經(jīng)歷“黑色星期一”和周二的反彈后，外資分析師們對(duì)于全球股市巨震是否結(jié)束尚未得出一致判斷。

8月7日，日本股市在接近收盤之際，跳水再度來(lái)襲，原本漲幅超過(guò)3%的日經(jīng)225指數(shù)，收盤時(shí)段快速殺跌，最終收漲1.19%，報(bào)35089.62點(diǎn)。韓國(guó)股指也跟隨日本股市脫離高位，小幅走低，收漲1.83%。

而日本股市8月5日暴跌并觸及熔斷機(jī)制后，8月6日，日經(jīng)225指數(shù)開盤后就大漲逾3200點(diǎn)，漲幅超過(guò)10%。日經(jīng)225指數(shù)期貨和東證指數(shù)期貨也觸發(fā)向上熔斷機(jī)制，從而自動(dòng)暫停交易。截至8月6日收盤，日經(jīng)225指數(shù)報(bào)34675.46點(diǎn)，上漲10.23%。

另一方面，美東時(shí)間8月6日，美股三大指數(shù)集體上漲。截至收盤，道指漲294.39點(diǎn)，漲幅為0.76%，報(bào)38997.66點(diǎn)；納指漲166.77點(diǎn)，漲幅為1.03%，報(bào)16366.85點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲53.70點(diǎn)，漲幅為1.04%，報(bào)5240.03點(diǎn)。

此前美東時(shí)間8月5日，美股道指狂瀉千點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)2022年9月以來(lái)最大單日跌幅。

對(duì)于近期海外市場(chǎng)波動(dòng)增加的原因，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室大中華區(qū)股票主管李智穎解釋道，一方面，日本央行上周將政策利率從0.0%-0.1%上調(diào)至0.25%，超出市場(chǎng)預(yù)期。盡管目前利率依舊比大部分市場(chǎng)低，但本次突然的調(diào)整也增加了日本投資者的擔(dān)憂情緒，日元套息交易可能退出，日本股票也進(jìn)而出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。

另一方面，李智穎補(bǔ)充道，就美國(guó)市場(chǎng)而言，上周五公布的7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)令人失望，并且將加劇市場(chǎng)對(duì)于高利率維持過(guò)久從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。同時(shí)，對(duì)于科技行業(yè)巨頭為人工智能投下的重資何時(shí)才能產(chǎn)生回報(bào)，市場(chǎng)似乎也越來(lái)越失去耐心。加上中東地區(qū)的政治局勢(shì)，全球股票市場(chǎng)在周一出現(xiàn)了程度不同的下跌。

市場(chǎng)暴跌后再現(xiàn)反彈，是否意味著全球股市巨震或?qū)⒔Y(jié)束？對(duì)此，高盛、瑞銀與摩根大通的分析師們各執(zhí)一詞。

“鑒于投資者進(jìn)一步清盤的可能性，以及未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、日元結(jié)算價(jià)以及匯率對(duì)企業(yè)盈利的影響等宏觀因素的不確定性，近期日本股票市場(chǎng)前景仍不明朗?！备呤⒈硎?，因此，系統(tǒng)性投資者在市場(chǎng)大幅下跌后可能會(huì)進(jìn)一步平倉(cāng)、止損或拋售。此外，最近對(duì)每股收益的一致預(yù)期沒(méi)有變化，因此很可能會(huì)下調(diào)，以反映日元走強(qiáng)。

與此同時(shí)，高盛認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景還有進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)?！?022年至2023年，當(dāng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂加劇時(shí)，日元走軟并支撐了盈利，部分原因是美聯(lián)儲(chǔ)正處于加息周期?，F(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備進(jìn)入降息周期，如果對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇，東證股價(jià)指數(shù)（TOPIX）的每股收益可能不僅會(huì)受到經(jīng)濟(jì)疲軟的負(fù)面影響，還會(huì)受到日元進(jìn)一步走強(qiáng)的負(fù)面影響。”

此外，高盛美國(guó)股票策略師預(yù)計(jì)，如果對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，標(biāo)普500指數(shù)將跌至4800點(diǎn)，而日本股市盡管已經(jīng)下跌，但仍可能受到進(jìn)一步拖累?！霸诮?jīng)歷了如此劇烈的下跌之后，市場(chǎng)對(duì)日本股市的情緒可能還需要一段時(shí)間才能恢復(fù)，倉(cāng)位調(diào)整也可能需要一段時(shí)間，日本股票的牛市才能到來(lái)。”

“美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能繼續(xù)放緩，衰退和更大幅度的股市調(diào)整都可能出現(xiàn)?！蹦Ω笸ㄙY產(chǎn)管理公司首席全球策略師David Kelly在接受媒體采訪時(shí)表示，10%的調(diào)整或20%的熊市跌幅是完全有可能的。

Kelly表示，其中一個(gè)大問(wèn)題是美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)該將利率保持在如此高的水平這么長(zhǎng)時(shí)間?！拔艺J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該始終努力回到中性水平并保持在那里，他們不應(yīng)該試圖過(guò)度收緊政策，也不應(yīng)該試圖放松政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)?！?/p>

而瑞銀則持有不同觀點(diǎn)。李智穎表示，“對(duì)于已經(jīng)持有日本股票的投資者，我們建議在這個(gè)階段不要退出市場(chǎng)，因?yàn)槿毡镜慕Y(jié)構(gòu)性變化（如通脹、工資增長(zhǎng)和公司治理改革）仍然保持良好。我們預(yù)計(jì)，在日本公司于10月公布上半年業(yè)績(jī)以及美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果于今年晚些時(shí)候塵埃落定之前，市場(chǎng)將持續(xù)波動(dòng)。但長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性動(dòng)態(tài)仍將成為日本市場(chǎng)的重要投資考慮，并推動(dòng)股價(jià)在明年復(fù)蘇。”

美國(guó)股票市場(chǎng)方面，李智穎則同樣認(rèn)為總體環(huán)境仍然有利于股市。盡管盈利修正勢(shì)頭出現(xiàn)放緩的跡象，但標(biāo)普500指數(shù)的每股收益仍有望在2024年增長(zhǎng)11%，并且瑞銀維持標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)在5900點(diǎn)?！拔覀冋J(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)人工智能的情緒迅速降溫似乎為時(shí)尚早。企業(yè)可能還需一些時(shí)間來(lái)證明人工智能投資能夠帶來(lái)回報(bào)，但在AI技術(shù)的樂(lè)觀預(yù)期下，企業(yè)并無(wú)削減AI投資計(jì)劃的跡象?！?/p>