2024年7月22日，科創(chuàng)板迎來開市交易五周年。五年來，573家“硬科技”企業(yè)登陸這塊資本市場改革“試驗田”，融資規(guī)模超1萬億元，也為投資者帶來了豐厚的回報。

科創(chuàng)板的資本市場服務科技自立自強作用不斷邁上新臺階，需要會計師事務所切實發(fā)揮好“看門人”作用，保證了財務真實性的生命線，為資本市場投資者做價值判斷與投資決策提供有力支持。

6月19日，在2024陸家嘴論壇期間，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，進一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷等制度機制。

隨著“科創(chuàng)板八條”的推出，會計師事務所作為資本市場的重要參與者和監(jiān)管對象之一，如何看待科創(chuàng)板五年后改革再出發(fā)帶來的挑戰(zhàn)和機遇，對“中國版納斯達克”接下來又有何參與計劃呢？

成就顯著

對于科創(chuàng)板五年來的發(fā)展，多位會計師事務所受訪人士表示成就顯著、印象深刻。

德勤中國審計與鑒證合伙人趙斌便對澎湃新聞（www.nxos.com.cn）記者表示，自科創(chuàng)板設立以來，短短五年內已取得了顯著成就，在推動科技創(chuàng)新方面發(fā)揮了關鍵作用，吸引了大量高新技術企業(yè)和“硬科技”企業(yè)上市，為這些企業(yè)提供了重要的融資渠道和資本市場支持，進而推動了我國的科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

“特別是注冊制試點和聚焦硬科技，印象最為深刻。注冊制試點是科創(chuàng)板改革的核心內容之一，也是我國資本市場發(fā)行制度的重要創(chuàng)新。聚焦于‘硬科技’企業(yè)，則為這些企業(yè)尤其是優(yōu)質但尚未盈利的科技型企業(yè)，提供了更加便捷和靈活的融資渠道?！壁w斌說。

安永大中華區(qū)審計服務市場聯(lián)席主管合伙人湯哲輝也在接受澎湃新聞（www.nxos.com.cn）記者采訪時分析稱：“作為A股資本市場率先試點注冊制的板塊，科創(chuàng)板發(fā)揮了改革試驗田的作用，促進了A股資本市場基礎制度改革，有力支持了創(chuàng)新驅動發(fā)展國家戰(zhàn)略，并踐行了金融對實體經(jīng)濟的支持，將改革‘試驗田’的作用發(fā)揮得淋漓盡致，一系列的創(chuàng)新制度在此落地生根。”

“其中，科創(chuàng)板帶來的審核理念轉變、審核方式升級和強監(jiān)管時代到來，最讓我印象深刻?！睖茌x進一步解釋說，審核理念方面，從核準制下的“持續(xù)盈利能力”審核，轉變?yōu)樽灾葡碌摹俺掷m(xù)經(jīng)營能力”的審核，突出“包容性”，推動了一批紅籌企業(yè)、特殊股權架構企業(yè)、未盈利企業(yè)在A股資本市場的直接融資。

“審核方式方面，是堅持‘開門’搞審核，審核標準、流程、進度、反饋意見、回復、審議意見均對社會公開，接受社會及發(fā)行人和中介機構監(jiān)督?！睖茌x說，強監(jiān)管方面，“有棱有角、長牙帶刺”、“申報即擔責”以及證券法、刑法的修改，體現(xiàn)注冊制下的“強監(jiān)管”思想。與此同時，強化退市制度，也體現(xiàn)監(jiān)管對資本市場“空殼僵尸”和“害群之馬”的精準打擊，引導價值投資理念。

會計所需系統(tǒng)性、全面性提升“看門人”水平

五年來，隨著科創(chuàng)板為主板、創(chuàng)業(yè)板的存量市場改革提供有益借鑒和經(jīng)驗，A股也進入“全面注冊制”新時代。但是，隨著上市企業(yè)數(shù)量的逐漸增長，IPO破發(fā)也陸續(xù)出現(xiàn)，一現(xiàn)場檢查就撤申請的現(xiàn)象也時有發(fā)生。

對于這些現(xiàn)象，湯哲輝表示，一現(xiàn)場檢查就撤申請，說明存在部分企業(yè)申報材料存在較大瑕疵、中介機構底稿不規(guī)范、盡調不到位等情況。這些企業(yè)把IPO作為“鯉魚躍龍門”，帶病闖關，持有僥幸心態(tài)。這種現(xiàn)象不僅損害了資本市場的公平性和透明度，影響了投資者利益，還可能破壞資本市場的信用機制。

“新‘國九條’發(fā)布后，首發(fā)企業(yè)隨機抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%，并相應提高問題導向現(xiàn)場檢查和交易所現(xiàn)場督導的比例。現(xiàn)場檢查比例提高后，出現(xiàn)高頻撤申請現(xiàn)象，反映出不少申報企業(yè)可能存在欺詐發(fā)行、財務造假的情況?！壁w斌說。

隨著注冊制改革的不斷走深走實，會計師事務所該如何切實發(fā)揮好“看門人”作用呢？

趙斌認為，會計師事務所作為資本市場的重要參與者和監(jiān)管對象之一，應積極適應注冊制改革的要求和挑戰(zhàn)，系統(tǒng)性、全面性地提升自身能力和水平。

首先，站在會計師事務所的角度，深化注冊制改革首先需要考慮的就是信息披露的質量，這是注冊制的核心所在。因此，會計師事務所必須加強對企業(yè)信息披露內容的嚴格審核，確保所披露的信息真實、準確且完整，從而杜絕虛假陳述和誤導性信息的出現(xiàn)。

第二，作為中介機構的重要一環(huán)，會計師事務所的執(zhí)業(yè)質量對注冊制的實施效果有著直接的影響。因此，必要加強對會計師事務所的監(jiān)管和評估工作，確保其具備足夠的專業(yè)能力和職業(yè)操守，同時推動其提升執(zhí)業(yè)質量，加強對企業(yè)的盡職調查，以保障信息披露的真實性和準確性。

第三，市場化和法治化是注冊制改革的兩大基石。會計師事務所應積極適應市場化改革的趨勢，不斷提升自身的服務質量和效率，以滿足市場的多樣化需求。加強與監(jiān)管機構的溝通和協(xié)作，共同致力于推動注冊制的深入改革和資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

第四，注冊制下，隨著企業(yè)和中介機構面臨的風險日益增加，會計師事務所應建立健全的風險防控機制，有效識別和評估企業(yè)面臨的各種風險因素，并為其提供切實可行的風險防控建議。同時，加強自身的風險防控能力建設，確保在執(zhí)業(yè)過程中始終堅守獨立性和客觀性原則，不受任何利益沖突和不當行為的影響。

最后，在科技不斷進步的背景下，會計師事務所應積極擁抱技術創(chuàng)新，探索利用先進技術提升審計和咨詢服務的質量和效率，重視人才培養(yǎng)和引進工作，通過提升團隊的專業(yè)素養(yǎng)和綜合素質，為注冊制的深化改革和資本市場的持續(xù)健康發(fā)展提供堅實的人才保障。

“隨著資本市場的改革深化，對于上市公司質量，監(jiān)管也是越來越關注。站在會計師事務所角度，真實性是財務的生命線，也是資本市場的底線，因此必須確保申報材料的真實、準確、完整，提高財務信息披露的針對性、提升分析的深度?！睖茌x說。

期待國際化水平進一步突破

五年前，創(chuàng)板從設立之初就被寄予了“中國版納斯達克”的期待。五年向上生長后，科創(chuàng)板距離納斯達克還有多遠？

對此，受訪的多位會計師事務所人士均提到了“國際化”這一關鍵詞。

湯哲輝表示，“栽下梧桐樹，引得鳳凰來”?？苿?chuàng)板作為中國特色的“納斯達克”，建立了“科技、資本和實體經(jīng)濟”的高水平循環(huán)。接下來，期待科創(chuàng)板的國際化水平進一步突破。

“目前科創(chuàng)板已經(jīng)開放了一些吸引國際資本的通道，如可通過QFII、RQFII、滬港通直接投資科創(chuàng)板，也可通過投資在海外發(fā)行的科創(chuàng)50 ETF等產(chǎn)品配置科創(chuàng)板股票。科創(chuàng)板外資持股占流通市值比例約4%，對標如納斯達克等成熟的資本市場，有待進一步提升。”湯哲輝指出。

湯哲輝進一步指出，國際化也是中國資本市場發(fā)展的重要方向?？苿?chuàng)板作為中國資本市場改革的試驗田和排頭兵，一方面，可在制度上不斷完善，吸引更多具有全球影響力的科技創(chuàng)新企業(yè)上市，培育更多具備國際競爭力的科技公司；另一方面，可繼續(xù)提升市場規(guī)范化程度、完善交易機制，進一步提高市場的透明度和信譽度，吸引更多國際投資者的關注和參與。

趙斌同樣指出，科創(chuàng)板在國際化方面仍有提升空間。納斯達克作為全球知名的資本市場，具有較高的國際化程度，這方面，科創(chuàng)板可以通過加強與國際市場的交流合作，吸引更多的國際企業(yè)和投資者參與。

而除了國際化，湯哲輝表示，與納斯達克相較，科創(chuàng)板的上市公司結構仍有待調整優(yōu)化，如提升科技類大市值企業(yè)占比。

“對比美國資本市場，目前美股大市值公司以科技公司為主，而A股的大市值公司是以消費、金融、能源企業(yè)為主。A股當前大市值上市公司行業(yè)結構與2000年美股類似，2000年后美股市場孵化出如微軟、蘋果、英偉達等科技型企業(yè)為主導的大市值公司?！睖茌x進一步說，“未來科創(chuàng)板可在再融資和并購重組方面推出有利政策，促進優(yōu)秀的科技型企業(yè)做大做強，從中國領先走向世界領先，從解決卡脖子到成為國際標桿?！?/p>

擁抱“科創(chuàng)板八條”機遇

設立五年后，科創(chuàng)板接到新的建設任務書和發(fā)展路線圖。6月19日，在2024陸家嘴論壇期間，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，進一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購重組、股權激勵、交易等制度機制。

受訪的會計師事務所人士認為，“科創(chuàng)板八條”的推出，為科創(chuàng)板的進一步全方位改革提供了契機，給會計師事務所等中介機構帶來新挑戰(zhàn)的同時，也提供了新的發(fā)展機遇。

趙斌便指出，隨著落實政策的陸續(xù)出臺，“硬科技”企業(yè)特別是那些具有高增長潛力的未盈利科技型企業(yè)，將享受到更多的政策扶持，以此吸引更多優(yōu)質科技創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

“同時，從當前的發(fā)展趨勢來看，科創(chuàng)板未來完全有可能在保持對硬科技企業(yè)支持的同時，逐步向軟科技方向拓展。人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等軟科技作為數(shù)字經(jīng)濟時代的重要支撐技術，同樣具有廣闊的發(fā)展前景和巨大的市場潛力。當然，這一拓展過程需要充分考慮市場成熟度、監(jiān)管政策、投資者認知等多個因素的綜合影響?！壁w斌說。

湯哲輝則表示，接下來，科創(chuàng)板可深化發(fā)行承銷制度試點，如優(yōu)化新股發(fā)行定價機制，在科創(chuàng)板試點調整適用新股定價高價剔除比例，完善科創(chuàng)板新股市值配售安排，研究建立網(wǎng)下專業(yè)投資者“白名單”制度。這些舉措有利于提高科創(chuàng)板新股定價的合理性。

“同時，優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度。通過優(yōu)化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。制定實施資本市場服務高水平科技自立自強行動方案，建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組‘綠色通道’，以激發(fā)市場科技創(chuàng)新活力?！睖茌x進一步指出。

對于科創(chuàng)板，湯哲輝說，安永已經(jīng)服務了諸多科創(chuàng)板企業(yè)，陪伴他們從鯊魚苗成長為獨角獸，并最后成功完成IPO。未來，安永也將全力配合科創(chuàng)板深化改革。一方面，強化責任意識，響應監(jiān)管和市場相關利益主體對審計提出的新要求，持續(xù)在審計質量提升上加大投入。另一方面，與時俱進，擁抱新技術。

“在數(shù)字化時代，財務造假的手法越來越隱蔽。因此，必須把‘數(shù)據(jù)先行’的理念和尖端技術融入審計，提高了審計效率和質量，發(fā)揮好資本市場‘看門人’作用?！睖茌x說。