1月22日，6只戰(zhàn)略配售基金2018年四季度報(bào)告悉數(shù)披露完畢。2018年7月5日成立至今平均收益率高達(dá)3%的6只基金，究竟是如何保證收益？

重倉股大藍(lán)籌居多

基金2018年四季報(bào)顯示，6只戰(zhàn)略配售基金權(quán)益類資產(chǎn)占比平均1.17%，持倉配置以固定收益類產(chǎn)品為主，股票倉位處于較低狀態(tài)，有產(chǎn)品甚至沒有進(jìn)行權(quán)益建倉。

從“權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例”來看，權(quán)益資產(chǎn)配置比例最高的是匯添富戰(zhàn)略配售基金，權(quán)益占比2.06%。在其2018年四季度末的基金重倉股名單中，出現(xiàn)了中國人保（601319）、建設(shè)銀行（601939）和格力電器（000651）的身影。

招商戰(zhàn)略配售基金權(quán)益占比1.74%，配置3只股票，包括中國人保、大秦鐵路（601006）、申萬宏源（000166）。

南方戰(zhàn)略配售基金權(quán)益占比1.73%，配置3只股票，其中，中國人保、格力電器的出現(xiàn)與匯添富戰(zhàn)略配售基金重合，另有一只中國平安（601318）。

南方戰(zhàn)略配售基金最新持股

易方達(dá)戰(zhàn)略配售基金權(quán)益占比1.33%，配置5只股票，包括中國人保、農(nóng)業(yè)銀行（601288）、溫氏股份（300498）、萬科A（000002）、中國平安。

易方達(dá)戰(zhàn)略配售基金最新持股

嘉實(shí)戰(zhàn)略配售基金權(quán)益占比0.17%，雖然并未參與此前的中國人保戰(zhàn)略配售，但2018年四季度末該基金配置了超過10只股票（四季報(bào)只披露基金重倉前十個(gè)股），分別是：?？低暎?02415）、福耀玻璃（600660）、萬科A、美的集團(tuán)（000333）、萬華化學(xué)（600309）、上汽集團(tuán)（600104）、北新建材（000786）、格力電器、工商銀行（601398）和海螺水泥（600585）。

嘉實(shí)戰(zhàn)略配售基金最新持股

華夏戰(zhàn)略配售基金則并無權(quán)益?zhèn)}位配置。

此外，占6只戰(zhàn)略配售基金主要資產(chǎn)凈值的債券投資倉位，則多以金融債、同業(yè)存單、高等級(jí)信用債為主，偏穩(wěn)健風(fēng)格。

關(guān)于未來：少談權(quán)益

自2018年7月5日正式成立至今，華夏基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金、招商基金、南方基金6家基金公司旗下的戰(zhàn)略配售基金已運(yùn)行了半年有余，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年7月5日至2019年1月21日，6只戰(zhàn)略配售基金的復(fù)權(quán)單位凈值增長率均值高達(dá)3.26%。

其中，業(yè)績目前排名領(lǐng)先的匯添富3年戰(zhàn)略配售，成立至今收益率為3.72%，排名暫時(shí)墊底的嘉實(shí)3年戰(zhàn)略配售成立至今的收益率也有2.54%。

6只戰(zhàn)略配售基金業(yè)績情況

對(duì)于未來權(quán)益市場(chǎng)，基金管理人很少談及權(quán)益市場(chǎng)或股票市場(chǎng)的預(yù)測(cè)或期待，個(gè)別提及的則保持了樂觀的態(tài)度。

匯添富戰(zhàn)略配售基金稱，我們判斷在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長是大勢(shì)所驅(qū)。未來在互聯(lián)網(wǎng)科技、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、高端服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，將會(huì)涌現(xiàn)出一批世界級(jí)的優(yōu)秀企業(yè)。與此同時(shí)，中國資本市場(chǎng)開放的力度加快，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持穩(wěn)步向前，一批代表著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的優(yōu)秀企業(yè)將進(jìn)入資產(chǎn)市場(chǎng)。這意味著未來戰(zhàn)略配售基金將發(fā)揮積極作用，面臨大量優(yōu)質(zhì)的潛在投資標(biāo)的。

匯添富戰(zhàn)略配售基金稱，下一階段，將充分發(fā)揮匯添富強(qiáng)大的投研能力，加大對(duì)代表中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)的深入研究，對(duì)擬上市的企業(yè)，尤其是具有戰(zhàn)略地位的龍頭企業(yè)進(jìn)行深入研究，努力把握戰(zhàn)略配售機(jī)會(huì)，積極為投資者創(chuàng)造價(jià)值。

華夏戰(zhàn)略配售基金在四季報(bào)中，更多地回顧了2018年四季度期間宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的變化。

談及債券市場(chǎng)和A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，華夏戰(zhàn)略配售基金經(jīng)理認(rèn)為，總體來看，長端政金債和地方債表現(xiàn)最好，各類屬債券收益率曲線變平，信用利差變動(dòng)不大，受政策利好帶動(dòng)，民企債、城投債和低等級(jí)債券利差有所收窄。股市方面，季初美股高位回落帶動(dòng)全球股市下跌，A股大幅下跌至年內(nèi)新低，由于政策催化和風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有所化解，股市小幅反彈，四季度轉(zhuǎn)債表現(xiàn)略好于股票。

嘉實(shí)戰(zhàn)略配售基金的四季報(bào)更加簡單直接：“報(bào)告期內(nèi)本基金無合意可參與戰(zhàn)略配售的投資標(biāo)的，故本著穩(wěn)健投資原則，以固收類投資為主，構(gòu)建高信用等級(jí)高流動(dòng)性組合，主要配置存單、利率債及高等級(jí)信用債，并通過不同期限正逆回購套利獲取收益增厚?！?/p>

南方戰(zhàn)略配售基金也在四季報(bào)中解釋了其對(duì)于債券資產(chǎn)的高比例配置，基金管理人稱，投資運(yùn)作上，南方配售的固定收益類投資注重安全性和流動(dòng)性，配置上以同業(yè)存單為主，并配置了一定比例的高等級(jí)信用債以提升收益。

展望2019年市場(chǎng)，南方戰(zhàn)略配售基金經(jīng)理分析稱，一季度經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，政策方面，無論是央行創(chuàng)設(shè)TMLF，還是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于貨幣政策的表態(tài)，都確認(rèn)了貨幣政策將繼續(xù)維持寬松。不過，地方債發(fā)行計(jì)劃提前，對(duì)債券市場(chǎng)有一定的供給沖擊，對(duì)一季度的社融和基建也有積極影響，這是年初存在的不確定性因素之一。利率債方面，中長期收益率下行的時(shí)間和空間都還存在，但短期受到地方債發(fā)行提前的影響，或存在一定擠出效應(yīng)。信用債方面，年初信用債配置需求較高，前期信用債下行節(jié)奏較利率債偏慢，存在一定利差收窄的空間。