作者：蘇年

資本市場或?qū)⒂钟瓉硪粋€“A+H”股大佬！

9月份，有著“醬油茅”之稱的海天味業(yè)（603288.SH）迎來了新一代掌門人——程雪，當時市場就有傳聞，海天味業(yè)準備赴港上市。

12月11日晚，海天味業(yè)的一紙公告，終于將算是將這件事確定了下來。公告顯示，海天味業(yè)擬發(fā)行H股股票上市的相關(guān)議案，已通過董事會和監(jiān)事會審議，待經(jīng)股東大會程序后將會擇時上市?？礃幼痈酃缮鲜幸呀?jīng)是箭在弦上的事情了。

這也是“醬油茅”的新掌門人程雪上任后的第一把火，打算將海天味業(yè)推向全球市場布局的第一步。

雖然，當時有傳聞，海天味業(yè)計劃港交所上市，最快在明年上半年上市，但是沒想到這一天來的這么快，海天味業(yè)終于打算赴港上市了。

1. “醬油茅”籌劃赴港上市

2014年2月，海天味業(yè)在A股上市，截止到12月12日收盤，股價為48.43元/股，市值達2693億元，接近2700億元市值，比起巔峰時期已經(jīng)蒸發(fā)掉超4000億元。

要知道，跟很多上市公司不一樣，上市近11年的海天味業(yè)，除了2014年首發(fā)募資19.22億元之后，再也沒有進行過股權(quán)再融資。

此次海天味業(yè)赴港上市，已經(jīng)和相關(guān)中介機構(gòu)就發(fā)行上市事宜進行商討，并已聘請畢馬威香港為上市審計機構(gòu)，一切就緒，就等上市了。

今年以來，“A+H”股的熱度越來越高。尤其是今年中國香港對于內(nèi)地企業(yè)更是大開大門，此前港交所行政總裁陳翊庭曾表示，對于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，如果符合一定的條件，在香港交易所申請上市時可以進入快速審批流程。今年10月18號，香港交易所與香港證監(jiān)會共同宣布進一步優(yōu)化上市申請審批流程時間表，讓上市審批的流程更加清晰和確定。

不少A股上市企業(yè)紛紛赴港上市，包括飲料企業(yè)東鵬特飲、醫(yī)藥巨頭恒瑞醫(yī)藥、還有食品企業(yè)安井食品等等。還有已經(jīng)拿下赴港上市的美的集團、順豐控股等A股企業(yè)已經(jīng)拿下“A+H”模式，而美的集團更是拿下今年港股IPO募資額榜首，募資達356.67億港元。如今海天味業(yè)也計劃赴港上市。

圖：源自官網(wǎng)

而赴港上市，其實也是很多內(nèi)地企業(yè)開始推進全球化發(fā)展的重要一步，因為這里有很多外資駐扎，在這里才能接觸到海外資本。

如今的海天味業(yè)，哪怕已經(jīng)成為年營收超250億元的調(diào)味品行業(yè)“一哥”，但是在海外之路卻沒有那么順利，跟很多國際化大型巨頭依然沒辦法相抗衡。

2022年調(diào)味品百強企業(yè)報告顯示，有11家出口額占比超10%，其中7家占比20%以上。而海天味業(yè)出口金額占比僅1%，遠遠比不上其他調(diào)味品企業(yè)在海外的發(fā)展。

2.為何推進海外發(fā)展？

程雪上任后第一把火就是赴港上市，在外界看來，這也是推進海外市場布局的關(guān)鍵。

雖然，海天味業(yè)的官網(wǎng)上寫著，海天味業(yè)的產(chǎn)品銷往全球100多個國家和地區(qū)，但是海天味業(yè)的財報上卻沒有像很多調(diào)味品企業(yè)專門列出海外市場的銷售占比，說明海外市場依然處于起步階段。

像是安琪酵母、梅花生物等企業(yè)，在海外市場早就混得風生水起，2022年，海外市場收入分別為39.23億元、86.50億元，分別各占當期收入的30.55%、30.96%。

并且，此前有投資者在互動平臺咨詢海外銷售如何？海天味業(yè)回應(yīng)，海天味業(yè)產(chǎn)品在海外以華人使用為主，海外市場的銷售占比較低。

尤其是，近兩年受到“添加劑”的事件影響，海天味業(yè)不但業(yè)績增速放緩，股價也大跌。

2022年，海天味業(yè)扣非凈利潤同比下降7.09%，2023年更是出現(xiàn)了上市十年來首次營業(yè)下滑的情況，營收下降4.1%，為245.59億元；凈利潤下滑9.21%，為56.27億元，已經(jīng)連續(xù)2年負增長。

到了2024年，國內(nèi)餐飲行業(yè)回暖，調(diào)味品行業(yè)也緩慢復(fù)蘇，海天味業(yè)的經(jīng)營業(yè)績終于有所回升，海天味業(yè)上半年醬油、調(diào)味醬、蠔油三大產(chǎn)品收入齊升，一改去年下滑的頹勢。

根據(jù)財報，2024年前三季度，海天味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約203.99億元，實現(xiàn)歸母凈利潤48.15億元，同比分別增長9.38%、11.23%。

而隨著程雪的上任后，海天味業(yè)的管理層也有了一個大的變動，在新一屆董監(jiān)高中，人員年齡結(jié)構(gòu)得以大幅改善。新一屆6人高管團隊中5位是80后，監(jiān)事會3人中兩位是80后。

老人退休，新人上位，給海天味業(yè)也帶來新的變化。而剛接任海天味業(yè)，就開啟赴港上市，推進海外發(fā)展，也是一個巨大的挑戰(zhàn)。

3.海外市場是未來嗎？

跟很多已經(jīng)布局海外市場的調(diào)味品企業(yè)相比，如今的海天味業(yè)依然是走產(chǎn)品出口模式，不像其他企業(yè)已經(jīng)在海外布局多年，甚至都有自己的生產(chǎn)基地。

要知道，海外的食品行業(yè)的標準，各國都不一樣，如果拿中國的食品標準去對比，可能會導(dǎo)致產(chǎn)品無法被當?shù)亟邮?，甚至因為口味不一，也會降低海外市場的受歡迎程度。

在國內(nèi)調(diào)味品行業(yè)日益競爭激烈的時候，海天味業(yè)選擇出海，確實是一條好的道路和新的增長方向。但是，海天味業(yè)目前在海外連生產(chǎn)基地都沒有，如何拓展當?shù)氐氖袌觯?/p>

是能否開發(fā)出適合海外市場的產(chǎn)品，借此來吸引海外消費者也是重中之重。