被白領(lǐng)捧起的閃送，從第一變?yōu)樾《?/h1>

2024-10-21 10:30

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

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2021年3月，在閃送宣布融資時，媒體報道顯示，閃送有100余萬名騎手。

僅僅過去了3年多，閃送的招股書顯示，注冊騎手270萬，增加了近170萬人。

但這段時間，閃送營收只增長了50%左右，遠(yuǎn)不及騎手的增速。

帶來的結(jié)果也只能是配送時長壓縮，每單收入下降。

剛需，小賽道

快遞、物流、外賣、即時配送本質(zhì)上是金錢與時間的交換。都是花一部分人的時間，幫助另一部分人完成耗時、耗力的事情。

快遞、物流是遠(yuǎn)距離配送，外賣是短距離配送，跑腿、同城則是介于二者之間。閃送就位于這個賽道上。由于達(dá)達(dá)占據(jù)了“即時零售第一股”，順豐同城成為“第三方即時配送第一股”，閃送沒有了成為“第一股”的機(jī)會，需要強(qiáng)調(diào)自身的獨(dú)特性，因此打出了“最大的獨(dú)立按需專遞服務(wù)提供商”。

所謂按需專遞服務(wù)，是一對一急送，閃送員從取件到送達(dá)全程一次只服務(wù)一個客戶，點(diǎn)對點(diǎn)送達(dá)。這種模式下，閃送有幾個核心優(yōu)勢。

首先，一對一服務(wù)，每個重要文件都有直接的負(fù)責(zé)人，幾乎不存在丟件、破損等問題。閃送招股書顯示，在2023年和今年上半年，其損失率都很低，只有0.01%。

其次，相比其他配送，一對一服務(wù)自然收費(fèi)更高。招股書中提到，客戶愿意為服務(wù)體驗(yàn)支付高價，根據(jù)艾瑞咨詢，上半年，平均每單價格為16.5元，與按需配送行業(yè)的其他主要參與者相比，有顯著溢價。

第三，剛需。對于對安全性有要求的情況，一對一配送自然要比集中配送的情況更有保障，特別是時效性強(qiáng)、十分重要的物件。對于一線城市，工作生活中這樣的場景雖不會經(jīng)常出現(xiàn)，但多數(shù)人或多或少都會產(chǎn)生需求。

閃送最常被提及的就是當(dāng)初“拯救”袁弘與張歆藝婚姻的故事。2016年，張歆藝、袁弘將在德國舉行婚禮，在機(jī)場，因張歆藝忘帶手機(jī)、婚禮頭紗，多虧閃送小哥及時送到，沒有耽誤行程。這側(cè)面反映了即時配送的價值。

根據(jù)招股書，在這個賽道上，閃送占據(jù)了33.9%的市場份額。然而，這注定也不是個大賽道。2023年，閃送的營收45億，由此推算，整個市場也不過132億，是個天花板非常明顯的小賽道。

聚焦是閃送成功的關(guān)鍵。

閃送的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)缺少“星味”。創(chuàng)始人薛鵬2005年畢業(yè)于華北理工大學(xué)理學(xué)院信息與計算科學(xué)專業(yè)，隨后前往倫敦大學(xué)皇家霍洛威學(xué)院攻讀碩士。他的信息極少，有報道稱其家庭條件較好，家族涉及有房地產(chǎn)、出租車、駕校等多家企業(yè)，但這位低調(diào)的“富二代”最終選擇了創(chuàng)業(yè)。2007年，薛鵬回國創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦了快遞物流整合服務(wù)平臺——易郵遞。

與之對比，達(dá)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人蒯佳祺畢業(yè)于美國麻省理工學(xué)院。擁有同濟(jì)大學(xué)物流工程學(xué)士學(xué)位和美國麻省理工學(xué)院物流工程碩士學(xué)位，標(biāo)準(zhǔn)的科班出身。

但閃送卻最終在激烈的競爭中突圍，一度成為行業(yè)“領(lǐng)頭羊”。先后完成了11輪融資，吸引了雷軍順為資本、經(jīng)緯創(chuàng)投等多個知名投資機(jī)構(gòu)，王思聰旗下的普思資本也曾連續(xù)兩輪參投。

上市，為資本

閃送一直主打的按需專遞服務(wù)，到今天來看，依然維持著不錯的發(fā)展?fàn)顩r。

按照薛鵬的理解，個人到個人的全城即時配送模式一旦形成規(guī)模，就會形成較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，進(jìn)入門檻相對較高。閃送的確為自己構(gòu)筑了一定的行業(yè)壁壘。比如270萬注冊騎手，8890萬用戶、一年超過2.7億訂單量，行業(yè)較高的客單價等等。在騎手和用戶規(guī)模、品牌認(rèn)知、客戶消費(fèi)意愿等方面，閃送的確有不錯的積累。

從業(yè)績來說，閃送發(fā)展?fàn)顩r良好。閃送的整體訂單量保持增勢。2021-2023年和2024年上半年的訂單量分別為1.59億、2.13億、2.71億和1.38億。訂單量的增長，使得營收也保持增長，營收分別為30億元、40億元、45億元、23億元，正常情況下，今年大概率還能繼續(xù)維持正增長，不過增速是在持續(xù)放緩。

閃送也保持著穩(wěn)定盈利。2023年盈利1.1億，今年上半年盈利1.2億，這其中有政府補(bǔ)貼的作用，但排除這個要素依然盈利。與之相比達(dá)達(dá)集團(tuán)始終沒有盈利，今年上半年虧損6億。

現(xiàn)金流也在最近一年半穩(wěn)定轉(zhuǎn)正。2023年流入4571萬元，今年上半年流入2067萬元?，F(xiàn)金從去年同期6.9億增加到今年年中7.1億，這幾年穩(wěn)步增加。

早在2020年，閃送高管在接受媒體采訪時就表示，公司可能很快就會上市。當(dāng)時閃送處于虧損狀態(tài)，或許確實(shí)需要上市融資，但隨后一年融資到賬，到2023年又順利盈利。閃送進(jìn)入了一個相對正向運(yùn)轉(zhuǎn)的軌道，公司上市融資的緊迫性并不強(qiáng)，更像是為了實(shí)現(xiàn)資本方的要求而上市。

2020年中，達(dá)達(dá)集團(tuán)成為即時配送第一股，4年多后，股價縮水了90%。2021年末，獨(dú)立運(yùn)作的順豐同城香港上市，股價稍好一些，縮水了30%。

有了前面的參照，閃送上市第二天就破發(fā)，一度跌至11.47美元，并不受市場?追捧。

閃送現(xiàn)階段面臨的問題，更加讓未來存在很多未知。

掙扎的270萬騎手

聚焦是閃送能走到上市這一步的關(guān)鍵，卻也是閃送遲遲無法打開局面的原因。

幾乎很少有企業(yè)對營收不做任何形式的區(qū)分，閃送是其中一個。單一業(yè)務(wù)與訂單量緊密綁定，訂單量高，收入才會增長。經(jīng)過10年的發(fā)展，按需專遞服務(wù)已經(jīng)進(jìn)入了平緩的發(fā)展期，這也是閃送最近三年一直沒有融資的原因。想要增加訂單，就需要降低價格、擴(kuò)大市場。

根據(jù)訂單量和營收測算，2021-2023年和2024年上半年平均每單收入分別為19.12元、18.79元、16.71元、16.55元。處于持續(xù)下降的狀態(tài)。

除了降價，閃送還在增加消費(fèi)場景。最初，主要場景是緊急事情、重要文件等，后來閃送開始為本地餐廳、花店、面包店的客戶提供加急配送服務(wù)，為向消費(fèi)者配送貴重電子產(chǎn)品等。

場景的拓展的確會增加訂單量，但正如前文所說 ，這個市場的空間太小。即時配送可以分為四類，美團(tuán)和餓了么為代表的餐飲外賣，這是高頻且強(qiáng)剛需，最具價值。達(dá)達(dá)為代表的生鮮宅配、商超，這同樣高頻且剛需，但程度低于外賣。順豐同城為代表的同城物流，雖然不是高頻，但面向的場景更多，物流的承載力更強(qiáng)。最后就是閃送為代表的跑腿，需求頻次低于其他模式。

不具備高頻特征，閃送就無法像美團(tuán)、餓了么那樣使用專職騎手，只能采取眾包模式。因此，閃送的騎手量大，270萬騎手遠(yuǎn)超達(dá)達(dá)集團(tuán)的120萬，順豐同城的95萬，幾乎達(dá)到了餓了么的規(guī)模。但顯然，閃送騎手的存在感遠(yuǎn)低于餓了么。

閃送的優(yōu)勢是客單價高，可以操作的空間大，但眾包騎手忠誠度不高，經(jīng)常會同時接多個平臺的單，人員流動性大。這就需要閃送盡可能讓利給騎手，2021-2022年，閃送支付騎手的薪酬和獎勵超過營收的90.5%。可是，閃送需要盈利，又不得不把矛頭對準(zhǔn)騎手，盈利的2023年和今年上半年，這一比例降到85.4%。

總結(jié)來說，閃送一邊需要降價增加訂單，一邊要維持高分成給騎手，一邊還要考慮自身的經(jīng)營，盡可能從騎手那里壓縮成本。按照270萬騎手的規(guī)模，結(jié)合營收、訂單量、單價測算，2023年，閃送每天有74萬單，創(chuàng)造營收1241萬元，分到騎手那里的報酬為1090萬元。到今年，雖然每天有77萬單，但分配到騎手的報酬就只有1084萬，接單增加，報酬減少。

與此同時，招股書顯示，2021-2023年和今年上半年，配送訂單的平均時間分別為35分鐘、31分鐘、29分鐘和27分鐘，一直在壓縮，騎手的配送壓力在持續(xù)增加。

騎手收入下降，訂單時效壓力持續(xù)增加，競爭也變得殘酷，生存環(huán)境非常艱難。當(dāng)前階段，騎手需要增加收入來源的確沒有問題，但終究無法靠壓榨騎手來維持平臺的運(yùn)轉(zhuǎn)。

騎手生態(tài)當(dāng)然算不上嚴(yán)峻問題，真正的挑戰(zhàn)來自外部環(huán)境。

小而美，偽命題

沒有背靠巨頭，最知名的資方不過是小米系的順為資本，占股只有7.8%。雖然號稱最大的按需專遞服務(wù)平臺，但現(xiàn)在閃送的規(guī)模，只有達(dá)達(dá)的一半，順豐同城的不到40%。這樣的“小而美”平臺，在中國互聯(lián)網(wǎng)市場，往往很難長期維持。

閃送所謂的護(hù)城河，更多是相對初創(chuàng)平臺而言。現(xiàn)階段與閃送競爭的，都不是小平臺了。美團(tuán)跑腿、蜂鳥、順豐、達(dá)達(dá)，都是背靠超級平臺，訂單量是閃送無法比擬的。這些平臺涉足閃送的領(lǐng)域，只不過是業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。以順豐同城為例，涉足同城業(yè)務(wù)，只是補(bǔ)足短距離配送業(yè)務(wù)板塊，提升客單價的選擇，能夠給快遞小哥增加收入，還能夠在必要時延展出生鮮宅配、商超甚至外賣業(yè)務(wù)，提升人效百利而無害。

巨頭不但有流量、有品牌、有服務(wù)保障，還有價格戰(zhàn)能力。此前，順豐同城高管提到，今年在價格方面預(yù)期還會下跌，價格是其核心競爭力。毫無疑問，閃送面對價格戰(zhàn)，基本沒有任何招架能力。閃送也幾乎沒有反制能力，閃送想要進(jìn)入外賣、物流等市場，可以說難于登天。

閃送事實(shí)上就是處于人為刀俎我為魚肉的狀態(tài)。2021年，閃送D2輪融資后估值達(dá)20億美元，2024年胡潤全球獨(dú)角獸榜單，閃送的估值為71億元。上市后，閃送的市值只有10.7億美元。資本市場對于閃送估值的下調(diào)，已經(jīng)說明了很多問題。

閃送實(shí)際上也是互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個縮影，小而美是個偽命題，如果規(guī)模達(dá)不到，根本無法與巨頭競爭，只能祈禱巨頭看不上“蒼蠅腿這點(diǎn)肉”。往往完全不相干的巨頭的一個動作，都有可能直接決定一個平臺的生死存亡。

參考資料：

1. 一單收入16元，270萬騎手送閃送上市，來源：定焦

2. 赴美IPO前，閃送應(yīng)對直面順豐當(dāng)年的“同款”難題，來源：華爾街見聞

3. 閃送擬赴美IPO：單客價連年下滑，獨(dú)角獸估值「大腰斬」 | BUG，來源：新浪科技

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