新華財(cái)經(jīng)和面包財(cái)經(jīng)研究員梳理公開資料顯示，滬深兩市14家調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)2024年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收337.28億元、歸母凈利潤58.59億元，同比分別增長6.1%、56.67%。

行業(yè)龍頭企業(yè)中，海天味業(yè)上半年?duì)I收、歸母凈利潤同比分別增長9.18%、11.52%；安琪酵母上半年?duì)I收、歸母凈利潤同比分別增長6.86%、3.21%。

從二季度表現(xiàn)來看，蓮花控股、日辰股份等5家調(diào)味品企業(yè)二季度營收同比增逾10%。中炬高新、蓮花控股等二季度利潤表現(xiàn)較好。

多數(shù)企業(yè)上半年毛利率同比上升。4家醬油企業(yè)中，ST加加（加加食品）、中炬高新、海天味業(yè)毛利率同比上升，千禾味業(yè)毛利率同比下降。

2024年上半年，14家調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)合計(jì)產(chǎn)生經(jīng)營性凈現(xiàn)金流31.36億元。龍頭企業(yè)海天味業(yè)、安琪酵母上半年經(jīng)營凈現(xiàn)金流同比分別下降56.45%、128.95%。

調(diào)味發(fā)酵品行業(yè)上半年歸母凈利潤重回正增長

數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市14家調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)2024年上半年?duì)I收同比增長6.1%，增速較上年同期有所加快；歸母凈利潤重回正增長通道，同比增長56.67%。

歸母凈利潤增速明顯高于營收增速的一個(gè)重要原因?yàn)橹芯娓咝聵I(yè)績的影響。公告顯示，中炬高新2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約3.5億元，上年同期為虧損14.43億元。

圖1：調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)近年上半年?duì)I收及歸母凈利潤

蓮花控股、仲景食品、日辰股份上半年?duì)I收增速居前，均同比增長超過10%。

從單季度表現(xiàn)來看，蓮花控股、日辰股份等5家調(diào)味品企業(yè)二季度營收同比增逾10%。ST加加、佳隆股份、中炬高新等二季度營收同比負(fù)增長，表現(xiàn)欠佳。

圖2：調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)2024年上半年?duì)I收表現(xiàn)

利潤方面，ST加加、佳隆股份、安記食品等5家企業(yè)上半年歸母凈利潤不足1億元。

中炬高新上半年扭虧為盈，蓮花控股、佳隆股份上半年歸母凈利潤同比增長超過80%，增速居前。ST加加、安記食品等表現(xiàn)欠佳，其中ST加加由盈轉(zhuǎn)虧。

從單季度業(yè)績來看，中炬高新、蓮花控股、日辰股份等表現(xiàn)較好。

中炬高新、海天味業(yè)毛利率上升 千禾味業(yè)毛利率下降

2024年上半年，14家調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)中8家毛利率同比上升，其中蓮花控股、ST加加、中炬高新毛利率增加較多。

寶立食品、千禾味業(yè)、安記食品等6家企業(yè)毛利率下降。

4家醬油企業(yè)中，ST加加、中炬高新、海天味業(yè)毛利率同比上升，千禾味業(yè)毛利率下降。

圖3：4家醬油上市公司2024年上半年毛利率變化

銷售費(fèi)用率方面，11家調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)上半年銷售費(fèi)用率同比上升，其中ST加加、仲景食品、恒順醋業(yè)等銷售費(fèi)用率增加較多。

海天味業(yè)、安琪酵母上半年經(jīng)營凈現(xiàn)金流同比降幅較大

從現(xiàn)金流角度來看，滬深兩市14家調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)2024年上半年合計(jì)產(chǎn)生經(jīng)營性凈現(xiàn)金流31.36億元。

圖4：調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)2024年上半年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流

蓮花控股、恒順醋業(yè)、中炬高新等7家企業(yè)上半年凈利潤現(xiàn)金含量超過100%，表現(xiàn)較好。

海天味業(yè)上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為11.27億元，同比下降56.45%，公司表示主要是預(yù)收春節(jié)備貨款的時(shí)間差所致。

其他企業(yè)中，安琪酵母、安記食品、佳隆股份上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。其中，安琪酵母上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.89億元。公司表示，經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)主要原因是購買原材料支付的現(xiàn)金增加。

合同負(fù)債金額同比下降19%

2024年上半年末，滬深兩市14家調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)的合同負(fù)債金額合計(jì)為21.19億元，同比下降約19%。

圖5：調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)近年上半年合同負(fù)債金額

海天味業(yè)、涪陵榨菜、加加食品的上半年的合同負(fù)債金額同比下降。寶立食品、仲景食品、蓮花控股等上半年合同負(fù)債同比增長較多。

14家調(diào)味發(fā)酵品企業(yè)2024年上半年末存貨金額為104.62億元，同比增長約11.18%。

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