因網(wǎng)下報價參與新股詢價違規(guī)，深交所向6家機(jī)構(gòu)“亮劍”。

4月7日，深交所發(fā)布4份監(jiān)管函。因在參與深市首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下詢價過程中存在違規(guī)行為，廣東天創(chuàng)私募證券投資基金管理有限公司（簡稱“天創(chuàng)私募”）、嘉實資本管理有限公司（簡稱“嘉實資本”）、北京卓識私募基金管理有限公司（簡稱“卓識私募”）、前海人壽保險股份有限公司（簡稱“前海人壽”）等4家新股報價機(jī)構(gòu)采取書面警示措施。

澎湃新聞了解到，因違規(guī)情形相對較輕，深交所同時對另外2家的機(jī)構(gòu)予以口頭警示。據(jù)悉，為規(guī)范新股發(fā)行秩序，督促網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者合規(guī)專業(yè)客觀報價，近期深交所對6家網(wǎng)下報價機(jī)構(gòu)開展專項檢查，包括3家私募基金、2家公募基金和1家保險公司。

同日下發(fā)四份罰單

本次專項檢查中，深交所于4月7日共向4家新股報價機(jī)構(gòu)開出罰單，違規(guī)行為均體現(xiàn)在內(nèi)控制度制定和執(zhí)行不完備，以及估值定價依據(jù)不充分、報價集體決策機(jī)制不完善等兩大方面。

內(nèi)控方面，4家機(jī)構(gòu)主要存在部分新股報價內(nèi)控制度審批流程缺失，在報價、申購、繳款等重要操作環(huán)節(jié)復(fù)核等管控不完善等問題。如，報價環(huán)節(jié)復(fù)核程序執(zhí)行不到位，個別項目出現(xiàn)報價錯誤；未針對已經(jīng)發(fā)生的超區(qū)間報價行為設(shè)置有效的風(fēng)險控制措施；未在規(guī)定時間內(nèi)對通訊設(shè)備進(jìn)行管控；未對電腦系統(tǒng)等其他通訊軟件進(jìn)行管控；部分人員未按照內(nèi)部要求參與新股業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

新股定價方面，天創(chuàng)私募未履行研究報告審批流程；部分研究報告未對財務(wù)數(shù)據(jù)、盈利能力等內(nèi)容進(jìn)行分析，個別項目推導(dǎo)過程不合理。未按照公司內(nèi)控制度要求在最終報價前履行審批程序；最終確定報價的決策過程記錄缺失。

嘉實資本研究報告主要內(nèi)容簡單摘抄發(fā)行人招股說明書等材料；估值區(qū)間缺少嚴(yán)謹(jǐn)完整的邏輯推導(dǎo)過程，部分估值區(qū)間結(jié)論與相關(guān)依據(jù)邏輯相悖。定價小組成員與內(nèi)部規(guī)則要求不一致；最終報價存在依賴個別人員作出投資決策的風(fēng)險，集體決策體現(xiàn)不充分；集體決策過程記錄及最終報價的決策依據(jù)缺失。

卓識私募部分內(nèi)部研究報告主要內(nèi)容存在簡單復(fù)制摘抄承銷商投價報告、粘貼錯誤等情形；部分新股盈利預(yù)測、主要參數(shù)假設(shè)設(shè)置未做詳細(xì)說明。新股研究報告估值區(qū)間及最終定價缺乏嚴(yán)謹(jǐn)完整的邏輯推導(dǎo)過程、客觀研究支持與合理解釋。

前海人壽部分項目的詢價建議表未按照內(nèi)控制度要求對新股所屬行業(yè)進(jìn)行分析；盈利預(yù)測和估值部分內(nèi)容較為簡單，未對重要假設(shè)條件和參數(shù)進(jìn)行詳細(xì)闡述。部分項目估值結(jié)論缺少嚴(yán)謹(jǐn)完整的邏輯推導(dǎo)過程；部分項目最終報價的決策過程記錄缺失。

最終，鑒于上述違規(guī)事實和情節(jié)，深交所對上述4家機(jī)構(gòu)采取書面警示的自律監(jiān)管措施，并要求上述4家機(jī)構(gòu)結(jié)合決定書指出的違規(guī)事項，對照首次公開發(fā)行股票詢價相關(guān)規(guī)則及要求，明確具體改進(jìn)措施和責(zé)任人，積極落實整改工作，并于收到?jīng)Q定書之日起一個月內(nèi)向深交所提交整改報告。

監(jiān)管多次開展新股報價現(xiàn)場檢查

近年來，網(wǎng)下報價機(jī)構(gòu)參與新股詢價時存在“博入圍”報價、“重策略輕研究”的情況，新股研究投入不足、研究不深入，定價依據(jù)不充分，報價決策不嚴(yán)謹(jǐn)，未能充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)研究能力和定價水平，引起市場各方關(guān)注。

2024年3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》（以下簡稱意見），明確要求“強(qiáng)化新股發(fā)行詢價定價配售各環(huán)節(jié)監(jiān)管，從嚴(yán)監(jiān)管高價超募”。截至目前，深交所已累計開展4批新股報價現(xiàn)場檢查，對32家網(wǎng)下報價機(jī)構(gòu)采取監(jiān)管措施。

此外，同樣因在新股網(wǎng)下詢價過程中存在違規(guī)行為，上交所對廣發(fā)證券股份有限公司（簡稱“廣發(fā)證券”，000776）開出罰單。

據(jù)上交所3月22日發(fā)布的監(jiān)管措施決定書，經(jīng)查明，廣發(fā)證券在參與首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下詢價過程中，存在內(nèi)部研究報告撰寫不規(guī)范，未體現(xiàn)出在充分研究基礎(chǔ)上理性報價，以及詢價流程不規(guī)范，相關(guān)內(nèi)部控制存在缺失等違規(guī)行為，上交所決定對廣發(fā)證券予以監(jiān)管警示。