在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，城投債發(fā)行情況如何？

5月30日，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布的相關(guān)報(bào)告顯示，4月，城投債共發(fā)行804只，規(guī)模環(huán)比下降18.03%至5647.21億元，同比下降11.89%，28只城投債取消發(fā)行、總規(guī)模127.08億元；凈融資規(guī)模為-357.37億元，環(huán)比減少475.83億元，為今年以來(lái)首度轉(zhuǎn)負(fù)?；A(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)企業(yè)發(fā)債778只，發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降15.87%至5470.91億元，同比下降12.09%。截至4月末，存量城投債規(guī)模達(dá)14.48萬(wàn)億元，其中基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)存量債券規(guī)模達(dá)14.03萬(wàn)億元。

發(fā)行審核通過(guò)率方面，報(bào)告顯示，交易所城投債發(fā)行審核通過(guò)率有所上升，交易商協(xié)會(huì)審核通過(guò)率有所下降。具體看，4月共27省份交易所城投債發(fā)行在審，規(guī)模合計(jì)5704.70億元，其中北京、青海、吉林、寧夏審核規(guī)模較少，均低于15億元，貴州、海南、遼寧、內(nèi)蒙古4省無(wú)交易所城投債發(fā)行審核。26個(gè)區(qū)域公布交易所城投債發(fā)行審核明確結(jié)果、規(guī)模合計(jì)3860.70億元；12個(gè)重點(diǎn)區(qū)域中，貴州、內(nèi)蒙古、遼寧無(wú)在審城投債，剩余9個(gè)區(qū)域中除青海外均有明確公布的發(fā)行審核結(jié)果。僅從披露審核結(jié)果的城投債看，通過(guò)審核（已通過(guò)發(fā)審會(huì)、注冊(cè)生效）規(guī)模3391.70億元，占比為87.85%、環(huán)比上升1.52個(gè)百分點(diǎn)。

交易商協(xié)會(huì)審核通過(guò)率方面，4月交易商協(xié)會(huì)城投債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模4341.53億元，通過(guò)規(guī)模達(dá)1516.29億元，通過(guò)率34.93%，較前值下降6.87個(gè)百分點(diǎn)。從區(qū)域?qū)嶋H發(fā)行情況看，29省發(fā)行了城投債，江蘇發(fā)行規(guī)模超千億元，浙江、山東發(fā)行規(guī)模均超500億元；12省市凈融入，上海、廣東、河南、山東凈融資規(guī)模超50億元，甘肅凈融資為0；18省凈流出，江蘇凈流出規(guī)模最大，超400億元，江西、浙江次之，凈流出規(guī)模均超50億元。

報(bào)告認(rèn)為，4月城投債發(fā)行期限繼續(xù)延長(zhǎng)，借新還舊比例仍超90%。從發(fā)行結(jié)構(gòu)看，期限上加權(quán)平均發(fā)行期限由上月的3.70年增加至3.74年，5年及以上期限占比最高，達(dá)44.83%，與上月持平；品種上，一般中期票據(jù)、私募債、超短融發(fā)行規(guī)模占比居前三位，分別為38.17%、26.25%、14.31%；發(fā)行主體以AA+級(jí)為主、占比41.03%，較前值下降1.95%；行政層級(jí)仍以市縣級(jí)為主、占比81.88%。從募集資金用途看，發(fā)債僅用于借新還舊的債券規(guī)模比例達(dá)93.68%，環(huán)比上升2.47個(gè)百分點(diǎn)，共14個(gè)區(qū)域借新還舊比例達(dá)到100%。

發(fā)行成本方面，報(bào)告顯示，4月城投債發(fā)行成本環(huán)同比均下降，15省發(fā)行成本環(huán)比下降。4月城投債加權(quán)平均發(fā)行利率為2.80%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.43個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均發(fā)行利差為81.48BP，環(huán)比收窄2.03BP，同比收窄99.69BP。分期限等級(jí)看，各期限等級(jí)品種城投債發(fā)行成本普遍下降，其中AAA級(jí)5年期品種下行幅度最大，利率下降19BP至2.73%，利差收窄9BP至60BP。分區(qū)域看，青海加權(quán)平均發(fā)行利率、利差均最高，分別為5.10%、294.67BP，甘肅發(fā)行利率最低、為2.22%，上海發(fā)行利差最低、為46.38BP。連續(xù)兩月均發(fā)行城投債的26個(gè)省份中青海、黑龍江、遼寧、四川、廣西、吉林、廣東、天津發(fā)行利率、利差環(huán)比均上行；有15省發(fā)行利率、發(fā)行利差均下行，其中貴州發(fā)行利率降幅最大、為59.74BP，陜西發(fā)行利差降幅最大、為49.77BP，貴州、青海、黑龍江2024年3、4月城投債發(fā)行只數(shù)均較少，僅1-2只，個(gè)券利率對(duì)區(qū)域整體發(fā)行成本影響較大。

同時(shí)，城投境外債發(fā)行規(guī)模下降、發(fā)行利率下行。具體看，4月城投境外債共發(fā)行27只、規(guī)模環(huán)比下降10.23%至204.71億元，截至2024年4月30日，城投境外債存量規(guī)模合計(jì)6606.75億元；4月城投境外債加權(quán)平均發(fā)行利率上行79BP至5.97%；加權(quán)平均發(fā)行期限較前值增加0.02年至2.69年；城投境外債的穿透主體信用級(jí)別以AA+、AA級(jí)為主、占比分別為51.85%、25.93%；行政層級(jí)以地市級(jí)為主、占比為51.85%；分區(qū)域來(lái)看，山東、福建、四川等11省發(fā)行城投境外債，其中山東省發(fā)行規(guī)模最高、達(dá)71.41億元，河南加權(quán)平均發(fā)行利率最高、為7.50%。