【編者的話】

“在北京，看上?！?，“澎湃下午茶/京滬之間”系列于2024年5月17日正式啟動(dòng)。“京滬之間”旨在解析中央政策，探討上海思路。

第一場研討會(huì)，我們邀請了歷史學(xué)者蕭冬連、國務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究部研究員劉云中、北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究院副教授范世濤與中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)科研部主任南儲(chǔ)鑫四位學(xué)者，暢談中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的上海戰(zhàn)略。

從宏觀大勢到具體問題。第二場研討會(huì)聚焦國際金融中心建設(shè)，邀請了中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定、上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授潘英麗、上海國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長徐明棋、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震、中國建設(shè)銀行金融市場部張濤、中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室主任楊盼盼、上海市地方金融監(jiān)管局政策法規(guī)處副處長張建鵬、浦發(fā)銀行總行跨境金融部處長吳敏超與臨港集團(tuán)新片區(qū)經(jīng)濟(jì)公司副總經(jīng)理張俊九位嘉賓。

研討嘉賓達(dá)成了三個(gè)共識：第一，國際金融中心建設(shè)，上海的條件最好，但僅靠上海是不夠的，需要央地合力；第二，國際金融中心建設(shè)要提升國際化能級，與國際標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則接軌；第三，國際金融中心建設(shè)的步子可以邁得再大一點(diǎn)。

以下為楊盼盼演講精要。楊盼盼談了人民幣境外使用的一些進(jìn)展。

中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室主任楊盼盼從調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，人民幣跨境業(yè)務(wù)發(fā)展的總體思路比較明確，核心是促進(jìn)貿(mào)易投資的便利化。杜靈珂 圖

從結(jié)算上升到真正計(jì)價(jià)，還有距離

我們今年在香港和北京做了調(diào)研，主要想看看最近幾年人民幣國際化發(fā)展的新特征。2021年以來，人民幣國際化呈現(xiàn)出再次加速的態(tài)勢。從現(xiàn)在的情況來看，人民幣是第四大支付貨幣和第五大外匯交易貨幣，貿(mào)易融資貨幣在6月再次超過歐元排名第二 。

我感觸最深的是，人民幣跨境業(yè)務(wù)的發(fā)展確實(shí)是取得了很大進(jìn)步。總體思路還是比較明確的，核心是促進(jìn)貿(mào)易投資的便利化。沿著金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)方向，也是取得了不少的成效。從央行數(shù)據(jù)來看，2023年人民幣跨境收付金額合計(jì)達(dá)到52.3萬億元，同比增長24.1%。人民幣成為了中國跨境收付的第一大結(jié)算幣種。其中貨物貿(mào)易的跨境人民幣收付金額達(dá)到了10.7萬億元，占同期貨物貿(mào)易本外幣跨境收付總額的比重較2022年上升了7個(gè)百分點(diǎn)。從這個(gè)視角來看，跨境人民幣的制度更加完善了，并且相關(guān)的政策支持、基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建都進(jìn)一步完善。人民幣國際化以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力顯著增強(qiáng)，這也使得跨境外貿(mào)當(dāng)中的經(jīng)營主體有更強(qiáng)的意愿，使用人民幣跨境結(jié)算來規(guī)避相應(yīng)的貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)算貨幣非常重要，有助于國內(nèi)的貿(mào)易投資方規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，提高資金周轉(zhuǎn)效率，讓貿(mào)易、投資往來更便利。但是從我們調(diào)研的情況來看，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)主要還是在國內(nèi)貿(mào)易主體和銀行以及支付機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，涉及的主要是中國境內(nèi)、香港，新加坡等主要的離岸人民幣市場。境外的對手方有的可以直接收付人民幣，但這種情況不多。

跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，相較于貨幣職能從結(jié)算上升到真正的計(jì)價(jià)，以及在對手方之間的國際循環(huán)，實(shí)際上還有一段距離。盡管如此，跨境人民幣的積極作用還是非常的明顯，它在培養(yǎng)人民幣使用習(xí)慣，促進(jìn)人民幣跨境清結(jié)算的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及使用方面發(fā)揮非常重要的作用。這也是人民幣進(jìn)一步國際化的重要基礎(chǔ)，培養(yǎng)使用習(xí)慣是貨幣能夠發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的重要渠道。

上海建設(shè)國際金融中心，一個(gè)非常重要的考量是，未來跨境人民幣業(yè)務(wù)能不能服務(wù)整個(gè)鏈條？也就是說，不僅僅服務(wù)中國經(jīng)營者這一端，也要服務(wù)境外交易商。這兩塊服務(wù)的鏈條是分離的。需要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)鏈路的閉環(huán)，從而形成人民幣的使用網(wǎng)絡(luò)。

其次，還可以進(jìn)一步擴(kuò)展企業(yè)對跨境人民幣的使用。我們的調(diào)研當(dāng)中發(fā)現(xiàn)，利潤較低的中小企業(yè)，以及大型的跨國企業(yè)，對跨境人民幣的接受度是比較高的。中小企業(yè)，特別是一些小微企業(yè)，對利潤比較敏感，有意愿規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以更傾向于接受跨境人民幣。而對于跨國經(jīng)營的大型企業(yè)而言，因?yàn)榧瘓F(tuán)和總部之間以及國際業(yè)務(wù)方面都可以使用本幣來進(jìn)行，再由總部統(tǒng)一來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以也能夠比較傾向于接受人民幣。但中間規(guī)模、利潤較高的企業(yè)使用跨境的人民幣的意愿卻并不是很強(qiáng)。我們需要努力改變企業(yè)認(rèn)知，來拓展人民幣跨境使用的空間。

更重要的是，還需要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)從人民幣跨境結(jié)算到人民幣計(jì)價(jià)這個(gè)更高目標(biāo)的轉(zhuǎn)變。在一些重點(diǎn)領(lǐng)域，比如說大宗商品領(lǐng)域，上海價(jià)格在全球影響力方面，應(yīng)該有進(jìn)一步提升。

構(gòu)建區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)支撐人民幣國際化

我還想和大家分享的是，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移對于人民幣跨境使用或者說人民幣國際化的影響。從學(xué)理上來看，我們有一定擔(dān)憂。特別是基于日元國際化的歷史教訓(xùn)來看，兩頭在外的三角貿(mào)易是導(dǎo)致日元國際化后期缺乏動(dòng)力非常重要的原因。當(dāng)然這跟日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩也有密切關(guān)系。由于日本的市場比較小，最終需求沒辦法由國內(nèi)市場滿足，所以日元國際化的空間是縮窄的，并且最后并沒能實(shí)現(xiàn)日元的國際化。

在經(jīng)貿(mào)摩擦下，產(chǎn)業(yè)鏈加速轉(zhuǎn)移會(huì)否帶來人民幣國際化類似格局？我們非常關(guān)注。但是調(diào)研給出了不同答案。過去一段時(shí)間，人民幣的跨境政策之所以能為很多企業(yè)積極接受，很大原因在于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移或者面臨外部摩擦的壓力，使得中小企業(yè)的出口前景——包括利潤會(huì)面臨更大不確定性，這時(shí)就使得企業(yè)更有意愿規(guī)避外匯波動(dòng)帶來的成本。

過去，我們的貿(mào)易伙伴傳統(tǒng)主要為發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體，議價(jià)能力差異還是很大的，對方有比較大的議價(jià)空間，但是現(xiàn)在和第三方的直接聯(lián)系是上升的。在第三方國家相對而言我們的議價(jià)能力是更高的，這個(gè)時(shí)候使用人民幣的意愿也會(huì)上升。

此外，一些企業(yè)原本只在國內(nèi)生產(chǎn)，轉(zhuǎn)為第三方國家生產(chǎn)之后，國內(nèi)和第三方國家的往來非常的密切，也更有意愿使用人民幣，同樣為人民幣跨境使用爭得了相應(yīng)的空間和場景。

從短期來看，多地區(qū)、多領(lǐng)域、多渠道培養(yǎng)人民幣使用習(xí)慣的空間是變多的，應(yīng)當(dāng)充分利用好相應(yīng)的空間。

但是，也確實(shí)不能忽視產(chǎn)業(yè)鏈對于人民幣國際化的中長期挑戰(zhàn)。特別是我們剛剛所說到的日元的挑戰(zhàn)。在這個(gè)層級上來說，進(jìn)一步在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)升級兩方面增強(qiáng)競爭力，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合，形成于我有利的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，是非常有必要的。

同時(shí)，我們還應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)市場的深度和廣度，形成中國作為最終需求的循環(huán)格局。從這個(gè)視角出發(fā)，人民幣相較于日元其實(shí)是有更大的潛力的。

我們也看到，在產(chǎn)業(yè)鏈上的一些大型企業(yè)，現(xiàn)在也開始使用人民幣作為跨境結(jié)算。一個(gè)非常重要的例子是，中國飛機(jī)租賃集團(tuán)向印度尼西亞翎亞航空交付的第三架由中國商飛生產(chǎn)的噴氣式ARJ21飛機(jī)中，使用了人民幣跨境這是國產(chǎn)飛機(jī)的首單人民幣跨境結(jié)算交易。像這種大型商品的交易，或者是產(chǎn)業(yè)鏈上鏈主的交易，如果能夠更好使用人民幣跨境結(jié)算的話，對人民幣國際化是有非常積極的作用的，也有助于實(shí)現(xiàn)人民幣國際循環(huán)的更高目標(biāo)。