12月19日至21日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。會議強調(diào)，在充分肯定成績的同時，要看到經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復雜嚴峻，經(jīng)濟面臨下行壓力。這些問題是前進中的問題，既有短期的也有長期的，既有周期性的也有結(jié)構(gòu)性的。

財政部原副部長朱光耀12月23日在第二十屆北大光華新年論壇上對“復雜嚴峻”的外部環(huán)境做出解讀。他認為，“復雜嚴峻”體現(xiàn)在四個方面的不確定性，這些不確定性使得“復雜嚴峻”的形勢相互疊加強化，我們一定要堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，以穩(wěn)定戰(zhàn)勝不確定性。

朱光耀指出，中國面臨的，首先是全球供應(yīng)鏈整體布局的不確定性，其起因是美國特朗普政府在“美國第一”的口號下，要求制造業(yè)回歸美國。

他說，當今世界產(chǎn)業(yè)鏈的布局，是第二次世界大戰(zhàn)以后在比較經(jīng)濟利益學說的原則基礎(chǔ)上，在考慮了資源的配置、勞動力的素質(zhì)、市場的前景等多種因素之后形成的，是國際跨國公司作出的客觀選擇。世界各國在經(jīng)濟全球化之下，產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈、供應(yīng)鏈形成了一種有機的也是有序的聯(lián)動，保證了全球經(jīng)濟的有序運轉(zhuǎn)，在經(jīng)濟上保障了世界各國經(jīng)濟可以在相互依存的情況下有序地向前發(fā)展，在更廣泛意義上對世界穩(wěn)定和世界和平有著重大的影響。

“不顧客觀因素形成的產(chǎn)業(yè)布局、穩(wěn)定供應(yīng)鏈，而強調(diào)美國制造業(yè)回歸，從經(jīng)濟規(guī)律而言是很難實現(xiàn)的，作為全球第一大經(jīng)濟體提出這種政策導向，本身就對全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定產(chǎn)生了直接影響，突出表現(xiàn)在跨國公司、企業(yè)家的信心、投資意向和預期受到影響?！?/p>

第二個不確定性是全球規(guī)則的不確定性，特別是貿(mào)易規(guī)則。

朱光耀說，我們多年來一直強調(diào)公平、透明、包容、反歧視性的多邊貿(mào)易原則。在全球經(jīng)濟格局中，WTO在貿(mào)易方面具備無可替代的重要作用，現(xiàn)在WTO面臨嚴峻挑戰(zhàn)，甚至生死存亡。WTO最為關(guān)鍵的上訴機制，一般應(yīng)該有7個法官，每個法官任職4年，最少要有3名法官在位。由于美方阻撓，法官退休后不能得到及時補充，現(xiàn)在只有3名法官，到明年12月另外兩名也要退休，這意味著WTO最關(guān)鍵的仲裁機制將無法運作。

“歐盟、加拿大都分別提出了WTO改革方案，中國和歐盟也建成了聯(lián)合工作組，我們希望當務(wù)之急是解決WTO上訴機制的運作功能，但坦率而言困難很大。WTO作為多邊貿(mào)易體系關(guān)鍵的執(zhí)行機構(gòu)，它的前景、發(fā)展關(guān)系到世界貿(mào)易能不能繼續(xù)保持穩(wěn)定增長?！?/p>

第三個不確定性，在2019年將突出顯現(xiàn)，是英國脫歐帶來的不確定性。

朱光耀說，到目前為止，英國和歐盟的談判非常艱巨。英國政局走勢關(guān)系到英國同歐盟的談判，核心問題是英國采取有協(xié)議地脫歐（軟脫歐）還是沒有協(xié)議地脫歐（硬脫歐）。英國政府對硬脫歐和軟脫歐對經(jīng)濟的影響都做出了評估，無論有沒有協(xié)議，英國的經(jīng)濟在一定時間都要受到負面影響，對英國對歐洲對世界都是巨大沖擊。

“英國的脫歐問題不簡單是英國問題，不簡單是歐洲問題，也是世界格局的變化在地緣政治方面的突出影響。此外，歐盟內(nèi)還有其他挑戰(zhàn)，包括意大利債務(wù)問題等。我們希望一個穩(wěn)定強大的歐洲，也期待歐盟和英國談判能夠達成最終協(xié)議，因為這符合英國的利益，符合歐洲的利益，也符合世界的利益?！?/p>

第四個不確定性，是美國聯(lián)邦儲備銀行利率政策走勢的不確定性。它不僅影響美國，它的外溢性也直接影響著世界，特別是影響著新興市場國家的資本外流和貨幣穩(wěn)定。

朱光耀說，美聯(lián)儲自2008年以來實施零利率和量化寬松貨幣政策，大量地購買美國政府債券和有抵押的企業(yè)債券，造成美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表劇烈膨脹，從2008年的1.5萬億美元膨脹到4.5萬億美元。2014年，美聯(lián)儲結(jié)束對美國政府債券和有抵押企業(yè)債券的購買，2015年開始升息。2015、2016年美國兩次升息0.25%，2017年加快進程，一年內(nèi)3次提高利率。2018年美聯(lián)儲保持了提息的節(jié)奏，一共提息4次。但是到2018年下半年，美聯(lián)儲的提息政策和行動節(jié)奏受到了美國總統(tǒng)特朗普的強烈抨擊，他幾次在推特上公開攻擊美聯(lián)儲主席鮑威爾，甚至考慮撤換鮑威爾。