3月27日，合生創(chuàng)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱“合生創(chuàng)展”）發(fā)布2023年度業(yè)績報告。報告顯示，2023年合生創(chuàng)展?fàn)I業(yè)收入為342.92億港元，同比上升26%；核心利潤23.14億港元，同比增長114%。

截至報告期末，合生創(chuàng)展遞延收入為395億元人民幣，為后續(xù)增長提供支撐。同時，得益于成本前期已繳納以及生產(chǎn)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化、成本精細(xì)化的管理，公司沒有很大的資金交付壓力。

在市場承壓的當(dāng)下，合生創(chuàng)展管理層表示，公司將保持穩(wěn)健經(jīng)營目標(biāo)，提升權(quán)益，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減負(fù)而行穩(wěn)致遠(yuǎn)。更重要的是，集團(tuán)始終堅持四保方針，即保交樓、保預(yù)售、保開工及?？洌瑢οM者負(fù)責(zé)，對投資者負(fù)責(zé)，對社會負(fù)責(zé)。

深耕一線城市，營收凈利逆市雙增長

2023年，合生創(chuàng)展?fàn)I收增長26%，核心凈利潤大漲114%，實現(xiàn)合約銷售額326億元人民幣，與去年持平。

截至2023年底，合生創(chuàng)展實現(xiàn)營業(yè)收入343億港元，其中地產(chǎn)交樓銷售收入為262億港元，較上年同期上升49%；交付總建筑面積約為145萬平方米，同比上升了43%；合約銷售額約326億元人民幣，與去年持平；平均交樓價格為18327港元，同比上漲5%。合生創(chuàng)展商業(yè)及物業(yè)板塊經(jīng)營性業(yè)務(wù)收入超50億人民幣，穩(wěn)步提升為公司盈利增長，持續(xù)提供疊加價值。

營業(yè)收入和核心凈利潤的逆市雙增長，一方面得益于合生創(chuàng)展集團(tuán)上下一心執(zhí)行保交樓方針，提升結(jié)轉(zhuǎn)面積增厚營收規(guī)模；另一方面，堅持定位中高端市場戰(zhàn)略，是合生創(chuàng)展多年來深耕一二線城市所換來的產(chǎn)品溢價能力及市場認(rèn)可度。

從合約銷售城市聚焦分布圖來看，住宅產(chǎn)品主要分部在一二線城市，聚焦三大經(jīng)濟(jì)圈，其中，環(huán)渤海區(qū)域合約銷售額占全年合約銷售額占比為30%、長三角區(qū)域占比為47%、大灣區(qū)占比為23%。值得一提的是，2023年，合生縵系產(chǎn)品在全年貢獻(xiàn)銷售業(yè)績249億元人民幣，超過合生創(chuàng)展年度總銷售額70%。

在市場化民企中，合生創(chuàng)展于2018年便開啟了精品戰(zhàn)略路線，為盈利能力逆市上漲提供重要助力。從市場角度而言，合生創(chuàng)展先行布局一二線城市，聚焦高端改善性需求，依托縵系產(chǎn)品，使其持續(xù)在波動的市場中把握機(jī)會。在業(yè)內(nèi)看來，以縵系產(chǎn)品為核心形成的縵品牌，是合生創(chuàng)展全盤思維后的產(chǎn)物，從產(chǎn)品定位到場景塑造，再到資源嫁接，實現(xiàn)精品化全鏈路打通，得以搶收市場。

合生創(chuàng)展在一二線城市的豐富土地儲備，對增厚資產(chǎn)安全墊亦至關(guān)重要。截至2023年12月31日，地產(chǎn)板塊土地儲備約2035萬平方米，一線城市 (北京、上海、廣州、深圳和臨深區(qū)域) 土儲高達(dá)1454萬平方米，占比71%。同時，集團(tuán)積極孵化優(yōu)質(zhì)的一級儲備，于2023年計入了2塊土地，總計孵化確認(rèn)土地儲備約35萬平方米。

總體而言，合生創(chuàng)展土地成本較低，且土地均處于一線二線核心地段，前期土地款已繳納完畢，土地成本等生產(chǎn)資料充足，不會給公司產(chǎn)生額外資金壓力，且可為集團(tuán)未來持續(xù)盈利提供基石。

財務(wù)穩(wěn)健，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)

2023年，合生創(chuàng)展持續(xù)主動有序壓降負(fù)債，連續(xù)兩年債務(wù)出清，每年至少下降100億負(fù)債，債務(wù)規(guī)模持續(xù)下降，資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

截至2023年底，合生創(chuàng)展的債務(wù)總額為869億港元，連續(xù)兩年平均降幅12%；資產(chǎn)負(fù)債率從61%下調(diào)至59%，優(yōu)化了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。此外，2023年合生創(chuàng)展兩筆美元債如期兌付，維護(hù)了公司良好主體信用，同時也最大限度保護(hù)了投資人的利益，為市場穩(wěn)定做出了企業(yè)的貢獻(xiàn)。更重要的是，合生創(chuàng)展在境內(nèi)無公司債、信用類ABS、中票等信用債敞口。

從合生創(chuàng)展債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，首先，資本結(jié)構(gòu)持續(xù)向好，商業(yè)不動產(chǎn)貸款占總債務(wù)約1/3，可通過租金收入實現(xiàn)項目債務(wù)自循環(huán)；其次，有息負(fù)債品種配置合理：公司信用債僅占總有息負(fù)債余額4%，公開市場債務(wù)穩(wěn)步下降；第三，財務(wù)成本保持穩(wěn)定：憑借多元的融資渠道、持續(xù)的創(chuàng)新，集團(tuán)加權(quán)平均財務(wù)成本為6.23%。

對此，合生創(chuàng)展管理層表示，2024年，集團(tuán)將繼續(xù)堅持審慎穩(wěn)健財務(wù)政策，強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險控制能力，保障集團(tuán)運營的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。

多元業(yè)務(wù)發(fā)力，輕資產(chǎn)戰(zhàn)略落地生花

債務(wù)規(guī)模持續(xù)下降，資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，呈現(xiàn)出合生創(chuàng)展的穩(wěn)健經(jīng)營和風(fēng)險控制能力。與此同時，合生創(chuàng)展保持“穩(wěn)中有進(jìn)“的經(jīng)營格局，摒棄舊三高模式，探索新發(fā)展模式實現(xiàn)轉(zhuǎn)型突破。

 “行業(yè)及市場進(jìn)入資產(chǎn)價值重估周期，大量的資產(chǎn)盤活及提升效率，矢量資金需要找到適合標(biāo)的抵御通脹風(fēng)險，輕資產(chǎn)平臺作為專業(yè)的運營服務(wù)商，市場機(jī)會巨大?！焙仙鷦?chuàng)展方面表示，輕資產(chǎn)是合生創(chuàng)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型發(fā)展之路，也是公司優(yōu)化輕重收入和利潤結(jié)構(gòu)的必要之舉，更是公司穿越市場周期及打造百年老店的必經(jīng)之路。

目前，合生創(chuàng)展已形成以地產(chǎn)、商業(yè)、合生活、基建、投資五大板塊并驅(qū)發(fā)展的多元化業(yè)態(tài)布局。其中，合生商業(yè)定位為商業(yè)生態(tài)鏈價值創(chuàng)造者，迅速拓展版圖，商業(yè)運營能力逐步提高，已發(fā)展輕、重兩大管理模式，形成雙平臺業(yè)務(wù)格局。

截至2023年底，合生創(chuàng)展商業(yè)板塊業(yè)務(wù)遍及北京、上海、廣州、深圳、成都等十余個主流城市，擁有100余個商業(yè)地產(chǎn)項目，已建成運營的項目面積超過500萬平方米，服務(wù)上億城市人口，超過80%的項目分布在“北上廣深”等一線城市。

從運營項目表現(xiàn)來看，以自有核心品牌合生匯為例，北京朝陽合生匯全年銷售額超60億元，日均客流同比增長高于熱門核心商圈水平，上海五角場合生匯年銷售額超50億元， 單日客流最高達(dá)20萬人次以上。這為合生商業(yè)進(jìn)行第三方輕拓戰(zhàn)略提供了有力的支撐。

實際上，合生創(chuàng)展集團(tuán)順應(yīng)市場發(fā)展趨勢，整合資源技術(shù)和團(tuán)隊，于2015年就打造了商業(yè)管理輕資產(chǎn)平臺——合商科技。從實際效果看，合商科技的成立，提高了商業(yè)專業(yè)化管理能力，提升了商業(yè)項目價值，同時也給公司帶來了可觀收入及利潤，優(yōu)化了公司利潤結(jié)構(gòu)。截至目前，合生商業(yè)第三方輕資產(chǎn)外拓項目面積高達(dá)109萬平方米，占比超20%，外拓力度創(chuàng)歷史新高。

而合生商業(yè)·輕拓現(xiàn)已擁有合生匯、超極合生匯、合生廣場、合生新天地、MOHO等商業(yè)品牌IP。輕資產(chǎn)平臺可根據(jù)項目所處的不同階段，以及項目自身情況，提供全鏈條服務(wù)（前期策劃及管理服務(wù)+方案設(shè)計管理服務(wù)+建設(shè)、品控服務(wù)+招商管理服務(wù)+運營管理服務(wù)）。

2023年起，合生創(chuàng)展集團(tuán)成立了專業(yè)化輕資產(chǎn)管理平臺，將資源優(yōu)勢、團(tuán)隊優(yōu)勢、信息化優(yōu)勢、數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢等進(jìn)行整合，通過模塊化精準(zhǔn)定位，對外輸出輕資產(chǎn)管理能力，為公司利潤的增長探索新的可能。

在市場多重挑戰(zhàn)的沖擊下，合生創(chuàng)展的多元布局優(yōu)勢正進(jìn)一步凸顯，多樣化住宅產(chǎn)品銷售及商業(yè)等其他四大板塊業(yè)務(wù)現(xiàn)金流的增長，為合生創(chuàng)展穿越周期增添一份韌性，進(jìn)一步夯實內(nèi)生式增長能力，也將為其未來發(fā)展帶來新的增長極。