上證指數(shù)再度失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

3月27日，A股三大指數(shù)悉數(shù)回調(diào)。其中，滬指跌1.26%失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均跌逾2%，分別下行2.40%和2.81%。

對(duì)于A股的大幅調(diào)整，有券商策略分析師對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，主要是三方面因素影響。一是海外消息面的擾動(dòng)，市場(chǎng)情緒受到一定程度影響；二是部分獲利盤(pán)加速了解；三是進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，小盤(pán)股進(jìn)入傳統(tǒng)投資淡季周期。

“量能有所萎縮、大盤(pán)波動(dòng)加大、題材弱于周期是周三（3月27日）盤(pán)面的主要特征，多重因素交織，小市值股的盤(pán)面發(fā)生‘踩踏’事件，小票成為本次回調(diào)的重災(zāi)區(qū)?！狈秸C券分析師趙偉在研報(bào)中指出。

盤(pán)面上看，周三（3月27日）計(jì)算機(jī)、傳媒、電子等AI相關(guān)板塊跌幅居前。申萬(wàn)宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治龇Q(chēng)：“2022年以來(lái)，AI行情已經(jīng)演繹至第四波。目前國(guó)內(nèi)AI相關(guān)概念股的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)難度較高，所以春季的AI行情仍屬于超跌反彈范疇，接下來(lái)單純依靠海外映射的股價(jià)彈性已經(jīng)不足。”

不過(guò)，展望后市，趙偉認(rèn)為，技術(shù)面看雖然短線(xiàn)大盤(pán)盤(pán)中還將慣性回落，但量能的萎縮預(yù)示空方殺跌的動(dòng)力逐步放緩，2950點(diǎn)附近有非常強(qiáng)的技術(shù)支撐，慣性回落后有較為強(qiáng)烈的反彈要求，量能繼續(xù)決定著反彈的高度。

全線(xiàn)調(diào)整

大智慧VIP數(shù)據(jù)顯示，3月27日，上證綜指跌1.26%，報(bào)2993.14點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.5%，報(bào)752.82點(diǎn)；深證成指跌2.4%，報(bào)9222.47點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.81%，報(bào)1789.82點(diǎn)。

盤(pán)面上看，A股普跌格局突出。一方面，個(gè)股層面，周三（3月27日）A股出現(xiàn)下跌的股票多達(dá)4717只，截至收盤(pán)實(shí)現(xiàn)上漲的股票不足600只。

另一方面，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)下，A股32個(gè)板塊僅銀行和家用電器分別微漲0.42%、0.16%，其余30個(gè)板塊均收綠，且28個(gè)板塊跌幅超過(guò)1%，9個(gè)板塊跌幅超過(guò)3%。

其中，計(jì)算機(jī)、電子、傳媒、通信等前期熱門(mén)板塊，紛紛跌幅居前，周三（3月27日）分別調(diào)整4.75%、4.05%、3.78%和3.73%。

對(duì)于市場(chǎng)的大幅回調(diào)，分析人士認(rèn)為主要是情緒面、獲利了結(jié)和業(yè)績(jī)影響。

情緒面上，趙偉指出，日本退出負(fù)利率和YCC“靴子”落地，短期內(nèi)世界市場(chǎng)受到流動(dòng)性沖擊，隔夜美元指數(shù)大幅走高，加之利空消息面密集，周三（3月27日）大盤(pán)低開(kāi)之后便一路震蕩走低。受消息面影響，部分獲利盤(pán)、投機(jī)盤(pán)加速出逃。

“受海外事件性消息的影響，疊加北向資金的較大幅度凈流出，對(duì)市場(chǎng)情緒面帶來(lái)了較大程度的沖擊。”上述券商策略分析師表示。

3月27日，北向資金全天單邊凈賣(mài)出72.49億元，一度減倉(cāng)超百億，單日凈賣(mài)出額創(chuàng)1月17日以來(lái)新高。其中滬股通凈賣(mài)出17.64億元，深股通凈賣(mài)出54.86億元。

業(yè)績(jī)方面，趙偉表示，4月份年報(bào)季節(jié)到來(lái)，小市值股迎來(lái)傳統(tǒng)投資淡季周期，萬(wàn)德微盤(pán)股指數(shù)繼續(xù)走出深幅回調(diào)，發(fā)出了明確的反轉(zhuǎn)信號(hào)，多重因素交織，小市值股的盤(pán)面發(fā)生“踩踏”事件，小票成為本次回調(diào)的重災(zāi)區(qū)。

“2022年以來(lái)，AI行情已經(jīng)演繹至第四波。目前國(guó)內(nèi)AI相關(guān)概念股的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)難度較高，所以春季的AI行情仍屬于超跌反彈范疇，接下來(lái)單純依靠海外映射的股價(jià)彈性已經(jīng)不足。”傅靜濤進(jìn)一步指出。

技術(shù)面有較為強(qiáng)烈的反彈要求

滬指再次跌破整數(shù)關(guān)口后，接下來(lái)A股將作何表現(xiàn)呢？

傅靜濤表示，短期角度而言，“2月春季躁動(dòng)、4月腳踏實(shí)地、3月是過(guò)渡期”的判斷不變，4月作為業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，景氣持續(xù)改善的方向稀缺，市場(chǎng)正常休整后可等待政策刺激彈性和新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確。

“從技術(shù)上看，周三（3月27日）大盤(pán)低開(kāi)低走，一路震蕩走低，以最低點(diǎn)收盤(pán)，3000點(diǎn)失守，并呈價(jià)跌量縮的態(tài)勢(shì)，5日均線(xiàn)反壓，30日線(xiàn)失守，價(jià)跌量縮的量?jī)r(jià)關(guān)系，加之日線(xiàn)MACD指標(biāo)空頭強(qiáng)化，短線(xiàn)盤(pán)中還有回調(diào)壓力，半年線(xiàn)附近支撐將面臨考驗(yàn)?！壁w偉指出。

趙偉進(jìn)一步指出，分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，15分鐘MACD指標(biāo)底背離，30分鐘MACD指標(biāo)底背離，慣性回落后，短線(xiàn)盤(pán)中有反彈要求，但15分鐘、30分鐘MACD指標(biāo)空頭強(qiáng)化，60分鐘K線(xiàn)組合為“陰包陽(yáng)”的“穿頭破腳線(xiàn)”，也將抑制大盤(pán)盤(pán)中反彈的空間。

“綜合技術(shù)分析，短線(xiàn)大盤(pán)盤(pán)中還將慣性回落，但半年線(xiàn)附近有較強(qiáng)支撐，量能的萎縮預(yù)示空方殺跌的動(dòng)力逐步放緩，短線(xiàn)慣性回落后有反彈要求，從整體調(diào)整的空間來(lái)看，2950點(diǎn)附近有非常強(qiáng)的技術(shù)支撐，整體上調(diào)整的空間較為有限。慣性回落后，有較為強(qiáng)烈的反彈要求，量能繼續(xù)決定著反彈的高度?！壁w偉說(shuō)。

上述券商策略分析師表示，一般來(lái)說(shuō)，因?yàn)橐媾R季報(bào)的檢驗(yàn)，每年4月份題材股都是“重災(zāi)區(qū)”。因此，對(duì)于這波調(diào)整，投資者可以等待更多數(shù)據(jù)層面的驗(yàn)證。

配置方面，趙偉建議投資者，短期內(nèi)的操作應(yīng)以防御為主，輕指數(shù)、重個(gè)股、調(diào)結(jié)構(gòu)，逢低關(guān)注券商、新能源、軍工、半導(dǎo)體、電子、AI、國(guó)企改革概念及仍處于底部的中盤(pán)科技成長(zhǎng)股，回避前期強(qiáng)勢(shì)股及垃圾股。

傅靜濤表示，后續(xù)AI行情的延續(xù)需要國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)催化和業(yè)績(jī)驗(yàn)證線(xiàn)索更加明確。其中，國(guó)內(nèi)算力相關(guān)標(biāo)的與海外產(chǎn)業(yè)鏈直接關(guān)聯(lián)，是短期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性高的方向，但需關(guān)注后續(xù)技術(shù)路線(xiàn)變化的風(fēng)險(xiǎn)。

“2024年小盤(pán)成長(zhǎng)主題投資可能反復(fù)有機(jī)會(huì)，但要回避業(yè)績(jī)驗(yàn)證期。下一個(gè)可能有機(jī)會(huì)的時(shí)間窗口是5月，重點(diǎn)可關(guān)注國(guó)內(nèi)新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驗(yàn)證情況，以及新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、設(shè)備更新改造具體受益方向的明確?！备奠o濤進(jìn)一步指出，“4月進(jìn)入業(yè)績(jī)期，分紅比例提升可能迎來(lái)集中驗(yàn)證期，這將強(qiáng)化高股息的思潮，高股息的進(jìn)攻性可能增強(qiáng)?！?/p>