近期，隨著一系列重磅利好政策來襲，中國資產(chǎn)上演了一波強(qiáng)勢反攻。

雖然A股市場在十月份經(jīng)歷了一波調(diào)整，開始進(jìn)入震蕩階段。但在上升趨勢不改變的情況下，這一次回撤也給大量新發(fā)行的基金提供了“最佳”買點。

侃見財經(jīng)梳理了大量賣方研究機(jī)構(gòu)的最新報告發(fā)現(xiàn)，站在當(dāng)前時點，大部分機(jī)構(gòu)對A股后市的展望仍非常樂觀，A股在今年四季度以后，大概率會迎來第三浪的上漲行情。

例如，國泰君安認(rèn)為，決策層對經(jīng)濟(jì)形勢與資本市場的態(tài)度轉(zhuǎn)變，是推動股市回暖和提振風(fēng)險偏好的關(guān)鍵，股市中線底部得以明確和抬高。中信建投指出，“重估?！钡闹衅谶壿嫑]有削弱。目前仍處于第二段“拉鋸戰(zhàn)”，可用牛市中的震蕩期來看待，圍繞主線核心公司，適合逢低布局。目前，多家基金公司正積極籌備新產(chǎn)品抓住建倉良機(jī)，例如以華夏中證A500指數(shù)證券投資基金（A類：022430，C類：022431）為代表的產(chǎn)品，正在密集發(fā)行。

內(nèi)外利好疊加

站在當(dāng)下，A股的內(nèi)外流動性環(huán)境愈發(fā)寬松向好。

降息背景

首先是，美聯(lián)儲已經(jīng)開啟了降息周期。目前市場預(yù)期，到2025年底，美聯(lián)儲利率下行2.1個百分點，除去已經(jīng)降息50個基點，相當(dāng)于未來1年還要降息160個基點，約6-7次；從目前交易的路徑上看，11月大概率降息25個基點，但12月份降息可能會在50個基點。

其次是，全球風(fēng)險偏好也有望提升。從美國大選角度來看，目前兩黨候選人的勝率相近，競爭激烈。但從歷史上看，四季度任何一黨的勝出，都是股市確定性的落地。復(fù)盤歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，每逢大選年份，美股11月份都表現(xiàn)得異常活躍，漲幅是全年最高的水平?？偨y(tǒng)的確認(rèn)代表一種新的確定性的來臨，往往可以提高市場的風(fēng)險偏好。

低估值，“買點”出現(xiàn)

另外，相對于全球主要股票市場，中國市場的“低估值”優(yōu)勢非常明顯，未來吸引外資持續(xù)從估值偏高的市場流入中國，成為較大可能。

外資巨頭—德意志銀行在最新研報中指出，中國市場的這一波反彈并不僅僅是短期的空頭回補(bǔ)，而是趨勢的改變。

德銀分析師Peter Milliken表示，從中國內(nèi)部自身來看，自2020年以來，中國家庭積累了6.5萬億美元的存款。未來這些巨額資金有望進(jìn)入市場，無論是通過消費還是投資，都將為股市帶來巨大的流動性支持。隨著更多資金轉(zhuǎn)向股市，尤其是在存款利率維持在1%左右的情況下，資金從銀行轉(zhuǎn)向股市更加有可能。

德銀強(qiáng)調(diào)，從外部來看，目前全球資本對中國股市的持倉仍然偏低，中國市場的低持有率使其具備巨大的增長潛力。美國資本外流也有助于中國股市延續(xù)漲勢。預(yù)計美國市場的高度集中狀態(tài)將會逐漸改變，資本將向其他地區(qū)流動，尤其是亞洲。

德銀認(rèn)為，當(dāng)前中國市場的許多上市公司擁有充足的現(xiàn)金儲備，尤其是滬深300和恒生指數(shù)中的主要成分股。這意味著，在市場出現(xiàn)波動時，這些企業(yè)具備進(jìn)行股票回購的能力，從而為市場提供了進(jìn)一步的支撐。

種種外部利好，再疊加一行一局一會攜手落地的“9·24”政策組合拳，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前市場迎來中長期布局中國資產(chǎn)的較為舒適的重要“買點”。正在發(fā)行的華夏中證A500指數(shù)證券投資基金（A類：022430，C類：022431），為場外投資人提供了重要的買點工具。

擁抱核“新”資產(chǎn)的新姿勢

反彈表現(xiàn)優(yōu)秀

近年來，中國的個人投資者更傾向于配置具有長期投資價值的指數(shù)基金產(chǎn)品。

復(fù)盤過去幾輪A股反彈行情，侃見財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，指數(shù)基金由于具備“高資金利用率（ETF倉位可超過95%）、覆蓋主流龍頭股票”等特點，歷史業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。

以中證A500指數(shù)與偏股混合型基金指數(shù)對比為例，選取過往上證指數(shù)四個低點的前一個月至后一年（不足后一年的截至2024.9.30）為區(qū)間，中證A500指數(shù)在其中的三次獲得了超出偏股混合型基金指數(shù)的區(qū)間漲幅，四次底部反彈平均漲幅達(dá)51%。

更新、更均衡

需要介紹的是，中證A500指數(shù)與傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，跳出了以總市值為單一初篩標(biāo)準(zhǔn)的局限，利用ESG進(jìn)行負(fù)面剔除、成分股要求為滬深股通證券、下沉至中證三級細(xì)分行業(yè)中優(yōu)選龍頭股、保持指數(shù)樣本行業(yè)市值分布與樣本空間盡可能一致等選股機(jī)制，從ESG、行業(yè)均衡、大市值、互聯(lián)互通等多角度豐富產(chǎn)品定位，具有一定的“投研色彩”。更聚焦核心資產(chǎn)、注重新質(zhì)生產(chǎn)力等經(jīng)濟(jì)發(fā)展新趨勢和長期價值投資理念、更能代表A股市場的整體表現(xiàn)，是更符合時代特征、被市場看作是能全面反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的中國版本“標(biāo)普500”。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)+新質(zhì)生產(chǎn)力

中證A500指數(shù)在軍工、通信、電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等泛成長性行業(yè)的配置較為均衡，重視成長股配置；同時，其金融行業(yè)權(quán)重明顯低于可比指數(shù)，反映其在成長和價值相關(guān)行業(yè)中均取得了較好的兼顧。

從市值占比和盈利占比的對比上看，相較中證全指，中證A500指數(shù)成分股以10%的成分股數(shù)量占比以及55%的自由流通市值占比，獲得了63%的歸母凈利潤占比，足見其成分股的高品質(zhì)。

因此，中證A500指數(shù)在行業(yè)覆蓋更全、更均衡、更新的基礎(chǔ)上，集中覆蓋了A股市場最具造血能力的頭部核心資產(chǎn)。

低估值+高股息率的“聰明”選股

中證A500指數(shù)的“聰明”選股機(jī)制、核心資產(chǎn)集中覆蓋，個股質(zhì)量更佳，亦反映在其長期回報上。中證A500指數(shù)（全收益）自基日（2004年12月31日）以來年化增長率達(dá)10.3%，累計漲幅555.9%，高于同期可比指數(shù)，表明中證A500指數(shù)具備更具吸引力的長期表現(xiàn)。

截至2024年9月30日，中證A500指數(shù)市盈率TTM為14.86倍，處于過去十年60.08%分位點，與14.23倍的中位值接近，估值水平適中。

中證A500指數(shù)當(dāng)前股息率為2.64%，相較中證500、中證1000等指數(shù)更高，較高的股息率是長期投資收益的有效保證。

據(jù)悉，華夏中證A500指數(shù)證券投資基金（A類：022430，C類：022431）正在發(fā)行，為投資者提供了一鍵布局A股核心資產(chǎn)的指數(shù)化投資工具。公開資料顯示，華夏中證A500指數(shù)證券投資基金是市場首批跟蹤中證A500指數(shù)的場外指數(shù)基金之一。值得一提的是，華夏基金數(shù)量投資部是業(yè)內(nèi)最早成立的獨立數(shù)量投資團(tuán)隊（2005年成立），數(shù)量投研團(tuán)隊由30多位具有多年豐富經(jīng)驗的海內(nèi)外專業(yè)投資經(jīng)理以及專職研究人員組成。

風(fēng)險提示：文中觀點僅供參考。指數(shù)基金存在跟蹤誤差?；疬^往業(yè)績不代表未來，購買前請認(rèn)真閱讀 《基金合同》《招募說明書》等法律文件，選擇適合自己風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品。市場有風(fēng)險投資需謹(jǐn)慎。