32.45元/股，總市值512.85億元。

紫金礦業(yè)公告中稱，各方同意，交易完成后將選舉產生新一屆藏格礦業(yè)董事會。董事會由9人組成，其中非獨立董事6名，獨立董事3名，紫金國際控股有權推薦4名非獨立董事候選人和1名獨立董事候選人，藏格創(chuàng)投推薦2名非獨立董事候選人。董事會成員構成中，紫金國際控股提名/推薦的董事席位占全部董事席位的過半數(shù)。

公告提到，基于上述股份轉讓，結合交易完成后各方對藏格礦業(yè)公司治理結構的安排，紫金國際控股將取得藏格礦業(yè)控制權，并實現(xiàn)對其財務并表。

藏格礦業(yè)核心資產包括青海察爾汗鹽湖項目 100%權益，老撾萬象巴俄礦區(qū)鉀 鹽項目、塞塔尼縣鉀鹽項目 70%權益，西藏麻米錯鹽湖 24.01%權益，西藏龍木錯 鹽湖、結則茶卡鹽湖 21.09%權益，西藏巨龍銅礦 30.78%權益。

藏格礦業(yè)成立于1996年，從青海察爾汗鹽湖起步，隨后進軍西藏銅礦、鹽湖，于2016年借殼金源谷完成上市。創(chuàng)始人肖永明的身家也隨之暴增，2016年，胡潤百富榜肖永明家族以265億元位列全國第64位，成為青海省首富。

藏格礦業(yè)核心資產包括青海察爾汗鹽湖項目100%權益，老撾萬象巴俄礦區(qū)鉀鹽項目、塞塔尼縣鉀鹽項目70%權益，西藏麻米錯鹽湖24.01%權益，西藏龍木錯鹽湖、結則茶卡鹽湖21.09%權益，西藏巨龍銅礦30.78%權益。

值得關注的是，紫金礦業(yè)此次收購意在加強公司鋰板塊。30年成立的紫金礦業(yè)近十年來在銅、金板塊上的表現(xiàn)極為搶眼。就在過去的2024年，該公司主要礦產品產量和經(jīng)營指標創(chuàng)歷史新高。去年前三季度，紫金礦業(yè)礦產金54噸、礦產銅79萬噸，分別同比增加8%、5%。實現(xiàn)營收2303.96億元，同比增加2.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為243.57億元、同比增加50.68%。

截至2024年年末，紫金礦業(yè)總市值4019億元，同比增長25%，居A股市值第26位。

盡管鋰價下行，但紫金礦業(yè)并不想錯過這一和新能源產業(yè)息息相關的資源布局。該公司自2021年開始布局鋰資源，在之前披露的2024年中報中該公司提及，公司強化了鋰產業(yè)領導小組的職能，并積極推進“兩湖兩礦”鋰板塊建設，即阿根廷3Q鹽湖、西藏拉果錯鹽湖、湖南道縣湘源鋰多金屬礦、剛果（金）馬諾諾鋰礦。

就鋰板塊的發(fā)展，紫金礦業(yè)此前也明確表示，現(xiàn)階段鋰行業(yè)供應過剩局面未得到明顯逆轉，鋰價跌勢短期還將持續(xù)。但公司認為，價格的快速下跌有助于供需兩端盡快實現(xiàn)再平衡，而中長期全球新能源汽車、儲能行業(yè)需求空間仍大，預計2030年全球碳酸鋰需求將超過300萬噸。

在紫金礦業(yè)的產量規(guī)劃中，計劃到2028年實現(xiàn)25萬-30萬噸的當量碳酸鋰產量。紫金礦業(yè)最新表示，將充分吸收藏格礦業(yè)鹽湖開發(fā)經(jīng)驗和低成本鹽湖提鋰技術，疊加藏格礦業(yè)遠期產量，有望推動公司整體成為全球最重要的鋰生產商之一。

據(jù)介紹，藏格礦業(yè)此前攻克了超高鋰鎂比、超低濃度鹵水提鋰的世界性難題，使鋰回收率達到95%以上，同時研發(fā)了具有國際領先水平的“一步法”沉鋰工藝，可一次性得到電池級碳酸鋰。

另外值得一提的是，紫金礦業(yè)在“雙循環(huán)”大變局的大背景下，也在戰(zhàn)略性微調加大國內及周邊國家的投資布局，西藏正是紫金礦業(yè)國內資源布局的核心區(qū)域。除巨龍銅礦外，紫金礦業(yè)還是玉龍銅礦第二大股東，并主導建設運營朱諾銅礦、雄村銅礦、拉果錯鋰鹽湖。

紫金礦業(yè)稱，交易完成后，公司西藏板塊的實力將進一步增強。

而紫金礦業(yè)和藏格礦業(yè)之間此前在西藏已有交集。彼時，藏格礦業(yè)手握國內最大世界級銅礦巨龍銅礦，投入巨大但因多種因素陷入開發(fā)困境。2020年7月，紫金礦業(yè)宣布完成對巨龍銅業(yè)51%股份的收購，交易對價合計為人民幣38.83億元，成為巨龍銅業(yè)第一大股東，藏格礦業(yè)退居二股東，持股30.78%。正是因為紫金礦業(yè)的入主，處于停建狀態(tài)的巨龍銅業(yè)旗下礦區(qū)才重新迎來生機。