上證指數(shù)失守3100點(diǎn)。

5月24日，A股三大指數(shù)悉數(shù)回調(diào)。其中，滬指跌0.88%失守3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均跌逾1%，分別下行1.23%、1.81%。

對(duì)于市場(chǎng)近兩日的弱勢(shì)表現(xiàn)，多位受訪人士均指出了流動(dòng)性方面的影響。綜合來看，既有海外美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要釋放了鷹派信號(hào)，也有投資者避險(xiǎn)情緒和超長(zhǎng)期特別國(guó)債申購(gòu)等方面。

此外，有券商策略分析師進(jìn)一步對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q，除了流動(dòng)性，市場(chǎng)熱門板塊的調(diào)整也帶來了直接影響，盤面上可以直觀看到前幾個(gè)交易日受政策刺激表現(xiàn)可觀的地產(chǎn)鏈，出現(xiàn)了一定程度的獲利回吐。此外，港股等市場(chǎng)調(diào)整的傳導(dǎo)影響和一些事件因素，也帶來了一定程度影響。

“不過整體來看，雖然市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，但近期市場(chǎng)調(diào)整中是持續(xù)縮量的，疊加權(quán)重股和高分紅板塊的支撐性，指數(shù)3000點(diǎn)至3100點(diǎn)的箱體還是很難有效跌破的?！睖夏橙淌紫额檶?duì)記者說。

流動(dòng)性影響突出

大智慧VIP數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日收盤，上證綜指跌0.88%，報(bào)3088.87點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.05%，報(bào)727.21點(diǎn)；深證成指跌1.23%，報(bào)9424.58點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.81%，報(bào)1818.56點(diǎn)。

盤面上看，市場(chǎng)普跌格局突出。一方面，個(gè)股近4000只收綠。另一方面，板塊方面，申萬一級(jí)行業(yè)分類下，31個(gè)子板塊中有27個(gè)出現(xiàn)調(diào)整，且多達(dá)13個(gè)板塊跌幅超過1%。

其中，房地產(chǎn)跌超3%，領(lǐng)跌兩市；電子、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)等跌逾2%，美容護(hù)理、非銀金融、汽車等跌超1.5%。

對(duì)于市場(chǎng)調(diào)整的原因，市場(chǎng)人士認(rèn)為主要是流動(dòng)性、地產(chǎn)板塊回調(diào)、外圍市場(chǎng)傳導(dǎo)等因素影響所致。其中，流動(dòng)性被多位受訪人士共同點(diǎn)出。

具體而言，海外流動(dòng)性方面，上述券商策略分析師稱，美聯(lián)儲(chǔ)再度“放鷹”后，世界主要市場(chǎng)流動(dòng)性受到影響，新興市場(chǎng)也不可避免。可以看到，北向資金連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出。

周四（5月23日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布五月會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要顯示，雖然最近經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹呈下降趨勢(shì)，但美聯(lián)儲(chǔ)大多數(shù)決策者表示，應(yīng)該再等幾個(gè)月確保通脹真正處于回到2%目標(biāo)的軌道上，然后再降息。而在此之前，需要對(duì)當(dāng)下的高利率水平保持耐心。同時(shí)，紀(jì)要還顯示美聯(lián)儲(chǔ)不排除加息的可能性。

國(guó)內(nèi)方面，方正證券研報(bào)指出，近日部分銀行對(duì)個(gè)人客戶開放購(gòu)買首批30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債購(gòu)買渠道，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的開閘發(fā)行受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。此時(shí)開放申購(gòu)的超長(zhǎng)期特別國(guó)債成為了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上抗跌能力強(qiáng)、安全邊際較高的投資選擇，這也導(dǎo)致了上市之后遭到市場(chǎng)哄搶的現(xiàn)象，A股市場(chǎng)的流動(dòng)性資金再次被吸水。

“觀察當(dāng)下的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，地緣政治問題未有減緩跡象反有愈演愈烈的態(tài)勢(shì)，疊加世界各主要資本市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，投資者的避險(xiǎn)情緒再次受到激發(fā)，這也是近期A股市場(chǎng)流動(dòng)性萎靡的原因?！狈秸C券進(jìn)一步指出。

熱門板塊獲利回吐

除了流動(dòng)性，分析人士稱地產(chǎn)鏈的獲利回吐是市場(chǎng)調(diào)整的直接原因。盤面上看，繼周四（5月24日）后，房地產(chǎn)板塊再次下跌幅度居前。

上述券商首席投顧表示，本輪地產(chǎn)行情主要是政策面刺激，經(jīng)過一輪修復(fù)后，很多品種漲了30%至50%，這個(gè)位置出現(xiàn)震蕩和歇息也在情理之中。

方正證券指出，除了地產(chǎn)板塊的調(diào)整，盤面上行情的持續(xù)性差，遲遲無法出現(xiàn)明確的主升浪，基本面有修復(fù)意向的板塊對(duì)應(yīng)的估值會(huì)被迅速消耗并透支，對(duì)市場(chǎng)的心理存在影響，隨著不確定性因素增加，多重因素結(jié)合下大盤出現(xiàn)調(diào)整。

此外，前述策略分析師表示，港股的持續(xù)調(diào)，也對(duì)A股帶來一定程度的情緒面影響。

5月24日，香港恒生指數(shù)跌1.38%報(bào)18608.94點(diǎn)，創(chuàng)兩周新低，周跌4.83%；恒生科技指數(shù)跌2.48%報(bào)3799.47點(diǎn)，創(chuàng)三周新低，周跌7.61%；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)跌1.44%報(bào)6605.24點(diǎn)，周跌4.75%；恒生香港中資企業(yè)指數(shù)跌0.67%報(bào)3928.89點(diǎn)，周跌2.89%

同時(shí)，行業(yè)方面，恒生行業(yè)指數(shù)周五（5月24日）也多數(shù)下跌。其中，醫(yī)療保健業(yè)跌3.53%，地產(chǎn)建筑業(yè)跌2.93%，非必需性消費(fèi)跌1.91%。

縮量調(diào)整后有望反彈

市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整中，成交額已縮量至5000億元左右，展望后市，市場(chǎng)縮量調(diào)整后，接下來將作何表現(xiàn)呢？

前述券商首席投顧說：“我覺得縮量后有望出現(xiàn)反彈，雖然3100點(diǎn)附近或需要拉鋸，但整體有望上行。其中流動(dòng)性作為重要影響因素背景下，投資者可以觀察觀察港股何時(shí)企穩(wěn)?！?/p>

中原證券5月24日研報(bào)也指出，周五A股市場(chǎng)沖高遇阻、小幅震蕩整理，其中滬指全天基本呈現(xiàn)出小幅震蕩的運(yùn)行特征。隨著國(guó)內(nèi)利好政策落實(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，未來股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩上揚(yáng)格局。

中原證券進(jìn)一步指出，整體來看，當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.30倍、30.51倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場(chǎng)估值依然處于較低區(qū)域，適合中長(zhǎng)期布局。

方正證券稱，中長(zhǎng)期看，大盤波浪式前行的態(tài)勢(shì)不會(huì)得到改變，外在擾動(dòng)因素對(duì)A股市場(chǎng)心理及A股走勢(shì)產(chǎn)生影響短期內(nèi)無法消除，疊加技術(shù)性因素，壓制大盤短線上行空間。因此，“波浪式”前行，價(jià)格重心緩慢上移或是后市大盤運(yùn)行的主要態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)行情有望隨著政策變化而改變。